传媒行业周报:中国网络视听大会将至,关注主流融媒体产业链

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.02%、-2.48%和-2.26%,传媒行业指数涨跌幅为-4.33%。细分到传媒各子行业来看,各子板块除移动互联网指数上涨0.39%外均下跌,其中网络游戏指数跌幅最高,为-4.69%。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为金逸影视(002905.SZ)上涨19.86%,金陵体育(300651.SZ)上涨18.72%,人民网(603000.SH)上涨12.01%。跌幅Top3分别为*ST东网(002175.SZ)下跌22.65%、*ST印纪(002143.SZ)下跌19.59%、金科文化(300459.SZ)下跌18.48%。

第七届中国网络视听大会将于5月27至29日落地成都。2019年中国网络视听大会将围绕全媒体融合发展、超高清视频产业链、短视频、5G及AI应用等网络视频产业链环节展开讨论。伴随政策指引以及基础层如4k频道的建立后,其商业模式及货币化成为焦点。广告与用户付费成为必要选择,近期互联网巨头披露财报,其广告收入较以往增速均有所下滑,腾讯的2019年一季度季报显示,网络广告业务的收入133.77亿元,同比增长25%,但环比减少21%;百度2019年第一季度营收241亿元,同比增长15%,增速显然放缓;网易2019年一季度广告营收4.39亿元,同比降低5.1%。据CTR数据显示2019年第一季度传统媒体和全媒体广告刊例花费迎来双降。

2018年微博财报显示其广告及市场营销收入占总收入比例87%,增值收入占比12.76%,其收入的增减能够凸显出广告行业的发展情况。面对增长市场,中国的视频用户红利仍在,微博将发力视频社区,目前整体广告投放下,细分领域中的视频端以及OTT端的商业价值仍存。截止2018年底,中国OTT的渗透率已达46.4%,覆盖近半数中国电视家庭,2018年实际投放OTT广告的广告主比例超过30%,但分配给OTT的广告预算仍不足5%,媒体预算的分配核心将首先取决于媒体本身的价值,以及用户连接策略,OTT的商业价值仍具有空间,可关注芒果超媒、新媒股份。

给予行业推荐评级。

风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。