去年大红包今年中期不分红，格力电器业绩增速走低有何诱因？

（原标题：去年大红包今年中期不分红，格力电器业绩增速走低有何诱因？）

格力电器上半年营业收入同比下降2.46%，归母净利润同比微增1.95%，决定半年度不分红

投资时间网、标点财经研究员 李路

整体来看8月市场表现出单边震荡上行态势，三大指数月线均大涨，其中，沪指站上3800点创10年新高，累计涨幅近8%；深证成指累计涨幅超15%，创业板指累计涨超24%，科创50指数累计涨28%，北证50指数累计涨超10%。但多只个股在最后一个交易日因披露半年报业绩以波动下行收尾，珠海格力电器股份有限公司（下称格力电器，000651.SZ）便是其中之一。8月29日，该股收于42.6元/股，跌幅5.88%。

格力电器8月22日至29日股价走势（元）

数据来源：Wind

半年报数据显示，格力电器2025年上半年（下称报告期）实现营业收入973.25亿元，同比下降2.46%；实现归母净利润144.12亿元，同比微增1.95%；扣非归母净利润为139.46亿元，同比增长0.59%。

在此业绩情况下，格力电器宣布了中期不派现、不送股、不以公积金转增股本的“零分红”计划。这也与去年中报后推出“每10股派10元”的分配方案形成对比。

值得注意的是，格力电器今年一季度营业收入和归母净利润还分别同比增长13.78%和26.29%，也就是说其二季度业绩对上半年整体业绩拖累明显。第二季度，该公司营业总收入为599.8亿元，同比下降12.11%；归母净利润为85.08亿元，同比下降10.07%。

分产品来看，公司上半年业绩颓势仍与其单一品类依赖有一定关系。报告期内，格力电器占主营业务近八成的以空调为主的消费电器板块表现低迷，营收同比下滑5.09%，毛利率也同比下跌0.29个百分点。虽然工业制品及绿色能源业务、智能装备业务及其他主营业务分别实现了同比17.13%、20.9%和16.56%的增长，但因业务规模占比较小，未能显著抵消消费电器业务下降带来的影响。

格力电器半年度营收同比变动情况（%）

数据来源：Wind

需要指出的是，上半年空调收入下滑并不是整个市场的普遍趋势。产业在线数据显示，报告期内我国家用空调、冰箱、洗衣机销量分别同比增长8.3%、3.7%和8.8%。同期发布中期业绩公告的海尔智家（600690.SH）也实现了10%以上的营收和归母净利润增长率。

就在中报公布前的不久，格力电器还在与小米集团（1810.HK）“隔空交战”。双方先是就空调销售排名展开交锋，原因是有网友发微博称奥维云网更新了7月份中国空调线上份额数据，数据显示7月小米集团线上市场份额为16.71%，同比增长2.83%；格力电器为15.22%，同比下降1.1%，小米集团已经超越格力电器位居第二。随后，小米集团总裁卢伟冰、公关部总经理王化先后转发了该微博。但很快，格力集团市场总监朱磊反击称，“我们也去奥维云网查了下，公开的数据和那几张截图并不一样。按照同样的查询条件7月线上市场格力集团仍然保持领先”。之后两人又在不同场合对短期销量榜单排名发表了自己的看法。

其实，榜单排名只是一个结果，其背后存在的行业竞争加剧现象或更值得关注。在“国补政策和全球高温”的双重推动作用下，今年夏天空调热销，但空调价格竞争也进入白热化阶段，空调龙头企业纷纷推出“千元机”。奥维云网数据显示，二季度家用空调线上2100元以下的低端机销量占比首次超过50%，中高端需求承压。而格力电器的主战场仍在中高端市场，其空调均价在4000元以上，与美的集团（000333.SZ）、海尔智家产品相比都高出几百元。

尽快发展第二增长曲线，降低单品类依赖或是格力电器当下需要破解的关键问题之一。从地域分布来看，上半年格力电器海外营收虽同比增长10.19%，但对收入的贡献仅有16.78%，与美的集团、海尔智家已达到40%以上的海外收入占比相比仍有差距。从渠道改革效果来看，格力电器通过“健康家”门店力推的从卖单品向卖全屋生态模式符合大趋势的同时，也带来了预收款增加但收入下滑的结果。后续，格力电器将实施何种经营策略？

投时关键词：格力电器（000651.SZ）