浙商证券：2025年是低空经济规模化落地元年 年内低空文旅市场有望快速起量

（原标题：浙商证券：2025年是低空经济规模化落地元年 年内低空文旅市场有望快速起量）

智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，2025年是低空经济规模化落地元年，长期看，低空经济作为新质生产力将助力宏观经济复苏，同时在中外新兴产业竞争中也极具战略意义。低空基建、低空制造及低空运营军具备发展空间。投资建议方面，该行以订单为主线，并购重组为支线，催化剂不断，1)低空基建：订单爆发、业绩释放、资产质量改善;2)低空制造：核心环节卡位;3)低空运营：低空载人商业化元年。

浙商证券主要观点如下：

1、低空经济当下的投资逻辑? —— 2025年是低空经济规模化落地元年

短期看，2024年内各省份低空经济发展方案和支持措施已陆续出台，2025年在两会政府工作报告指导下，将是低空经济规模化落地元年，低空经济新技术、新产品、新场景有望在政策推动下大规模放量应用。展望25年二季度，相关指导文件有望在低空司统筹下发布，指导地方低空投建营落地，eVTOL首批六个试点城市有望进度领先。长期看，低空经济作为新质生产力将助力宏观经济复苏，同时在中外新兴产业竞争中也极具战略意义。

2、低空基建：项目中标进入爆发期，关注照明、空管和规划设计

24年12月起低空经济相关中标开始爆发。总量上据该行统计，24年12月低空经济相关项目中标总金额15.3亿元，环比增长260%;25年1月中标总金额36.1亿元，环比增长137%;结构上主要是基建建设(EPC)、规划设计、设备和服务采购、空管建设、低空运营。低空基建板块中该行最推荐低空照明赛道：1)大市场：据中证网，低空基建中，目视助航等特种照明设施预计占总投资额的15%左右。2)高壁垒：机场特种照明对产品的安全性、可靠性、合规性要求极高，因此行业格局较优。

3、低空制造：eVTOL主机厂订单旺盛，产业链复用加快落地和降本

主机厂：头部企业订单饱满，以小鹏汇天为例，在珠海航展签约2008台陆地航母新订单，系全球飞行汽车领域最大订单量;零部件：该行在24年中期策略中提出“国内成熟的新能源汽车和大飞机产业链供应能力有望与eVTOL企业取证后的快速量产需求共振”，24下半年以来有更多上市公司披露相关定点情况，建议关注卡位飞控、电驱、电池、碳纤维等高价值量及高壁垒环节的供应商。

4、低空运营：首张OC有望近期发布，旅游观光有望率先商业化

预计亿航智能首张OC将于近期获批，该行认为低空文旅将是低空载人的首个商业化、规模化应用场景。亿航与广深珠、合肥、太原西山、浙江文成、山东威海等政府，祥源文旅、西域旅游、冠忠智慧出行等企业合作，做大eVTOL低空观光市场，该行初步测算国内低空旅游观光年市场规模近60亿元。该行认为在政企合作模式以及消费补贴等政策支持下，25年低空文旅市场有望快速起量。

风险提示

(1)新型航空器适航审定进度不及预期;(2)低空空域开放不及预期;(3)关键技术突破不及预期;(4)宏观环境风险;(5)统计不完整或存在偏差。