民生证券：全固态电池技术突破在即 产业链迎来新机遇

（原标题：民生证券：全固态电池技术突破在即 产业链迎来新机遇）

智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，随着传统锂离子电池能量密度接近理论上限，全固态电池凭借其高能量密度(有望突破500Wh/kg)、不可燃性及更高耐热极限等优势，正成为下一代电池技术的重点攻关方向。工信部2024年已投入约60亿元支持头部企业研发，预计2025-2030年将分阶段实现消费、eVTOL及动力领域的规模化应用，市场空间广阔。

民生证券主要观点如下：

全固态电池相比传统锂离子电池具有显著优势

传统锂离子电池能量密度接近理论上限，且有机电解液易燃导致热失控问题难以根除。而全固态电池正极材料沿用高镍三元，因此负极是提升固态电池能量密度的关键，其能适配高比例硅基负极或锂金属负极，能量密度有望突破500Wh/kg。全固态电池因采用固态电解质，在抑制锂枝晶生长与穿透、具备不可燃性及拥有更高耐热极限方面显著优于液态电池。

固态电解质主要分为聚合物、氧化物、硫化物、卤化物四大类

聚合物加工性好但离子电导率低;氧化物稳定性高，不过加工性能较差;卤化物稳定性较强，却存在界面接触性差、成本高且易吸潮的问题;硫化物离子电导率最高，但其电化学稳定性和空气稳定性欠佳，易与水分反应产生HS气体，但工艺突破后有望成为未来主流路线。目前，硫化物在国内外均被作为重点攻关方向，丰田、华为、宁德时代等企业均布局了相关技术。

全固态电池面临的核心问题是固固界面润湿性，包括化学/电化学界面的电化学稳定窗口窄、元素扩散和空间电荷层等问题，以及物理界面的接触不良、体积变化导致的阻抗增加等，进而引发锂枝晶生长和循环寿命缩短。

全固态电池部分环节有明显变化，工艺上干法电极因适配硫化物电解质成为关键，等静压设备可增强界面接触，是全固态的核心增量环节;正极短期沿用高镍三元，长期向低成本锰酸锂和高性能富锂锰基等锰系材料发展;负极中期转向硅基以提升容量，远期将采用锂金属负极;集流体由于硫化物的腐蚀性问题，镍铁合金有望成为主流路线。

政策托底，消费→低空→动力，产业化节奏明确

工信部2024年投入约60亿元支持头部电池厂和车厂的固态电池研发，产业化节奏方面，该行预计消费领域2025-2026年规模化、eVTOL领域2026-2028年打开中长期市场、动力领域2027年后量产装车，2030年后规模化的节奏逐步推进，市场空间广阔。

风险提示：新技术进展不及预期、下游需求不达预期及技术路线改变等风险。