五家公司业绩增10倍：年报行情抓住两条线 暴涨行情上演

编者按：从个股来看，在业绩报喜的公司中，净利润变动超过10倍的有柘中建设(行情,问诊)、东光微电(行情,问诊)、爱康科技(行情,问诊)、新洋丰(行情,问诊)、福瑞股份(行情,问诊)，而盛路通信(行情,问诊)、江苏三友(行情,问诊)、大富科技(行情,问诊)、远兴能源(行情,问诊)、亚太药业(行情,问诊)、山东如意(行情,问诊)、新世纪(行情,问诊)、渤海股份(行情,问诊)、大康牧业(行情,问诊)、中钢国际(行情,问诊)的业绩涨超5倍以上。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

五家公司业绩增10倍 年报行情抓住两条线

随着年报披露时间临近，A股公司近期也明显加快了年报业绩曝光的脚步。昨日国机汽车(行情,问诊)和浦发银行(行情,问诊)发布业绩快报，5家公司发布年报预告，而今日又有多家公司披露业绩快报。

近七成公司业绩向好

从预约披露的时间表来看，下周四中小板的沃华医药(行情,问诊)将拔得年报头筹，而本月21日，松辽汽车(行情,问诊)将成为沪市首家披露年报公司；深市主板则是凯迪电力(行情,问诊)、视觉中国(行情,问诊)、易食股份(行情,问诊)排前三，预约披露时间分别为1月27日、28日、30日；创业板的楚天科技(行情,问诊)、华昌达(行情,问诊)、鼎汉技术(行情,问诊)、三维丝(行情,问诊)预约本月披露年报，其中楚天科技预约于1月24日披露。

根据Wind统计来看，截至昨日，两市共1047家公司发布年报业绩预告。从预告类型看，预增的有225家，扭亏、略增和续盈的分别有77家、279家和124家，这意味着从整体上来看，有接近七成的公司业绩向好。

从个股来看，在业绩报喜的公司中，净利润变动超过10倍的有柘中建设、东光微电、爱康科技、新洋丰、福瑞股份，而盛路通信、江苏三友、大富科技、远兴能源、亚太药业、山东如意、新世纪、渤海股份、大康牧业、中钢国际的业绩涨超5倍以上。

预增、高送成热点

从二级市场看，近期预增股和高送转题材受市场追捧。如1月5日，柘中建设预计2014年业绩同比增长1915.72%-2041.71%，公司股价已连续两个涨停。最近高送转方案鱼贯而出，仅昨日一天就有网宿科技(行情,问诊)、闽发铝业(行情,问诊)、飞天诚信(行情,问诊)、卫宁软件(行情,问诊)、卫士通(行情,问诊)等5家公司推高送转，从二级市场看，除卫士通股价出现下跌外，其他4家公司股价均上涨，最小的涨幅也有4.81%。

那么，在年报进入披露的阶段，投资者该如何应对？年报的密集披露会不会对目前“二八”现象产生影响？

“尽管市场对于年报已经有预期，但是不少资金对于业绩的关注度依旧存在。最近我们能看到一些个案，比如由于巨额款项无法收回的个股，市场给的反应就是跌停，这表明市场对于业绩变化还是很敏感的。因此，在年报披露期投资者尽量去抓住超预期和高送转的题材，规避业绩大幅下滑带来的市场波动。”东吴证券(行情,问诊)研究所分析师周恺锴昨日对大众证券报和财信网记者表示道。

此外，他表示，虽然中小盘股业绩不错，但是此前市场已经给出了充分预期，这也导致前几年中小盘股的累计涨幅巨大。伴随年报披露，对一些超跌的绩优小盘股会有一定支撑，但整体来看反弹有限。“这一轮市场的上涨依赖的还是资金，并不是靠业绩推动，所以偏向蓝筹的市场风格在年报企业中难以出现变化。”（大众证券报）

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柘中建设（代码:002346）

公司是一家从事预应力高强度混凝土管桩（PHC管桩）的生产与销售的企业，是国内预应力混凝土管桩行业内品种最全、综合实力最强的PHC管桩重要生产企业，国内Φ600以上大直径PHC管桩领域最主要的生产基地。现建有Φ600（含）以下小直径PHC管桩及Φ600以上大直径PHC管桩生产线各2条、Φ500～Φ3，700螺旋焊管生产线1条。公司技术力量雄厚，与国家混凝土和水泥制品产品质量监督检验中心苏州混凝土水泥制品研究院长期保持密切联系和协作，产品均通过该院检测并鉴定，所生产的大直径PHC管桩经上海市科技情报所进行水平检索，被认定为国际先进水平。

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东光微电（代码:002504）

公司原本致力于半导体分立器件、集成电路的开发、设计、制造和销售。公司的主要产品包括防护功率器件系列产品、VDMOS系列产品、可控硅系列产品和1300X系列产品。2014年，公司实施重大资产重组完成，公司的主营业务变更为工程设计、景观设计、家具设计、工艺美术品设计；室内精装修总承包；销售建筑材料、装饰材料等。此次交易旨在利于优化改善上市公司的业务结构和盈利能力提高上市公司的可持续发展能力，切实提升上市公司的价值，保护股东特别是中小股东的利益。

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爱康科技:大股东增持彰显信心，电站迎来并网季

爱康科技 002610

研究机构：世纪证券 分析师：郭江龙 撰写日期：2014-12-11

股东增持+电站并网:（1）公司9日午间公告:公司董事长、实际控制人邹承慧先生拟以自身名义自2014年12月9日起六个月内通过二级市场增持公司股份不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%；（2）公司10日午间公告:金昌清能100MW光伏电站已完成并网手续，于12月10日开始并网发电，预计年均发电约16300万度，年均电费收入约14670万元。

大股东增持，坚定未来发展信心。12月1日，公司公告二次增发预案，大股东承诺认购比例不低于10%，此次大股东再次在二级市场增持公司股份，充分表明了大股东对公司未来发展的信心。大股东的这种行为表态，将有利于公司二次增发的顺利进行。

迎来电站完工并网高峰期。金昌清能100MW光伏电站如期顺利并网发电，体现了公司的执行力和高效率。至此，公司持有的并网电站规模达到276.33MW。根据公司此前的公告，公司在建、拟建、拟收购的电站规模（含分布式）达到482MW（不含二次增发项目），其他已备案的电站规模达到205MW。根据电站建设工期推测，四季度及明年一季度将是公司在建电站完工并网的高峰期，期间完工并网的电站规模预计将超过400MW。预计到明年上半年，公司实现并网发电的电站装机规模将超过600MW，公司明年的电费收入及利润将数倍增长。

盈利预测与投资评级:不考虑本次增发带来的股本摊薄影响，预计公司2014-2016年实现EPS分别为:0.34元、0.78元、1.26元，对应于12月9日收盘价，PE分别为:52倍、22倍、14倍。继续看好公司中长期发展，维持“买入”评级。

风险提示:装机规模不达预期风险，电站收益率低于预期风险；二次增发失败风险；其他。

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新洋丰首次覆盖报告:复合肥提供业绩基础，磷铵提供弹性

新洋丰 000902

研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞，麦土荣 撰写日期：2014-10-23

国内磷复肥行业龙头企业之一，盈利能力良好。新洋丰肥业于2004年成立，2014年3月成功借壳中国服装实现上市，是我国磷复肥行业龙头企业之一。截至目前具有年产磷复合肥540万吨能力，规模位居全国磷复肥行业前三强。2010-2013年，新洋丰肥业营业收入3年CAGR为+3.92%，净利润3年CAGR为+4.05%，在近几年化肥行业形势下行的情况下实属不易。2014年1-9月公司实现销售收入64.39亿元，较上年同期增长16.91%，实现归属于母公司股东的净利润4.30亿元，较上年同期增长28.66%，合EPS0.71元/股，盈利能力良好。

磷肥行业将迎来底部反转。根据国家统计局数据，2014年1-6月，全国磷肥累计产量约为777万吨P2O5，而2013年上半年磷肥累计产量约为1006万吨P2O5，同比大幅下降22.73%。2014年1-6月，我国出口磷酸一铵（实物量）59.61万吨，与2013年同期19.8万吨相比，增长了201%；出口磷酸二铵（实物量）127.25万吨，与2013年同期51.76万吨相比，增加了146%；出口重钙（实物量）49.39万吨，与2013年同期22.86万吨相比，增加了116%。产量下降、出口增加，再加上季节性需求的存在，将会缓解磷肥产能过剩的矛盾，我们预计明年春耕化肥施用旺季，磷肥价格将会持续反弹。

复合肥行业受益于原材料价格底部回升。我们判断目前氮磷钾单质肥价格已到底部，未来或将温和上涨，复合肥企业将受益于原材料价格底部回升。与市场观点不同的是，我们认为原材料价格探底或者自底部温和上涨，对复合肥企业将是比较舒服的一种状况，因为这将重建经销商采购的信心，有利于企业销量的增长，同时企业也将分享原材料以及成品库存升值带来的收益。

复合肥将为公司的业绩提供基础，磷铵提供弹性。新洋丰肥业磷复肥产能规模达到540万吨，磷酸一铵和三元复合肥市场占有率稳定在行业前三名，公司近期发布非公开发行预案，拟募资建设120万吨/年新型复合肥项目（一期80万吨）和60万吨/年硝基复合肥，项目建成后，公司磷复肥产能将提升到720万吨，有助于进一步巩固规模优势，形成新的盈利增长点。公司作为复合肥行业龙头企业，与一般的复合肥生产企业不同，具有规模生产上游主要原材料磷酸一铵的优势，由于产业链相对较长，磷铵毛利率会增厚公司综合毛利率，提高公司产品的核心竞争力，导致公司综合毛利率略高于只生产三元复合肥的企业。由于复合肥位于产业链的下游，具有一定消费品属性，其价格波动不如上游单质肥剧烈，相对稳定，基于我们对磷肥价格中期仍有上涨空间的判断，我们认为，复合肥将为公司的业绩提供基础，磷酸一铵提供弹性。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2014-2016年营业收入分别达到84.79、94.93、105.51亿元，同比增长23.07%、11.96%、11.15%，归属母公司股东的净利润分别为5.76、7.12、8.64亿元，同比增长34.08%、23.55%、21.35%，2014-2016年EPS分别达到0.96元、1.18元和1.44元，对应2014年10月21日收盘价（13.81元/股）的动态PE分别为14倍、12倍和10倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险因素:关税政策调整不达预期；出口量不达预期；原材料价格大幅波动；新型复合肥产品研发不达预期。

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福瑞股份:三季度业绩大幅向好，预告全年净利润增长1000%-1200%

福瑞股份 300049

研究机构：方正证券(行情,问诊) 分析师：崔文亮 撰写日期：2014-10-28

投资要点

公司前三季度实现收入4.2亿元，同比增长11.66%，净利润4248万元，同比增长413%，EPS 0.34元，符合公司10月8日公告业绩快报的增长区间。3季度单季度实现收入1.96%，相比中期收入18.34%的增速显著下降，拉低了前三季度收入的整体增速，但主要原因是公司收入在季度间的波动、去年3季度收入基础较高原因所致，去年四个季度收入分别为1.21亿元、1.01亿元、1.53亿元和1.48亿元，其中3季度的单季度收入最高，而今年前三季度单季度收入分别为1.31亿元、1.32亿元和1.56亿元，环比增长显著。另外由于公司在国内大力推广爱肝一生中心，该模式下的Fibroscan为免费投放模式，不确认收入，因此，表观收入增速所体现的增长并未反映出Fibroscan的真正推广进度。

母公司前三季度实现净利润1866万元，其中3季度单季度实现净利润1170万元，完全符合我们预期，由于虫草价格暴跌，公司母公司复方鳖甲软肝片毛利率大幅提升，我们预计，按照公司现价采购的虫草价格，公司4季度母公司单季度净利润有望达到1500万元以上，明年仅母公司就能够贡献6000万元以上净利润。

扣除母公司净利润，我们测算法国全资子公司Echosens前三季度实现净利润2500~3000万元，与公司中报披露的法国子公司Echosens2014年上半年净利润2429万元相接近，我们判断法国子公司在3季度对Fibroscan的销售收入进行了保守确认，同时也是收入确认在季度间的正常波动。公司同时公告“公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相对将发生大幅上涨，初步预测今年年初至下一报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长1000%-1200%”，即2014年公司净利润增长1000%~1200%，实现净利润5400万~6383万元（注:公司限制性股票激励2014年解锁条件为2014年扣非净利润达到5100万元，公司提到净利润大幅变动的主要原因:一是因为报告期内公司抗肝纤维化治疗药品复方鳖甲软肝片的主要原材料冬虫夏草的采购价格比上年同期的采购价格有明显回落，公司提前锁定成本，母公司业绩将实现盈利；二是公司诊断设备销售实现稳步增长，预测良好四季度公司业绩将继续实现增长。三是公司严格控制费用支出，各项费用支出减少，并未提高诉讼赔偿，因此，我们判断上述净利润应不包括诉讼赔偿带来的非经常性损益，我们维持全年扣非净利润6600万元的盈利预测），如果考虑到今年激励费用3050万元的话，今年净利润将达到8400万~9400万元。

公司不是简单的诊断设备和药品生产企业，而是以技术全球领先的肝纤维化及脂肪肝诊断设备Fibroscan为切入点，延伸到肝病管理领域。通过“爱肝一生中心”的模式，以肝纤维化诊断为起点，带动其自产药品及代理药品的销售，市场空间巨大。后续有望通过肝病大数据的累积、挖掘及运用，还将提供脂肪肝及肝纤维化等慢性肝病的治疗方案，成为慢性肝病全产业链服务企业。

13年3月，Fibroscan获得美国FDA批准用于临床慢性肝病管理和肝纤维化检测，我们判断，以此为标志，Fibroscan进入全面爆发增长期。过去十年，Fibroscan累计销量2000台，我们测算，其全球市场容量至少2万台，对应收入和净利润在160亿元和40亿元左右03年~10年，Fibroscan累积销售仅1000台左右，而2011年~2013年，公司Fibroscan三年累积销售已经达到1010台，且继续保持40%以上的增速，我们判断，未来，公司Fibroscan销售增速有望进一步提升至50%以上。

福瑞股份是我们近期首推个股，我们于10月8日发布《福瑞股份深度报告- Fibroscan全面爆发增长，有望打通慢性肝病治疗管理全产业链》（24页），10月10日我们列席公司股东大会，组织机构投资者与公司董事长进行了深入交流，10月11日我们发布《福瑞股份跟踪报告-自有药品占比将持续提高，分线管理将推动脂肪肝业务线加速发展》 。我们判断，子公司法国Echosens将进入全面爆发阶段、母公司显著受益于虫草价格大幅回落、公司未来将打通从肝病诊断到治疗全产业链慢病管理，盈利空间巨大。暂不考虑对董事长定增，考虑诉讼赔偿等非经常性收益，我们维持预计，公司2014~2016年净利润分别为0.79/1.34/2.24亿元，EPS分别为0.61/1.03/1.72元，扣非净利润分别为0.66/1.21/2.21亿元，同比增长815%/83%/83%，公司合理估值应该在98~103亿元，相比当前53亿的市值至少有一倍以上的空间，维持“强烈推荐”评级。

风险提示:Fibroscan销售低于预期。