15万股民哭了！杉杉股份，太惨了！

杉杉股份流年不利，危机还在蔓延。

2024年12月26日和2025年1月24日，$杉杉股份(SH600884)$杉杉股份（600884.SH）前后两次发布公告，控股股东及其一致行动人所持股份被冻结；1月27日，杉杉股份再发公告，控股股东杉杉集团被申请重整。

2月7日，杉杉集团重整听证会在宁波市鄞州区人民法院召开。根据媒体的报道，在接受采访时，杉杉集团实控人无奈表示：

“杉杉走到今天，我真的也很遗憾，我已经尽全力了。”

如果此次破产重整成功的话，杉杉股份的实控人、管理层可能都会变动，杉杉集团可能丧失对上市公司的控制权。

杉杉股份面临的处境，已经相当危险。

根据业绩预告显示，预计2024年净利润-3.2亿元至-4.8亿元，同比下滑141.81%至162.72%；取中位值计算，预计净利润-4亿元，同比下滑152.26%。

注意，根据业绩预告显示，2024年扣非净利润的亏损上限是9亿元；其中，仅四季度扣非净亏损就达到了8.6亿元左右，接近上一年同期的两倍。

也就是说，杉杉股份的盈利能力不仅没有好转，而且还在继续恶化！

再来看股价。

2020年3月至2021年10月，短短一年半时间里，杉杉股份股价从6元上涨至43.47元，累计涨幅超过600%；但过去三年时间，股价又跌回了原点，跌幅接近85%。

这么说吧，2020年以来，杉杉股份的股价经历了一波过山车，曾经有过辉煌，但最终从哪里来就又跌回了哪里。巅峰时期，杉杉股份市值接近1000亿，但如今仅剩下160亿元左右。

不过，杉杉股份最严峻的问题，还是债务情况。

截至2024年3季度末，杉杉股份账面货币资金是38.39亿元，但是，短期借款和一年内到期非流动负债分别高达62.17亿元和21.42亿元，存在无法偿还到期借款的风险。

正是因为这样，才会出现前面提到的大股东质押以及被债权人申请重整。

那么问题来了，杉杉股份如今面临的局面如此严峻，还有机会翻身吗？

只能说是前途渺茫！

2021年，考虑到负极行业竞争越来越激烈，产能可能出现严重过剩，于是，杉杉股份收购了LG化学LCD偏光业务，寄希望于双主业为公司注入新的活力。

老实说，这两块业务的发展前景是有的，且杉杉股份目前的市场份额也处于领先地位，但问题是，公司要先解决债务问题。

尽管杉杉股份的控制权之争暂时告一段落，但是，新掌门人真的能够应付如此错综复杂的局面吗？目前来看，在外部危机的处理上，似乎有所欠缺。

当然，这也不能归咎于新掌门人。

有一个数字可能很多人没有注意到。2021年-2022年，也就是公司盈利能力最出色的时候，净利润分别为33.4亿元和26.91亿元，但是，同期经营性现金流净额分别是-3.64亿元和5.06亿元，到了2023年，直接变成了-1.98亿元。

也就是说，公司的真实盈利并没有表面上出色，净利润的背后，更多是应收账款和存货。

换句话说，公司的危机其实在那时候就已经埋下。

另外，需要强调的是，杉杉股份是一家热衷跨界的公司。从服装到锂电池负极材料，从电解液到偏光业务，除此之外，还涉足过储能、充电桩、医疗健康、贸易物流以及金融业务，并参股多家公司。

纵观杉杉股份的过往，导致如今困局的出现，主要归咎于两个原因：

一个是热衷多元化，寄希望多元化发展对冲主营业务下滑的焦虑；令一个是举债发展，对规模的过分追求忽视了核心竞争力的塑造。

这让我想起了一句话，叫“过度融资会极大激发人性中的恶”。对企业来说，如果融资来的太容易，那么就会对自身能力过高的估计，同时忘记了对风险的把控。

最后，大家觉得，公司还有精力放在主营业务上吗？

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