广发证券：环保高股息及国产替代值得关注 关注科研仪器等国产替代方向

（原标题：广发证券：环保高股息及国产替代值得关注 关注科研仪器等国产替代方向）

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，环保高股息及国产替代值得关注。伴随着美国关税政策落地，不仅对于美国经济的冲击将加剧，同时也将对于全球经济格局造成深远影响。在此背景下，该行建议关注两类环保资产：(1)固废、水务股息资产，供水、污水及垃圾处理所属民生刚需，特许经营权及价格机制保持长期盈利稳定特性，且投资收缩背景下自由现金流加速转正，提高分红预期正在兑现;(2)科研仪器等国产替代方向，美国与中国的关税政策博弈下，对于国产商来说风险与机遇并存。例如高端科研仪器方向，高关税下国产质谱仪的性价比更加突出，看好其在半导体、医药、生命科学等领域的国产化替代加速。

广发证券主要观点如下：

固废：分红提高逻辑正在兑现，算电一体化布局加速

参考2024年年报：海螺创业分红0.4港元/股(同比+100%)、瀚蓝环境预计0.8元/股(同比+66%)、绿色动力0.3元/股(同比+100%)等固废公司正在积极兑现分红提高，且伴随资本开支收缩这仅仅是个开始。此外结合垃圾焚烧具备得天独厚的“区位优势+减碳+节能”等优势，协同智算中心将迎来新的发展空间，建议关注瀚蓝环境、永兴股份、军信股份、旺能环境、海螺创业、伟明环保;以及上海环境、三峰环境、光大环境、绿色动力、城发环境。

完善公用事业价格机制，水务涨价逻辑持续兑现

4月2日中共中央、国务院发布《关于完善价格治理机制的意见》，要优化居民阶梯水价、电价、气价制度，推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策。距离上次调价已经有6~8年的上海、广州、深圳、西安、长沙等多地近年来启动水价听证会，提价幅度达0.1~1.1元/方(6%~71%)，伴随政策层面的压实，有望进入新一轮全国调价周期，推荐关注瀚蓝环境武汉控股洪城环境等。

化债力度加强，国常会部署加快清理拖欠企业账款工作

本周李强总理签署第802号国务院令，6月1日起施行《保障中小企业款项支付条例》;3月28日的国务院常务会议，审议通过了《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》。(1)方向一：国企为滚动化债主力军，重点关注武汉控股、中原环保、城发环境等。(2)方向二：应收账款或坏账减值损失较高的公司，化债有望带动报表修复，建议关注蒙草生态、碧水源、玉禾田、侨银股份等。此外，化债有望加速聚光科技、中金环境等公司历史包袱剥离。(3)方向三：固废、水务等低估值运营资产。

风险提示：订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期