汽车行业周报:为保障经济平稳运行,后期或将出台鼓励汽车消费的政策

整体:上周(20200210-20200116),沪深300涨跌幅为2.25%,创业板涨跌幅为2.42%,汽车行业涨跌幅为3.12%,在中信一级29个行业排名第8位。

细分行业:专用汽车以15.57%的周涨跌幅排行最前,汽车销售及服务行业以0.46%的周涨跌幅排行最后。

概念板块:智慧停车、锂电池分别以9.19%、6.14%的周涨跌幅排行最前,吉利概念、乙醇汽油行业分别以0.82%、1.01%的周涨跌幅排行最后。

个股:汽车行业(中信)上周(20200210-20200116)115只个股整体实现正收益。其中,奥特佳以38.93%的涨跌幅排行首位,旷达科技以-7.95%的涨跌幅排行最后。

估值:截至2020年2月14日,汽车行业(中信一级)的PE(TTM)为27.16,新能源汽车的PE(TTM)为27.00。

投资建议

长期来看:

建议关注以下领域:1、整车龙头:

①国内汽车行业已经趋于成熟化,行业需求空间有限,优质资产有望借力做大;②技术积累雄厚,车型布局较广,产业链更为布局完善,业绩弹性强,竞争优势。

2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商:①技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代;②行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。

3、聚焦新兴产业,如车联网、新能源汽车、汽车轻量化:①利好政策多;②产业潜在需求大、业绩爆发力强;③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。

短期来看:

行业:由于今年过年时间早于往年,1月汽车销量相对较低属于预期之内,2月仍为销售淡季,叠加疫情影响,销量仍会较低。预计随着疫情影响逐渐减弱,汽车销售也将逐渐转暖。

《求是》杂志发表习近平的重要文章中指出“要着力稳定居民消费。要积极稳定汽车等传统大宗消费,鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额,带动汽车及相关产品消费。”对稳定2020年汽车消费有重大意义。为维持经济平稳运行,国家或将出台一些鼓励汽车消费的措施,例如增加限购城市的牌照数量、鼓励新能源汽车销售、补贴三、四线城市的汽车销售等。

市场:受疫情影响,行业会有一定的下挫,在疫情期间,建议关注业绩较为稳定的龙头公司与主打海外市场的汽车公司,建议关注:上汽集团、宁德时代、三花智控、潍柴动力、宏发股份、均胜电子。

疫情短中长期影响请看专题研究:《“新冠”肺炎对行业影响&展望:短期行业承压,长期趋势不变》

风险提示

汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。