太极实业:业绩稳定增长,继续持续推荐

事件

业绩公告:太极实业发布2016年三季报,公司前三季度实现营业收入29.85亿元,同比下降10.38%;实现归属上市公司股东净利润4014.87万元,同比增长1664.38%;基本每股收益为0.034元/股,同比增长1600%。

点评

营业收入小幅下降,利润大幅上升。报告期间由于子公司无锡海太出售探针设备,减少供货量,所以营业收入稍微下降。净利润提升主要是因为子公司太极半导体减亏及太极微电子净利润增加所致。公司持续优化主营业务,并且并购十一科技已经正式落户。我们预计今年是合同高峰期,业绩体现在明年。

正式引入十一科技优质资产,进军半导体等高端无尘室市场,主营业务盈利水平将大幅提升。公司完成十一科技股权过户,标志着公司正式引入十一科技优质资产,进军半导体等高端无尘室市场。十三五规划里物联网将是重点,中国8寸晶圆厂会遍地开花,并吸引部分台商设立12寸晶圆厂,国内无尘室工程市场商机无限。初步估计仅12寸晶圆厂带来的明后两年无尘室总商机估计就达250亿元左右,中国市场对无尘室的巨大需求可见一斑。十一科技在电子无尘室设计方面市占率达70%以上,居国内行业绝对龙头地位。今年5月31日,十一科技公告负责对华力微电子12寸新产线进行环境评价,十一科技今年第一笔12寸晶圆厂订单正式浮出台面!由此揭开国内无尘室市场强大需求的冰山一角。

十一科技股权的过户,标志着公司正式成为大陆目前唯一一家具有国资背景和优秀无尘室工程能力的上市公司,我们认为其在国内洁净室工程市场具备广阔发展空间,极具投资价值。并且新的领导团队已于9月份已经开始全面接管公司,诸多利好即将进一步释放。

盈利预测

我们预计太极实业2016/2017/2018年的归母净利润分别为1.11/3.40/5.36亿元,按摊薄后的股本计算EPS分别为0.07/0.20/0.32元。

投资建议

目前股价对应2016/2017/2018年107.8x/35.2x/22.3xPE。十一科技资产注入太极实业之后,由于有了EPC晶圆厂和无尘室的概念,同时中国大陆正密集兴建晶圆厂,确实使得太极实业在A股当中因此具备相当的稀缺性,值得享有更高的估值,我们维持买入评级,维持17年目标价为19.4元。