海立美达:并购联动优势,互联网金融蓄势待发

事件:公司拟作价30.4亿元购买联动优势91.56%股权,同时联动优势向中国移动定向回购中国移动持有的联动优势剩余8.44%权益减少注册资本。并配套募资22.8亿元,其中2.8亿用于联动优势支付中国移动减资款,14.7亿用于联动优势项目建设投资(包括移动互联网智能融合支付云平台、跨境电商综合服务平台、在线供应链金融项目),5.4亿用于补充上市公司流动资金。

收购联动优势,华丽变身互联网金融综合服务商。联动优势是国内领先的移动信息服务、移动运营商计费结算服务和第三方支付服务提供商,业务范围涵盖移动信息服务、移动运营商计费结算服务、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、供应链金融、大数据服务及跨境支付等领域。并购完成后,海立美达完成从汽车、家电配件生产商到互联网金融综合服务的转型。

第三方支付迎来爆发式增长,联动优势行业地位领先。根据权威机构测算,2015Q3中国第三方移动支付市场交易规模达4.4万亿元,并且以年均30%以上的速度在增长。联动优势是国内较早涉足第三方支付领域的企业之一,是全国仅有的24家同时具备全国范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”三张业务牌照的公司,并于2015年11月取得跨境外汇支付试点资格。目前,联动优势在15年Q3中国第三方移动支付交易规模份额中排名第五,在移动应用内支付交易规模市场份额中排名第三,行业地位领先。

支付+大数据,打造互联网金融综合服务提供商。我国大数据市场规模2015年达116亿元,预计未来2年还将维持40%左右的高增长。联动优势依托长达12年的电信及金融服务经验,在大数据应用上具备强劲的竞争力和资源保障,该业务未来前景看好。联动优势大力发展第三方支付业务的同时,以支付能力和大数据为基础,将打造互联网金融综合服务提供商。

盈利预测及评级。联动优势承诺2016-2018年业绩不低于2.21亿、2.64亿、3.12亿;控股股东海立控股承诺上市公司(不含联动优势)2016-2018年业绩不低于0.8亿、1.4亿、1.8亿。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.27元、0.47元和0.63元,我们看好联动优势在第三方支付领域的竞争优势,以及大数据服务、互联网金融等新业务的发展前景,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:新业务拓展不及预期的风险,并购失败风险,并购企业及上市公司业绩实现不及承诺的风险。