国联民生证券：关注交运内需弹性与高股息两条主线 关注招商港口(001872.SZ)等

（原标题：国联民生证券：关注交运内需弹性与高股息两条主线 关注招商港口(001872.SZ)等）

智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，关注交运行业内需弹性与高股息两条主线。物流板块，建议关注有望内需顺周期的直营制快递龙头顺丰控股(06936，002352.SZ)和京东物流(02618)。海运行业，短期建议关注集运板块，中期建议关注油运板块。基建板块，建议关注盈利相对稳健的高股息标的皖通高速(600012.SH)、粤高速A(000429.SZ)，以及广泛布局全球优质港口资产、PB估值具备修复空间的招商港口(001872.SZ)。

国联民生证券主要观点如下：

物流行业：关注内需叙事的落地情况

2025年6月13日收盘，物流行业年初以来涨幅为6.2%，相对于沪深300超额收益为8.0%。物流行业由外需转向内需，逐步积累超额收益。2025年以来，直营制快递股价表现相对优于加盟制快递，主要系直营制快递受行业价格竞争影响相对较小。短期内龙头对份额提升具有较强诉求，行业价格竞争强度或大于2024年同期，但基于有效监管的软约束下该行认为整体竞争强度预计可控。

海运行业：关税谈判节奏导致行业收益波动

截至2025年6月13日收盘，航运板块年初以来涨幅为0.8%，相对于沪深300超额收益为2.6%。短期来看，由于中美之间的关税缓和，预计在7月中旬前，美线的出口或保持旺盛，叠加运力阶段性紧张，运价有望进一步上涨，建议关注集运板块。中期来看，原油轮船队特别是VLCC的供给依然紧张，后市或伴随着需求复苏而迎来运价上涨，建议关注油运板块的相关标的。

基础设施：内需驱动下基本面有望迎来改善

截至2025年6月13日收盘，高速公路板块、铁路板块与港口板块分别跑输大盘0.74、4.23和0.73个百分点。展望2025年下半年，高速公路客车流量的增长主要源于汽车保有量的自然增长与短途出行需求持续释放，暑期旺季来临，中长途旅游出行需求预计为高铁出行提供增量客源;公路与铁路货运景气度有望随着内需复苏迎来向上拐点，而美国关税政策的缓和或带动短期内出口贸易维持较高景气度。

风险提示：全球经济复苏缓慢;行业低价竞争加剧;燃油价格大幅上涨。