光大证券2019年1月十大金股:在确定性中开局

策略观点:在确定性中开局 2019年,“数据弱、政策松”的第四阶段确立,无需再过度悲观。刚刚结束的中央经济工作会明确提出了“逆周期调节”与2019年“做好经济工作至关重要”,这意味着“政策-经济”周期“数据弱、政策松”的第四阶段正式确立。在第四阶段,虽然数据弱带来的杀估值问题依然存在,但也有政策松带来的估值修复,大势判断上,无需再像2018年“数据弱、政策紧”的第三阶段那样悲观。

着眼于1月份,依旧有两个因素在制约风险偏好的回升。一个是外部美股的动荡何时企稳,另一个是虽然内部数据弱是一致预期,但弱到什么程度仍有分歧。考虑到1月份是中小创业绩预告集中发布期,商誉问题对业绩的影响还存在不确定性,业绩差的公司更倾向在月底披露,这将对1月份的风险偏好形成一定压制。

需要说明的是,在2018年1月底,之所以中小创业绩预告对市场杀伤力巨大,是因为当时普遍存在“盈利推动新牛市”的非理性乐观预期,结果业绩差的严重超预期导致中小创大幅杀跌。目前,市场普遍存在的是严重的悲观,业绩预告披露之后,反而有可能在二月份出现风险偏好修复。但在1月份,寻求业绩相对确定性,仍然是占优策略。

按照寻找确定性开局的思路,建议从三个方面进行1月份的配置:一是关注基建、通信、农业、军工等景气度较高的板块;二是关注食品饮料、中药等必需消费品板块;三是受益于政策松的银行、地产。在这样的行业布局思路下,我们筛选的十大金股如下所示。

光大证券1月十大金股 华能国际、华新水泥、中材国际、万科A、好当家、云南白药、亚夏汽车、中航飞机、新北洋、高新兴。

风险提示 1、美股大幅波动。2、中国经济超预期下行。