我们曾于5月9日指出,4月份以来随着监管层金融监管加剧,市场风险偏好下降对于具有高杠杆、高贝塔和高估值的军工行业形成直接冲击,中证军工指数自高位以来下跌幅度超过20%,短期风险大部分释放,军工股近期建仓时机或随时出现。过去三周军工股连续跑赢大盘,我们认为中国电科部署首批军工科研院所转制对军工板块产生一定的事件驱动,但是在市场风险偏好无明显回升的背景下,筛选军工股最主要的指标仍然是业绩和估值,而军改对于订单释放的不利影响或将于三季度起逐步消退,短期低估值白马组合:中航光电、中航机电、国睿科技。长期建议关注三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括中航光电、中航机电;第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括国睿科技、四创电子、航天机电;第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括瑞特股份、金盾股份、日发精机、新研股份。
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