旗滨集团2016年半年报点评:近期玻璃价格量价齐升,全年业绩有望超预期

收入同增29.7%,净利润同增62%,EPS0.06元/股

2016年上半年,旗滨集团实现营业收入30.13亿元,同比增长29.7%,实现利润总额1.93亿元,同比增长64.7%,实现归属母公司股东净利润1.52亿元,同比增长62.4%,EPS0.06元/股,经营活动净现金流5.13亿元。因近期玻璃市场出现量价齐升的良好态势,预计前三季度累计净利润相比去年同期增长160%以上。

上半年计划完成情况良好,提价是利润增长的核心原因

公司目前在产生产线达到23条,产能15200吨/天,产能利用率100%,上半年公司生产各类玻璃5592万重箱,同比增长19.74%,完成年度经营计划的53.26%,销售各类玻璃产品5,525万重箱,同比增长30.89%,产销率达98.8%;收入完成年经营计划的54.78%。上半年因销量增加及成本下降影响,毛利增加1.86亿元(毛利率提升约3个百分点),

激励到位,管理层经营动力十足

16年1月4日,公司第一期员工持股计划购买完成,累计购入376.75万股,约占公司总股本的0.15%,均价约5.28元/股。近期公司又启动1.1亿股的限制性股票激励计划,激励对象为308人,其中董事长、总裁等董监高8人,合计授予股本数量为2200万股,中高层及技术人员等300人,涵盖面广,规模大,激励到位,预计管理层经营动力十足。

主业延伸+新领域探索

15年旗滨增资收购台湾泰特博智慧材料48.63%股权,切入电致变色领域,向下游高端应用领域延伸,16年公司又在医疗器械(参股万邦德医疗科技公司)、光伏电站(南玻旗滨光伏新能源公司)、供应链金融和供应量管理(前海励珀商业保理公司、深圳鹤裕供应链管理公司)等领域积极探索。期待公司在新领域早日实现突破。

近期玻璃价格量价齐升,公司全年业绩有望超预期,“买入”评级

近期玻璃现货价格涨幅超预期,而旗滨主业纯粹,九成以上均为玻璃原片,在面对玻璃市场价格上涨时,弹性最大。我们预测16-18年EPS分别为0.27/0.29/0.32元,对应的PE为14.2/13.3/11.9x,继续给予“买入”评级。