大冶特钢净利润创7年新高 公司2018年度拟“10股派8元”

大冶特钢（000708）2月26日晚间发布年度报告，公司2018年净利润水平创下7年新高，拟向全体股东每10股派发现金红利8元。

年报数据显示，2018年，大冶特钢实现营业收入125.73亿元，同比增长22.94%；净利润5.1亿元，同比增长29.19%；基本每股收益1.135元。

大冶特钢表示，2018年受益于供给侧改革，钢铁市场需求旺盛，原材料价格、钢材价格均处于高位运行，行业整体效益良好。2018年全年，大冶特钢生产钢材228.97万吨，同比增加11.86%；销售钢材227.50万吨，同比上升10.13%。

大冶特钢是A股市场为数不多的纯特钢企业，公司主要生产齿轮钢、轴承钢、弹簧钢等特殊钢材，产品拥有1800多种品种、规格，并被广泛应用于航空、航天、石油开采、工程机械、汽车、铁路、新能源等行业和领域。对于特钢行业的特征，有市场分析人士指出，直销模式使特钢产品价格较为稳定，能够抵御钢铁行业景气度下行；在钢铁行业景气度较差时，特钢产品凭借其认证壁垒和稳定需求能够保持较高利润率。

事实上，在保持业绩稳增长的同时，大冶特钢也在加快整合步伐。2018年12月，大冶特钢发布公告称，拟发行股份收购同属中信集团的江阴兴澄特种钢铁有限公司（简称“兴澄特钢”），重组完成后，中信集团特钢板块将实现整体上市，A股也将迎来特钢行业的细分龙头。

根据此次重组的交易预案，兴澄特钢年产能高达1200万吨，主要产品为轴承用钢、汽车用钢等高端钢材，常规品种约3000个、供货规格约5000个。若本次重组顺利完成，大冶特钢将成为具备年产1300多万吨特钢生产能力的特大型境内特钢企业。钢联数据显示，2018年我国优特钢总产能7810万吨，上述1300万吨产能将占国内特钢总产能的17%，处于行业领先水平。

此外，兴澄特钢财务报表（未经审计）显示，2018年该公司总资产规模为627.07亿元，营业收入约为664.06亿元，归母净利润39.20亿元，分别约为大冶特钢的8.2倍、5.3倍和7.7倍。

民生证券研究指出，假定大冶特钢成功收购兴澄特钢并且在2019年开始合并报表，公司营业收入将在同年实现大规模增长；由于兴澄特钢产品具有的高附加值特点，公司毛利率将得到提升，所以预计2019年归母净利润和每股收益将同样有所增长，在盈利增长的支撑下估值具有较大上修空间。