安科生物:战略性打造生物医药产业平台

16Q1年营收1.70亿,净利润0.35亿,符合预期。

16年Q1公司实现营业收入1.70亿,同比增25.67%;净利润0.35亿,同比增50.99%,业绩符合预期。增长主要来自主营业务的快速增长及苏豪逸明并表的利润贡献,扣除并表苏豪逸明的利润(500万元左右),原有主业净利润同比增长30.92%。

增持博生吉股份达20%,加快其临床研究进展。

16年2月,公司公告拟以人民币750万元受让博生吉5%股权,交易完成后公司对博生吉持股比例将达到20%。博生吉具有针对多靶点的CAR设计能力,包括MUC1、CD7、CD44等国内独有靶点,也是国内NK细胞治疗唯一标的,目前NK细胞治疗也已经开始临床。未来随着博生吉研发推进,公司有望继续对博生吉增加投资,并为其提供良好的保障与技术支持。

以中德美联为平台,拓展基因测序产业线。

公司收购中德美联100%股权已经股东大会通过,预计将于5月份完成收购后开始并表。中德美联在法医基因检测领域居国内领先地位,未来公司将以其作为基因测序产台,拓展抗肿瘤(个性化用药等)和妇幼健康(遗传病检测、儿童身份证等)两条产业线。由于新业务领域的开拓,中德美联未来3年业绩有望保持30%以上的快速增长。

风险提示。

产品市场拓展不达预期;研发进展延后;收购公司整合失败。

战略性打造生物医药产业平台,维持“增持”评级。

公司生长激素粉针仍然保持30%以上增长,而水针剂目前已落实新的临床机构正在开展补充试验,并且可经绿色通道快速审批,最快有望于今年底获批。在扎实的主业基础上,公司战略性打造生物医药产业平台,围绕生物制药和精准医疗两个方向加快布局和发展,基因测序和细胞医疗平台已初步搭建而成,未来有进一步外延收购预期,做大做强精准医疗产业链。预测16-17年净利润分别为1.97/2.52亿元,对应增发摊薄后EPS为0.48/0.62元,16-17PE52/41x,维持“增持”评级。