东方国信:业绩符合预期,收购锐软拓展医疗大数据

业绩符合预期。公司公告,2016年上半年实现营收4.5亿元,同比增长52.27%,归属净利润6929万元,同比增长25.93%。

内生外延并重,收入大幅增长。上半年公司营收大幅增长,主要因为继续加大市场开拓力度,各项业务保持稳步增长。公司的业务结构持续优化,盈利能力不断提升;同时上半年还增加合并Cotopaxi、炎黄、海芯华夏财务报表,也一定程度提高了业绩水平。2016年5月,公司完成非公开发行股票,募集资金17.58亿元,募投资金到位有望加快公司大数据业务发展。

电信大数据业务不断开疆扩土。上半年母公司实现营收2.06亿元,同比增长37%;净利润3008万元,同比增长4%。母公司客户以运营商为主,合同签订与业务结算一般集中在第四季度,存在明显的季节性因素,以2015年为例,2015年上半年母公司营收同比下降5%,净利润同比下降23%,2015年全年母公司营收同比增长22%,净利润同比增长14.3%。对比去年同期数据,今年上半年母公司财务数据显著好转。伴随三大运营商的大数据战略布局,公司在电信行业的发展迎来了全新机遇,未来将继续通过大数据技术助力运营商建设大数据生态圈,实现战略升级。

收购锐软拓展医疗大数据。公司公告,拟收购锐软科技100%股权,对价3.64亿元,其中,以现金支付1.018亿元,以发行股份的方式支付对价2.623亿元,发行股份价格为21.76元/股。锐软是专注于为卫生主管部门、医院提供医疗大数据的采集、清洗、交换和共享解决方案的专业供应商,承诺2016~2019年净利润分别不低于人民币2580万元、3350万元、4360万元、5670万元。公司对税软的经营现金流和解锁条件均有非常严格的要求。收购税软,有利于其拓展医疗大数据产业,丰富公大数据行业应用,具有显著的协同效应。

投资建议:大数据龙头,内生外延并重,收入大幅增长,募投资金到位,有望加快大数据业务开疆扩土。预计2016-2017年EPS分别为0.57元和0.77元,“买入-A”评级,6个月目标价35元。