燃料电池行业周观点:国内外政策频出,但受全球疫情影响板块回落

上周燃料电池板块下跌5.68%,同期沪深300下跌4.60%,同期跑输大盘1.08个百分点。其中, 汉钟精机(47.68%)、东华能源(11.39%)、星云股份(8.90%)、凯恩股份(8.03%)和美都能源(6.37%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:航锦科技(-26.74%)、石大胜华(-20.04%)、东睦股份(-19.65%)、鸿达兴业(-18.40%)和腾龙股份(-16.65%)。

投资要点: 燃料电池:

(1)近日,东方电气集团宣布已交付成都市100台商用氢燃料电池发动机系统,燃料电池系统是燃料电动车的核心,在整个燃料电池汽车中,燃料电池系统占整车成本的65%,目前我国燃料电池系统开始呈现国际竞争力,技术已经达到了全球居前的地位,尤其在商用车方面,建议持续关注细分龙头。

(2)目前我国主要通过前期的商用车发展,规模化降低燃料电池和氢气成本,同时带动加氢站配套设施建设,后续再拓展到燃料电池乘用车的发展。氢能重卡主要运用在港口码头、干线物流和煤炭等货物运输方面,另一方面能够解决柴油重卡的污染问题,将成为氢能前期发展的主要推动产品,建议关注相关细分龙头。

氢能:

(1)壳牌和Gasunie 近日公布了荷兰绿色氢气项目的计划,该项目由北海高达10GW 的海上风能提供动力,加之上周英国政府将通过总值达9000万英镑的资助计划支持一系列清洁能源项目,目前积极布局海上风电制氢战略的有英国、荷兰、比利时、法国、德国和中国,未来制氢将向更为清洁、稳定的可再生能源的电解水制氢方向转变,建议持续关注细分领域。

(2)佛山顺德首个加氢站投运,首批20台氢能源公交车上线;韩国将斥资2亿元人民币建设7个制氢基地和2个氢公交车加氢站。截止2020年1月,我国已建成61座加氢站,加氢站建设逐渐成为国家高度重视的领域,正式期补贴或向加氢环节倾斜,建议持续关注细分龙头。

投资建议:燃料电池短期来看,政府扶持力度往加氢环节倾斜,建议关注相应细分龙头;氢能重卡能解决柴油重卡的污染问题,将是氢能发展的主要推动产品,建议关注相应标的。

风险因素:燃料电池商用车推广不及预期、原材料价格波动幅度大、政策补贴不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化。