信维通信:增资艾利门特,拓展金属结构件领域

净利润同比增长196%

公司发布2014年报,报告期内,完成销售收入8.07亿元,同比增长129%;归属于上市公司净利润6309万元,比去年同期增长196%,合EPS为0.23元,同时拟向全体股东每10股转增10股并派发现金股利0.5元。

公司去年收入出现快速增长主要是成功进入国际知名的移动终端品牌A客户的供应链体系,并逐步成为多家国际大客户的核心供应商。

增资艾利门特,拓展MIM产品

公司同时公告以自有资金人民币781.25万元增资艾利门特25%的股权。艾利门特主要从事金属和陶瓷粉末注射成形技术精密五金的研发与生产,掌握钛、铝合金注射成形全流程,具有良好的科技研发及工程能力。

我们认为,MIM(金属注射成形)产品特别是在目前手机产品金属结构件和天线一体化方面具有明显优势。双方技术产品和客户资源的整合将提升双方的综合竞争能力,并有助于合作厂商的业务规模扩大和提升盈利能力,实现双方共赢。

产品扩张,加速成长

从成长路径看,公司产品从单一通讯天线逐渐发展到天线、连接器、音射频及相关零部件,从手机终端零部件逐渐发展到包括笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备及汽车等终端设备零部件,从民用产品逐渐扩展到军用产品的发展路径不断前进。

展望2015年,公司一方面抓住智能终端的发展需求,利用自身较强的技术研发能力以及运营、营销能力和测试优势,确保公司技术行业领先优势;另一方面加快外延式发展速度,并有意向上游新材料新技术领域发展,进一步提升公司在射频技术领域的技术领先。

维持“买入”评级,目标价42元

综上所述,我们看好公司射频技术在不同领域的拓展,预计2015-2017年EPS分别为0.70元、1.21元和1.69元,维持“买入”评级,目标价42元。

风险提示:业绩不及预期