卡奴迪路:员工持股参与定增、跨境收购运动品牌,围绕“互联网+”构建全球时尚生态链

核心观点:

公司今日发布公告,拟非公开发行不超过7,500万股(其中员工持股计划认购1900万股),募集资金总额不超过114,375万元,用于“时尚买手店O2O项目”、意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购、“DirkBikkembergs品牌营销网络建设项目”,以及偿还银行贷款和补充流动资金。

本次定增募集11.4亿,非公开发行7500万股,员工持股计划参与1900万股。(1)发行对象为十名特定投资者:卡奴第一期员工持股计划(卡奴迪路1号定向资产管理计划)认购1900万股、翁华银1000万股、江德湖1000万股、李恩平910万股、何琳700万股、东莞市长久创业投资行700万股、广州瑞德金晟投资管理合伙企业390万股、梁美玲300万股、胡卫红300万股、寇凤英300万股;其中员工持股计划参加对象不超过56人,筹集资金总额为28,975万元,董监高出资10,675万元,占36.84%。

(2)定价为15.25元/股;(3)发行数量不超过7,500万股(含7500万股);(4)限售期3年;(5)募投用途包括“时尚买手店O2O项目”、意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购、“DirkBikkembergs品牌营销网络建设项目”,以及偿还3亿元银行贷款和补充流动资金。

与意大利Antonia买手店品牌、德国海内曼强强联手,建设时尚买手店O2O项目,介入跨境电商领域。时尚买手店O2O项目包括线上时尚电子商务平台和线下时尚买手店两部分,项目总投资4.44亿元,建设期2年。(1)时尚电商平台:通过与Antonia买手店品牌、德国海内曼公司合作将所获得的300个国际知名品牌资源导入线上,并通过会员资料、访问轨迹和订单信息等大数据的智能挖掘分析实现线上和线下的交互融合。同时,公司已与广州中国科学院软件应用技术研究所建立战略合作关系,合作开发时尚电子商务平台。公司已组建专业的时尚电子商务平台运营团队,其中团队负责人具有多年的海外跨国时尚集团工作经验,曾任职于GUCCI集团、远东控股国际有限公司、香港连卡佛、PPR集团等国际知名企业,此项目投资额1.53亿元。(2)买手店线下门店建设:通过租赁方式于澳门地区和境内重点商业城市投资建设时尚买手店,并与Antonia签署排他性协议,独家销售其所积累的超过300个国际知名品牌资源(包括GIVENCHY、VALENTINO、CHRISTIANDIOR、YVESSAINTLAURENT、BALMAIN、CHRISTIANLOUBOUTIN等),项目投资额2.91亿元。

跨境收购意大利LEVITASS.P.A.51%股权,引入DirkBikkembergs时尚运动品牌切入足球运动产业。公司拟用4,068万欧元通过子公司香港卡奴迪路收购LEVITAS51%的股权,同时获得DirkBikkembergs品牌大中华地区的品牌运营授权。

LEVITAS主要从事高级时尚运动品牌DirkBikkembergs的设计、品牌推广及授权,经营范围覆盖欧洲、中东、美国及远东等市场。LEVITAS2014年营业收入3,815.13万元人民币,净利润549.86万元人民币。2015年一季度营业收入1388.63万元人民币,净利润300.81万元人民币。DirkBikkembergs作为具有浓厚足球元素的知名高级时尚运动品牌,主要围绕足球运动员的生活时尚,通过为著名球队设计球服、邀请球队及运动员为品牌形象代言、赞助足球队等方式,实现时尚和足球的完美结合。DB品牌曾于2003-2005年为意大利国际米兰足球俱乐部及2009-2010年为斯洛文尼亚国家足球队设计足球服装并获得相当高的赞誉,且意大利著名足球运动员吉尔乔·基耶利尼、法布里奇奥·拉瓦内利曾均为其签约球星。项目总投资3.41亿元,建设期2年。我们认为借助本次跨境并购,公司可以积累海外并购和跨国企业管理经验,同时将公司品牌运营系列延伸至高级时尚运动领域,切入足球运动产业。

维持推荐评级。我们认为本次定增标志着公司正式转型“互联网+”全球时尚品牌运营商,考虑到公司通过员工持股计划的实施进一步完善激励制度,上下利益达成一致、通过和意大利Antonia买手店签署独家合作协议,构建时尚买手店O2O系统、跨境收购DirkBikkembergs时尚运动品牌切入足球运动产业等,表明公司正在围绕“互联网+”构建全球时尚生态链,打造线上线下联动的互联网化、国际化时尚集团,公司目前市值尚小,维持推荐评级。