腾邦国际:业绩符合预期,“互联网+”布局提振市值空间

腾邦国际发布2014年年度报告:2014年公司实现营收46,378万元,同比增长29.90%,实现归属于母公司的净利润12,986万元,同比增加42.72%;实现扣非后净利润12,895万元,同比增长45.46%;实现基本每股收益0.53元。公司同时公告了2015年1季度业绩预告以及利润分配预案:2015年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润盈利2,840.32万元-3,581.27万元,同比增长15%-45%。2014年度利润分配预案:以2014年12月31日总股本244,660,000股为基数,向全体股东按每每10股派发现金股利0.6元人民币(含税),合计派发现金股利14,679,600元(含税);同时以资本公积向全体股东按每10股转增12股,合计转增股本293,592,000股,转增后公司总股本将增加至538,252,000股。目标价格上调为65.00元,维持买入评级。

支撑评级的要点

“商旅+金融”双轮驱动,全年营收增长29.9%。

金融业务高净利率拉动利润增长空间,全年净利率同比增加3.62%。

看好“互联网+”布局,维持买入评级:公司2014年业绩符合预期,第二轮股权激励方案锁定未来3年业绩成长下限,预计公司2015年在产业链扩张(在线旅游、大数据、金融业务等)方面的拓展仍将持续。尽管传统商旅业务增速有所下滑,但公司金融业务有效对冲,我们看好公司互联网和移动互联网布局带来的新一轮市值成长。

评级面临的主要风险

旅游行业系统性风险。

估值

暂不考虑股本转增,预计2015-2017年每股收益0.74、0.90、1.14元,目标价格由40.00元上调至65.00元,维持买入评级。