民生通惠资产迎新掌门！由民生人寿总经理兼任、薪酬行业名列前茅

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【来源：机构之家】

机构之家注意到，民生通惠资产管理有限公司（以下简称“民生通惠资产”）此前已正式任命吴志军担任公司董事、董事长，且任职资格已经获得国家金融监督管理总局核准。去年5月，原董事长葛旋因“工作需要”离任，此后该职位一直空缺，直至吴志军履新。

这位新掌门带着鲜明的经营特色而来。在执掌民生人寿期间，吴志军打造出一条独特的"低速稳态"发展曲线——年保费规模长期稳定在120亿元平台，盈利能力却持续稳健。与业绩相匹配的是公司不菲的薪酬待遇，去年公司最高年薪535万元，行业中名列前茅。

今年以来，多家保险资管公司将帅变动，调整节奏颇为密集。当前寿险业正深陷"负债成本刚性"与"利差损风险"的双重夹击，投资能力已成为决定险企生死存亡的核心竞争力。此次，吴志军同时执掌保险公司与资管平台，或将为其带来更广阔的战略运作空间。

吴志军系民生人寿总经理，公司管理层极为精简

1975年出生的吴志军，拥有博士学位，其职业生涯横跨银行、再保险、财险及寿险多个领域，最终在民生人寿站稳脚跟，成为该公司核心管理层的关键人物。

图中人物系 吴志军

其早年履历显示，其曾任建行湖北省分行营业部主任科员，中国再保险公司法定业务部副处长、处长，大地保险武汉分公司党委副书记、副总经理，大地保险公司深圳分公司党委书记、总经理，农业银行公司业务部兼投资银行部副总经理，农银人寿副总经理。完成从再保到直保、从总部到地方再到总部的转型。

2013年，吴志军加入民生人寿，并迅速进入核心管理层，至今长达12年之久。其先后担任首席运营官、执行总裁、合规负责人、财务负责人、首席风险官等关键职位。2021年11月至今，他担任民生人寿总经理，2022年3月起再次兼任合规负责人。

在保险行业普遍追求“大而全”管理架构的背景下，民生通惠资产及其母公司民生人寿却呈现出独特的“高管精简”模式，两家公司的高管团队均仅有三人，且存在交叉任职现象。

在民生通惠资产：张思贤任总经理，董旭楠任副总经理，刘灿则同时担纲首席风险管理执行官和运营总监。而母公司民生人寿同样高度集约：刚刚获批出任民生通惠资产董事长的吴志军，本身已是民生人寿总经理兼合规负责人；关娇阳一人身兼总精算师、首席风险官及临时财务负责人三职，并同时担任民生通惠资产董事；陶东胜则负责审计监督。

值得注意的是，民生人寿的高管薪酬格外醒目。2024年四季度偿报显示，公司最高年薪达535万元，500万-1000万元年薪区间，董事和高管各一人，按惯例推断，或系董事长鲁伟鼎和总经理吴志军。此外，100万至500万元的董事和高管分别有1人和4人。

近年来资管及寿险业绩均相对稳健

民生通惠资产成立于2012年，是由民生人寿出资设立。从民生通惠资产自身业绩来看，2022-2024年营业收入分别为5.39亿元、4.51亿元、4.36亿元，净利润分别为3.77亿元、2.72亿元、2.67亿元。2024年降幅明显收窄，释放出经营企稳的积极信号。

从营业收入的关键组成部分——资产管理费收入来看，2024年产品管理费收入、受托资产管理费收入以及投资顾问费收入分别为3.39亿元、0.38亿元和0.17亿元。其中，产品管理费收入和受托资产管理费收入分别实现了2.38%和9.13%的同比增长，而投资顾问费收入则出现了56.10%的显著下滑。此外，来自其他保险机构的受托资产管理费收入亦大幅下降54.01%。这些因素综合作用，导致整体资产管理费收入同比下滑2.75%。

作为民生人寿旗下的保险资管公司，其业绩增长主要得益于母公司的资产扩张。从民生人寿的资产增长轨迹来看，2022年，受盈利状况波动影响，公司资产规模意外微降。不过，随后两年恢复增长态势，到2024年，资产规模已攀升至1785亿元，同比增长9.4%。

在寿险行业普遍陷入"高管扎堆却业绩乏力"的困局中，民生人寿呈现出难得的稳健态势。与同业追求规模扩张不同，公司保险业务收入长期稳定在120亿元左右，形成独特的"低速但持续"的经营曲线。近两年，其保险业务收入分别实现1.2%和7.7%的同比增长，净利润增幅更分别达到257.5%和68.3%。其"精简架构+稳定盈利"的模式颇具参考价值。

投资方面，尽管公司2022-2024年期间，综合投资收益率1.33%、3.96%、6.38%，呈现阶梯式攀升，从同期合并口径投资收益分别为15.46亿元、44.41亿元、61.98亿元，公允价值变动收益则分别为-6.91亿元、0.90亿元、3.24亿元，2024年提升尤为显著。

然而，靓丽的收益数据背后，资产减值这一"暗伤"始终如影随形。近三年资产减值损失分别为1.00亿元、3.56亿元、8.53亿元，2018-2024年累计资产减值损失更是高达34亿元。近两年，公司趁着投资收益回暖的“东风”，加大了减值计提的力度。这或许表明，公司此前资产端的风险尚未完全释放，而过往连续盈利的表现，可能也存在一定水分。