康美药业:与重庆市政府深度合作,“医疗服务-工商业一体化”良性互动推动业务范围扩大至

公司在中医药领域拥有深耕多年的资源,现已经完成从源头到终端的中药全产业链布局。但公司并没有满足于现状,在2013年开始推进药房托管、智慧药房等模式快速做大医药流通业务,未来有可能形成大型的工商业一体化企业。从2014年开始,公司在“互联网+医疗”战略上取得突出的成效,优秀的模式使得公司在各地接连不断的拿下优质医疗资源。本次和重庆市政府的合作也是公司此前与深圳,云南、广西、青海等地合作模式的延续,同样是与省级政府达成的高规格合作协议,充分体现了公司业务模式的强大优势。

本次合作中:智慧药房再次和省级政府合作推广,意味着智慧药房受认可的级别在提升,未来布局推进的预期大幅提升。智慧药房此前在广州、深圳、北京等中心城市进行布局,近期将扩大到云南全省,重庆全区,从建设区域来说是对智慧药房复制的普适性的一次考验,一旦运营成功,有望继续在广东全省、广西、青海等已有合作经验的地区继续复制推广。本次合作的“互联网+医疗”项目则是公司进一步推动“互联网+”战略实施的又一次范围扩大。公立医院改制和公立医院药品耗材配送业务则继续扩大公司在医疗服务方面的网络布局,并使得公司在医药分家的进程当中占得先机。中医药资源整合和中药材大宗交易中心项目则在进一步强化公司对全国中药材优质产区、流通渠道的控制,对公司中药材、中药饮片的质量、产能、交易规模等都有明显的助益。

其中需要特别注意的是:“重庆市政府支持康美药业和在重庆的子公司进入重庆市药交所平台进行招标采购,参与重庆市公立医院药品及耗材采购、配送,并积极鼓励与支持康美药业对在渝生产的优质产品申报渝产重点品种目录”。这说明了公司进行医疗服务布局和智慧药房推广已经从实质上带动公司医药工业和医药商业的增长,我们认为这样的“医疗服务-医药工商业”良性互动的局面日益形成,公司自产西药+医药配送业务收入今年将破100亿,公司业务范围扩大到整个医疗服务和医院供应链管理中。

暂不调整公司盈利预测,预计公司2016-2018年EPS0.69/0.86/1.07元,同比增长24%/25%/25%,对应PE23x/19x/12x,且大股东高比例认购定增,估值便宜且具备充足安全边际,维持“买入”评级。公司是我们最为看好的长线品种之一,持续重点推荐。