美亚光电:新产品放量可期,医疗产业布局日益完善

美亚光电公布2015年中报,实现营业收入3.17亿元,同比增长12.85%,实现归属母公司股东净利润1.12亿元,同比增长5.71%,EPS为0.17元。单季度来看,公司二季度实现收入2.12亿元,创历史单季度销售最高水平,同比增长23.56%,实现净利润0.8亿元,同比增长17.93%。

同时,公司预测2015年1-9月份实现净利润2.13亿元-2.51亿元,同比增长10%-30%。

色选机新产品更新换代,牙科CBCT机销售持续放量:上半年公司总体业绩呈现平稳增长态势,其中色选机实现业务收入2.54亿元,同比增长5.67%,CBCT机实现收入0.38亿元,同比增长91.37%。二、三季度为公司色选机的传统销售旺季,今年公司推出新一代超彩大数据色选机系列产品,有望对传统市场形成颠覆,目前销售订单饱满,预计后续将推动公司业绩快速增长;此外,CBCT机业务销售维持放量增长态势,国内和海外市场销售齐头并进,预计后续的增长持续性较高。

产品研发储备丰富,新产品将逐步贡献业绩:公司以产品研发实力见长,其产品具备很强的市场竞争力。目前,公司的超大视野口腔CT、超高清食品X光异物检测机等新产品正逐步推向市场,下半年有望形成销售。同时,公司储备的黄曲霉毒素检测设备和骨骼CT等系列化新产品,目前正处于中试或临床阶段,未来将陆续推向市场。

医疗产业布局日益完善,未来将在此领域持续拓展:公司以牙科CBCT机作为医疗影像领域的切入点,逐步成为国内具备自主知识产权和较强进口替代能力的高端医疗影像设备供应商,并围绕此定位不断完善产品线。此外,公司已初步开始构建检测领域、医疗服务领域和大数据应用领域的完整生态圈,形成从硬件到软件及服务的经营生态圈核心竞争力,其口腔数字化云平台数据服务在明年有望上线,围绕肿瘤和癌症的检测与治疗的设备及治疗技术平台的建设工作也正逐步展开,预计后续将会逐步见到布局成效。

我们调整了公司的盈利预测,预测2015-2017年收入分别为8.51亿元、11.64亿元、15.87亿元,分别同比增长28.7%、36.8%和36.3%,净利润分别为3.29亿元、4.48亿元和5.99亿元,分别同比增长31.16%、36.22%和33.68%,EPS分别为0.49元、0.66元和0.89元。

投资建议。

我们看好公司作为国内具备核心竞争力的光学识别平台型企业,未来在高端医疗影像装备、医疗产业、食品安全检测等方面所具备的发展潜力十分广阔。当前股价对应2015-2017年PE分别为44倍、32倍和24倍,我们维持公司买入评级,6-12个月目标价为30元。