煤炭行业:焦炭价格止跌企稳,动力煤价格探涨预期较浓

焦炭价格企稳反弹,焦煤弱势震荡。本周高硫焦煤市场承压较大,回调幅度在10-50元/吨不等,受焦化厂不断压价的影响,4月份山西、陕西、内蒙等地市场焦煤价格普跌,降幅在100-150元/吨,主要由于前期焦炭价格大幅回落,致使焦化厂普遍亏损,焦化厂纷纷减缓了焦煤采购步伐,焦化厂焦煤可用天数也开始下降,库存天数少的7天左右,多的在20天左右,正常在15天左右。据5月11日数据显示,炼焦煤六港库存235.20万吨,周降23.6万吨;焦化厂焦煤库存684.10万吨,周升0.9万吨,平均可用天数13.56天,周降0.3天。但优质焦煤依然畅销,山西吕梁柳林4号主焦煤报价在1570-1620元/吨不等,受环保影响,现多数钢厂、焦化厂纷纷增加了对优质焦煤的需求力度,价格相对刚性。本周焦炭市场有回升趋势。近期焦炭价格伴随着钢价企稳回升,焦炭第一轮涨价已与5月1日落地执行,第二轮涨价与5月9日开始,至此累计涨幅100元/吨,后期仍存继续探涨预期。100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为79.24%、80.21%、76.19%,分别降0.27%、升1.97%、升0.91%。钢厂稳步复产,开工积极性有所提升,全国高炉开工率69.89%,周提升0.97%。

动力煤价格稳步上升。本周陕西榆林地区动力煤价格仍以上涨为主,涨幅在10-20元/吨不等。山西大同、忻州地区面煤价格上涨10-20元/吨不等。长治地区煤企混煤价格下调30-40元/吨不等。港口动力煤库存环比微降,绝对水平处于相对低位,本周曹妃甸港库存收391.10万吨,周降0.2万吨;秦皇岛港库存收502.00万吨,周降5.00万吨。

下游用电需求仍然相对旺盛,保持在日均近70万吨耗煤高位,六大发电集团库存本周收1330.88万吨,周升12.03万吨;库存可用天数19.49天,周降0.38天。5月11日6大电企日均耗煤68.28万吨,周升1.90万吨。时点马上临近迎峰度夏用煤旺季,一季度来水量均同比下滑较快,不排除今夏仍有较强的火电替代预期,大秦铁路检修结束,运力逐步恢复,煤炭运力问题有望缓解,由于神华下调5月的长协价,发改委近期要求电厂有序提升库存,避免集中采购,后续价格仍受诸多不确定因素干扰。推荐布局阳泉煤业、山西焦化。

风险提示:产能快速投放,发改委限价。