中原证券：政策再次强调遏制低价无序竞争 光伏行业估值存在修复契机

（原标题：中原证券：政策再次强调遏制低价无序竞争 光伏行业估值存在修复契机）

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，从已经披露的中报来看，光伏行业二季度业绩呈现边际改善的特征。下半年，围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、提高行业准入门槛和提高产品质量标准将会相继落地。光伏行业落后产能将逐步退出，行业竞争格局和产业链生态有望优化。光伏行业估值水平处于历史低位，在反内卷背景下，行业估值存在修复契机。建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC电池以及钙钛矿电池设备、材料领域领先企业。

中原证券主要观点如下：

工信部召开光伏产业座谈会，再次强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出。

8月19日，工信部、发改委、市场监管总局等六部门联合召开光伏产业座谈会，会议要求加强产业调控，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出，遏制低价无序竞争，打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为，切实维护行业良好发展环境。围绕反内卷的具体行动细则后续有望出台，进而推动落后产能出清和促使供需格局改善。

抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑，光伏组件海外出口继续疲软。

五月底国内光伏抢装结束后，六月、七月单月新增光伏装机均出现大幅下降。根据国家能源局披露的数据，2025 年7 月，国内新增光伏装机容量仅11.04GW，同比下滑47.55%。海外市场，六月份，我国光伏组件出口量21.7GW，环比下降3%。亚太市场需求持续衰减，欧洲区域环比略有降低，中东、美洲、非洲市场进口量持续增加。

多晶硅供给环比增加，光伏玻璃库存天数明显回落。

受多晶硅价格上涨等因素影响，部分厂家复产提产，行业总供给量增加，硅业分会预计8月份国内多晶硅产量环比提升，供大于求现状暂未改善。

硅片企业为缓解库存压力并维持价格体系，主动采取减产抬价的策略，供给量持续缩减。光伏玻璃龙头企业相继减产，在产日熔量持续回落，行业库存天数已回落至前期低位水平。

光伏产业链价格滞涨，预计短期仍以平稳为主。

截至8月下旬，国内多晶硅致密料成交价较上月底略有上涨，单晶硅片、太阳能电池价格小幅反弹，组件价格保持平稳。考虑到”反内卷”政策尚未正式落地，目前价格涨幅温和，预计短期内走势将维持稳价为主。

风险提示：全球光伏装机增速放缓风险;国际贸易摩擦风险;阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险;政策落地不及预期风险。