疫情背景下中国产业链重构带来的机会:进口替代加速,中国制造崛起正当时

中国国家卫健委4月6日通报,截至5日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,累计报告确诊病例81708例,累计收到港澳台地区通报确诊病例1297例。因此,中国(含港澳台)累计报告新冠肺炎确诊病例83005例。截止到2020年4月6日,目前全球累计新冠肺炎确诊病例已超过128万,达到1284797例,其中死亡病例超过7万例,达到70080例。至此,中国以外地区新冠肺炎确诊病例超过120万。全球各大主要国家、城市相继成为重灾区,全面停工停学,全球经济体系经受着百年难遇的重大考验。

全球产业化联系密切,几乎各类商品服务各个生产环节都离不开全球各国家地区的参与,这是全球产业链紧密结合的一种必然形态。疫情全球蔓延扩散的当下条件下,全球产业链遭受前所未有的影响,经济形势不容乐观。

我们除了要抓抗疫不放松、向全球传授我国抗疫成功的宝贵经验助力全球疫情的发展,也要密切留意此次疫情所带来的全球产业链转移和我国上市企业所面临的历史性机遇,在此次疫情的灾后重建中积极发挥我国的经济发展优势和产业韧性,为恢复全球经济、重建全球产业链和重构世界产业链分配发挥重要作用。

我们梳理了二级市场上有产业链转移机会的主要行业,主要集中在汽车零部件,军工,通信,计算机,新能源,化工,医药等行业。

汽车零部件行业:随着中国疫情的不断向好和海外疫情的进一步发酵,以及中国本土零部件的不断崛起,汽车零部件产业链重点推荐万里扬(变速箱)、伯特利(制动器)、精锻科技(差速器及驱动桥)、华域汽车(零部件全品类覆盖)、中鼎股份(悬挂系统)、拓普集团(悬挂系统)等。

军工行业:随着军工企业的半导体业务发展迅速,在良好的芯片市场环境下,我国军工产业中半导体和智能卡芯片有望进一步发展,其中紫光国微表现抢眼。

通信行业:随着海外疫情的影响以及国内5G 建设投资驱动,我国通信行业有望在5G 建设中以底层核心技术加快国产替代并完成产业升级,实现跨越式发展。

计算机行业:在国家软件重大工程的政策支持下,我国计算机产业链转移前沿为应用软件层面的国产化替代,主要进行国产化环境适配以及大型集团的应用软件国产替代,其中中国长城和用友网络表现亮眼。

新能源行业:从光伏供给、电池进口代替两方面来看,疫情对新能源产业链转移已经进行中,而其中宁德时代和德方纳米两家企业在产业链转移中表现抢眼。

化工行业:在疫情对石油价格的严重影响下,原材料自主化以及产业链国产化将成为当下化工行业的突破口,其中光威复材和皖维高新两家企业在这两方面上有望实现突破。

医药行业:在疫情发生后,我国加大了对国内医药行业尤其在高端医疗器械、生物类似物、疫苗等非专利领域研发和扶持力度,避免对海外企业依赖,而其中海普瑞、华北制药、万东医疗三家企业为重点标的。

风险提示:全球疫情进一步扩散,境外输入导致境内疫情二次大规模爆发,经济加速触底,外围地缘政治等风险