2018年春季通信行业投资策略:5G规模实验网建设,聚焦细分成长龙头

电信行业稳步增长,宽带市场快速发展

电信业务2017年收入12620亿元,比上年增长6.4%,增速同比提高1个百分点,电信行业收入稳步增长。2017年,在固定通信业务中固定数据及互联网业务收入达到1971亿元,比上年增长9.5%,在电信业务收入中占比由上年的15.2%提升到15.6%。截至12月底,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达3.49亿户,全年净增5133万户。

5G开始规模实验网建设,产业链维持高景气度

2018年中国移动将建设世界上规模最大的5G试验网,并正式公布了2018年5G规模实验计划--将在杭州、上海、广州、江苏苏州、武汉五个城市开展外场测试,每个城市将建设超过100个5G基站;在北京、雄安、天津、福州、重庆、成都、南昌、南宁、深圳、郑州、沈阳、兰州等12个城市进行5G 业务和应用示范。5G产业链的上下游受益于5G规模的建设。受益于三大运营商在宽带领域的投资,特别是中国移动的宽带的快速投资,我国的光通信的需求快速增长,光通信行业的处于高景气度。

聚焦细分行业龙头和真成长公司

从子行业角度,由于5G开始进入规模建设阶段,基站及终端产业链受益显著,重点在于射频器件、光元器件和光纤光缆行业。我们认为春季的主要看点在于细分行业公司的业绩快速增长的兑现,5G规模建网的超预期和重要核心产品的国产化。从这角度,重点细分行业的龙头公司具有较高的安全性,同时5G规模建网的超预期和重要核心产品的国产化出现超预期的概率加大,值得重点关注。

投资建议:评级未来十二个月内,行业评级“增持”。