中信证券上调飞龙股份评级

2025年5月6日，中信证券发布研报，上调飞龙股份（002536）评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为刘易。

该研报摘要表示：
公司是发动机冷却与降排零部件龙头，前瞻布局电子水泵及新能源热管理相关领域。我们认为：（1）随着涡轮增压渗透率提升，排气歧管高镍化，公司第一增长曲线有望保持稳定增长；（2）新能源汽车热管理行业量价齐升，公司有望显著拓展业绩边界，加速形成第二增长曲线；（3）IDC、储能、充电桩等民用领域液冷温控大势所趋，有望逐步形成公司的第三增长曲线。由于公司新能源汽车热管理业务放量节奏低于预期，我们调整公司2025-2027年EPS预测分别至0.70/0.84/0.97元（原2025/2026年EPS预测为0.86/1.04元，2027年为新增预测）。鉴于可比公司（三花智控（002050）、银轮股份（002126）、华培动力（603121）、拓普集团（601689））2025年PE（Wind一致预期）均值为34x，而当前公司传统燃油车发动机节能降排与热管理业务占比仍然较高，我们基于审慎原则给予公司2025年25倍目标PE，上调目标股价至18元（原值17元），维持“买入”评级。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

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