探路者点评:进军大体育产业,空间广阔!

报告导读

公司设立体育产业投资基金,专注于体育垂直类媒体和大众体育赛事。

投资要点

事件:探路者、探路者子公司天津新起点、和同资产共同发起总规模为人民币3亿元的体育产业并购基金。和同资产主要涉及体育产业,文化创意产业等新兴行业领域的金融服务,创始人在体育、传媒等领域具备丰富经验。基金的投资领域:注于投资体育垂直类媒体和大众体育赛事相关领域的企业,并作为探路者对体育产业资源整合的平台。

点评:探路者在15年将重点布局体育产业,有2个方向:

其1、上市公司主体,很可能以2020年冬奥会为突破口,进军冰雪产业,后续也可能布局羽毛球、跑步等全民健身领域;

其2、体育产业基金以投资早期企业为主,进军垂直类媒体与大众赛事等。

我们预期,公司进行并购也是大概率事件,原因有2:

其1、创业板可进行定增,预期公司存在再融资需求,对股价应有诉求;

其2、公司曾参与虎扑接洽,虽不成功,但表明未来在领域或会继续努力。

我们的观点是:

15年体育板块将风起云涌,可参照13年的手游与影视,是一波估值翻倍的行情。体育板块目前标的不多,而公司是其中较有热情,并已经明确进军体育产业的标的。我们看好公司建设户外生态圈的战略,目前进军体育产业,更意味着15年或能遇上体育产业带来的PE驱动行情。预期14-15年EPS分别为0.58、0.69元,我们维持评级“买入”。