有色金属行业周报:供应端扰动增多有望推升价格

本周核心观点

上周美元指数96.53(-0.39%),基本金属迎来普涨格局,两市仅LME铅价小幅收跌,其他品种均收录涨幅。其中铜、镍品种涨幅超3%,铝、锌涨幅超2%。小金属方面,镁价周跌1.93%至1.78万元/吨,钴价周跌9.22%至31.5万元/吨。贵金属方面,COMEX金价周涨1.28%至1330.7美元/盎司。

行业方面,近期铜矿供应风波不断,欧亚资源BossMining铜矿与嘉能可MutandaMining的停减产以及自由港印尼出口许可证影响铜矿供应,同时1月中国信贷数据超预期引发需求复苏可能,受供需提振,铜价有望维持走势。铅锌方面,据内蒙古日报消息,2月23日内蒙古银漫矿业发生安全事故致15人死亡,受此安全生产事件影响,我们预计内蒙地区矿山企业复工生产进度均可能受到影响,从而对短期铅锌矿供应产生扰动。

随着弱美元预期、稳增长政策推进,2019年我们对有色行业整体偏向乐观,基于品种产能周期不同,基本金属我们看好矿山产能投放高峰已过的铜、以及随着海外矿复产,利润改善的锌冶炼环节。小金属方面,看好国产大飞机提振高端需求以及上游供给出清的钛。

推荐组合

核心组合:江西铜业、紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业、锌业股份。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3520.12,周涨幅5.43%。有色金属指数收报2763.85,周涨幅6.00%。

上周有色金属各版块,涨幅前三名:金属新材料(9.37%)、铜(7.43%)、锂(7.42%),涨幅后三名:稀土(4.04%)、铝(4.31%)、钨(4.58%)。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。