中金:海底光缆建设迈入新一轮扩张期 “陆数海算”创新应用前景广阔

来源:智通财经 2025-07-03 16:17:19
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(原标题:中金:海底光缆建设迈入新一轮扩张期 “陆数海算”创新应用前景广阔)

智通财经APP获悉,中金发布研报称,根据TeleGeography数据,截至2025年初,全球海底光缆条数达600条,根据已公布的计划,2024-26年还将投产76条。海底光缆是全球信息通信的主动脉,AI算力需求的增长、跨洋流量的快速攀升有望拉动其需求。此外,海洋计算基础设施同步崛起,作为中国首个海上风电融合型海底数据中心,上海临港海底数据中心已正式开建。以"陆数海算"(陆地数据生产+海底计算处理)为代表的新范式,正驱动海洋新质生产力实现跨越式突破。

中金主要观点如下:

政策持续加码明确海洋经济战略地位

2025年政府工作报告提出“大力发展海洋经济,建设全国海洋经济发展示范区”、“推动深海科技高质量发展”,海洋经济首次被提升至战略高度,政策明确支持深远海风电开发、海缆技术升级等方向。7月1日的中央财经委员会第六次会议再次强调推动海洋经济高质量发展,提出“要做强做优做大海洋产业,推动海上风电规范有序建设”、“提高海洋科技自主创新能力,强化海洋战略科技力量,培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业”等举措。“海洋经济”今年已经两次在国家重要会议中被提及,政策层面驱动强劲。

国内海风项目陆续开工 2025年行业景气度提升

根据风光公用组测算,截至2025年6月末,行业在建海风项目约9GW+,景气度较2024年提升,且海缆供给格局在2020-21年“海风抢装潮”后三年时间得以优化。根据2024年报披露,中天科技海洋系列在手订单约134亿元;亨通光电海底电缆、海洋工程和陆缆产品在手订单约180亿元,两家海缆龙头在手订单充沛、且预期有望持续增厚。2025年以来,各省海风开工加速,江苏两丰项目已进入密集交付期,未来更多国内海风项目的陆续开工有望推动订单确收,为利润兑现带来支撑;“十五五”深远海开发趋势亦有望贡献增量市场。

海底光缆建设迈入新一轮扩张期 “陆数海算”创新应用前景广阔

根据TeleGeography数据,截至2025年初,全球海底光缆条数达600条,根据已公布的计划,2024-26年还将投产76条。中金认为,海底光缆是全球信息通信的主动脉,AI算力需求的增长、跨洋流量的快速攀升有望拉动其需求。

根据商务部,智利政府计划与谷歌共建14,800公里连接智利和澳大利亚的跨南太平洋光缆,预计于2027年投运,增强智利与外部的数字连接。此外,海洋计算基础设施同步崛起,作为中国首个海上风电融合型海底数据中心,上海临港海底数据中心已正式开建。以"陆数海算"(陆地数据生产+海底计算处理)为代表的新范式,正驱动海洋新质生产力实现跨越式突破。

标的方面

建议关注有望受益于海洋经济发展的中天科技(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)。

风险因素

国内外海风项目建设进度不及预期;政策效果不及预期。

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