立思辰:教育持续耕耘,并表带动业绩增长

投资要点:

立思辰发布 2014年年度业绩预告,公司预计2014年归属于上市公司股东的净利润9,057.80万元–10,619.49万元,比上年同期增长45%-70%。

报告摘要:

并表汇金带动业绩增长,战略业务持续投入较大。报告期内公司业务稳健增长,净利润增长主要来自于并表公司汇金的贡献。同时公司持续加大在战略业务如互联网教育领域的投入,相应研发人员成本及市场推广费用增速较高,对当期利润增长造成一定影响。

乐易考签署湖南省合作协议,大学生就业平台逐步成型。乐易考通过与湖南省大中专学校学生信息咨询与就业指导中心合作绑定湖南省大学生,通过与高校和教育主管部门合作,从大一就可以将课程导入,可以实现低成本快速积累用户,并且后续就业服务保证用户粘性。同时由于就业属于大学生最大痛点之一,乐易考作为服务平台价值巨大。例如,职业教育平台最大的支出在招生,乐易考掌握流量可以帮助他们降低成本。

扎根教育领域持续耕耘,B2B2C 模式值得期待。教育业务是公司战略性发展业务,得到了大量资源投入培育发展其发展。公司K12端基于过去2B 模式积累学生数据直接获得结果数据,通过数据分析实现2C 端服务变现模式值得期待。乐易考未来有望通过不断开展省级合作或者高校合作扩大就业指导平台流量,完善职业教育生态体系。

并且K12教育与大学生职业教育及后续培训的融合,本身存在打造终身教育平台的可能。

我们预测摊薄后公司14/15年EPS 分别为0.31/0.49元,目标价32元,维持“买入”评级。