联络互动:发力智能硬件,强化互联网金融服务和线下体验店

1.事件.

联络互动4 月7 日晚发布定增预案,本次非公开发行的股票数量合计不超过15432.09 万股(含15432.09 万股),发行底价38.88 元/股,募集资金总额预计不超过60 亿元(含60 亿元),扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于智能硬件(33 亿元)、联络金融服务平台(4 亿元)、渠道建设(8 亿元)及补充流动资金(15 亿元),公司股票将于4 月8 日复牌。

2.我们的分析与判断.

(一)发力系列智能硬件,构建自有生态圈:通过发布系列智能硬件,构建自有生态圈,把生态链建立得更为完善,在用户数和单用户ARPU上实现新的突破,这也将给公司开拓出一个更广阔的发展空间。

(二)建金融服务平台,促智能硬件普及率快速提升:公司自建金融服务平台,可以快速扩大联络系列智能硬件在市场的份额,同时增加公司新的商业模式和盈利能力。

(三)建线下旗舰体验中心,提升自有品牌知名度:线下营销渠道可以对不同区域产生辐射作用,进一步提升公司的品牌知名度和品牌形象,充实品牌文化内涵以达到提高产品附加值的目的,从而增强公司的盈利水平。

3.投资建议.

我们看好联络互动加大在智能硬件上的投入建设自有生态圈,与合作生态圈构建完整生态系统,带来用户数的大幅增长和单用户ARPU 大幅提升,使得公司具有高弹性的移动互联网入口流量变现能力。

暂不考虑本次定增智能硬件项目未来收益,我们预计联络互动2015~2017 年收入分别为4.59 亿元(+42.22%)、5.93 亿元(+29.33%)、7.03 亿元(+18.47%);归属上市公司股东对应的净利润分别为2.18 亿元、2.82 亿元、3.34 亿元,同比增速分别为32.12%、29.35%、18.44%,每股EPS 分别为0.78 元、1.00 元、1.19 元,对应PE 分别为182、142、119倍,继续给予“推荐”评级。