汽车行业周报:车市淡季零售承压,中长期布局细分领域龙头个股

投资建议:受中美贸易摩擦的影响,板块近期持续下跌,中美双方以继续相互加征关税的方式引起市场的恐慌情绪。从行业基本面情况来看,7月车市淡季零售数据不强,经销商库存承压,进口关税的下调也暂时未引起进口豪车销量的提升,客车销量下降,重卡销量在7月出现如期下滑,是否是拐点仍有待验证,基本面未见明显改善叠加中美贸易摩擦是投资者短期对汽车板块观望情绪的重要原因。从影响企业业绩因素来看,下游汽车消费需求不足是主因,降价促销以价换量压缩产业链利润空间,上游原材料价格的影响程度可控且毛利率慢慢企稳趋势,人民币贬值及进口关税下调有利于非美地区贸易,而中美间关税的提升不利于美国市场占比较大的部分零部件企业。从估值情况来看,板块估值低于2010年以来的历史均值水平,但距离底部区间仍有一定的降幅空间。总之,短期来看,行业处于内外交困之季,保守的投资者应继续观望为主,激进的投资者应当控制仓位布局中长期发展较好的细分领域龙头个股。

行情回顾:上周中信汽车行业指数下跌了6.16%,跑输沪深300指数0.31个百分点。子版块中,乘用车板块-7.75%、商用车-5.89%、汽车零部件-5.87%、汽车销售及服务-2.86%、摩托车及其他-5.47%。个股方面,175只个股中,15只个股上涨,3只个股停牌,157只个股下跌。涨幅靠前的有渤海活塞10.12%、旭升股份6.00%、S佳通5.76%等。跌幅靠前的有特尔佳-18.85%、宁波高发-16.71%、襄阳轴承-16.03%。行业估值PE16.4倍,PB1.84倍低于2010年以来的均值水平,距离最低值PE有25%,PB有15%的降幅空间。

行业动态:宁波市与比亚迪合作打造中国重要的新能源装备基地;7月重卡销7.7万辆同比下降15%;美国7月多数车企销量纷纷下滑预计下半年销量将受抑制;发改委表示汽车进口关税下调政策效应将逐步释放。 l 公司公告:广汽集团7月销量同比7.2%,其中广汽乘用车同比5.1%。宇通客车7月销量同比-31.4%,其中大型-43.4%、中型-28.7%、轻型-4.1%。银轮股份上半年实现归母净利润同比21.13%;金龙汽车上半年实现归母净利润同比106.41%;奥特佳发布发行股份及支付现金购买国电赛思100%股权并募集配套资金预案。

风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。