双轮驱动(增长﹢通胀)周盘点:1月CPI食品价格环比或继续低于季节性

经济增长高频跟踪:本周国信高频宏观扩散总指数与上周持平

截止2018年2月2日,国信高频宏观扩散指数B为0,指数A录得881。构建指标的六个分项中,环渤海动力煤价格、无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平;废钢价格、耗煤量本周比上周有所上升;南华工业品指数、水泥价格本周比上周有所回落。本周总指数与上周持平。

CPI高频跟踪:1月食品价格环比或继续低于季节性

1、CPI食品高频跟踪:本周食品价格延续上涨,蔬菜价格周涨幅明显走阔

本周(1月27日至2月2日),农业部农产品批发价格200指数较上周继续上涨,周涨幅有所扩大,其中蔬菜价格周涨幅明显走阔是主要贡献,蔬菜价格反弹可能与寒潮再度来袭以及临近春节有关。本周农业部农产品批发价格200指数较上周上涨2.26%,周涨幅较上周扩大1.35个百分点,其中蔬菜价格周涨幅为5.10%,较上周扩大3.62个百分点。从分项来看,本周肉类、蛋类、禽类价格有所回落;蔬菜、水果、水产品价格有所上涨,其中蔬菜价格周涨幅较大,水果和水产品价格周涨幅较缓和。

截至本周,从高频指标的全月累计均值环比来看,今年1月食品价格环比仍低于季节性。根据截至本周可获取的食品高频数据,商务部农副产品价格指数1月环比为2.66%,低于历史均值3.28%;农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数1月环比分别为5.32%、6.22%,低于2016年同期的9.70%、11.10%(2016年春节月亦在2月)。

根据我们的测算,历年1月商务部蔬菜价格周涨幅平均值为3.22%,中位数为1.87%,因此12月30日至1月5日当周商务部蔬菜价格周涨幅5.68%明显强于季节性,1月6日至1月12日当周商务部蔬菜价格周涨幅收窄至1.67%,弱于季节性,1月13日至1月19日当周商务部蔬菜价格周涨幅甚至转负,表明大雪严寒天气对蔬菜价格的影响明显消退,但1月20日至1月26日当周商务部蔬菜价格周涨幅再次扩大至5.29%,明显超出季节性,表明大雪严寒天气的影响可能再次提升。但整体来看,截至1月26日,今年1月商务部蔬菜价格涨幅10.86%仍低于历史均值12.01%,表明大雪严寒天气的影响确实有限。(平均值与中位数数据样本均来自1月为非春节月的年份)

2、CPI非食品高频跟踪:非食品价格小幅回升

本周(1月27日至2月2日)非食品综合高频指数较上周环比下涨0.10%,非食品价格小幅回升。分项来看,本周柴油、中药价格有所上涨,黄金饰品、电子产品、建材价格有所下降。

截止本周,从全月累计均值环比来看,今年1月非食品价格环比仍高于季节性。1月非食品综合高频指数环比上涨1.56%,高于历史均值-0.67%。分项中,黄金饰品、柴油、电子产品、建材价格环比均高于历史均值,中药价格环比低于历史均值。