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中国石油股份:降价预期至50美元,调低及服目标价

来源：麦格理证券

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2017-06-25 00:00:00

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麦格理发表报告,指其油气经济师VikasDwivedi下调对2017年至2019年油价的预测,由原来的每桶55至60美元降至50美元,长期油价预测亦由每桶70美元降至65美元,因而调低亚洲区油气股未来1至3年的除息税折旧摊销前溢利(EBITDA)及每股盈利预测,至低于市场共识10%至30%.

该行倾向防守性股份,即使下调油价预期,中石化(00386)仍有强劲自由现金流,预计2017至2019年的自由现金流收益率及股息率分别为7%及5%.该行在"三桶油"中倾向该两股多于中石油(00857),但下调中海油(8.52,-0.01,-0.12%)目标价14%至9.5元,亦下调中石油目标价4%至5.2元

.麦格理亦下调对中国大型油企上游资本开支的假设,平均幅度10%,以反映直至2019年油价仅维持每桶50美元,因此对中海油服(02883)的乐观预期减低,并下调两者2017至2019年EBITDA预测各20%,目标价分别下调23%及40%,但维持"跑赢大市"评级,认为股价已过度反映未来石油资本开支淡净的情况.

以下是麦格理对相关个股的最新目标价(港元)及评级.

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