【券商聚焦】中信证券上调震坤行(ZKH)目标价至52港元 看好AI推品增长潜力

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金吾财讯 | 中信证券发研报指出，震坤行(ZKH)2025年三季报显示，公司营收端保持稳定，GMV降幅环比收窄，国企通道业务稳步出清。整体SKU、用户数持续增长，公司积极优化仓储网络并提升运营效率，贯彻自有品牌和出海战略，AI功能带动超亿元营收增量。该行看好公司业绩重回增长轨道，AI促进主业提质增效，业绩略超预期。 该行表示，对震坤行所在的行业整体看法是，尽管市场存在一定的不确定性，但公司通过AI技术的应用和优化仓储网络，展现出较强的竞争力和增长潜力。行业整体趋势向好，特别是在AI技术推动下，有望实现业务模式的创新和效率的提升。 该行续指，根据2025年三季报情况，该行将2025-27E收入预测分别上调3.0%、3.2%、3.5%。股东净利润预测分别上调4.5%、5.0%、5.5%。考虑到港股市况的好转和AI技术带来的增长潜力，该行下调DCF模型中的风险溢价假设，并纳入2035年预测，目标价上调至52.00港元。尽管如此，市场波动和宏观经济因素仍可能对股价带来影响，维持“增持”评级。