结束四连降！重要数据发布

1月27日，国家统计局发布数据显示，2024年12月份规模以上工业企业利润同比增长11.0%，这是自2024年8月以来，这一指标当月同比增长首次转正。在一揽子增量政策及时出台后，四季度工业企业利润稳步恢复，降幅较三季度大幅收窄。

从全年看，2024年，规模以上工业企业营业收入较上年增长2.1%，实现利润总额7.4万亿元，较上年下降3.3%，比1—11月累计降幅收窄1.4个百分点。其中，高技术制造业凸显发展动力，拉动全年规模以上工业利润增长0.8个百分点，装备制造业为规模以上工业利润恢复提供重要支撑。

综合市场机构观点来看，目前，已有多家市场机构预测2025年工业企业利润有望实现正增长。

2024年12月份，全国规模以上工业企业利润由11月份同比下降7.3%转为增长11.0%，结束“四连降”；营业收入同比增长4.2%，较11月份加快3.7个百分点。分季度看，四季度工业企业利润稳步恢复，降幅较三季度大幅收窄12.7个百分点。

国家统计局工业司统计师于卫宁表示，在一揽子增量政策及时出台后，相关行业利润改善明显，“两新”政策带动效果持续显现。

在大规模设备更新相关政策带动下，2024年四季度，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长18.4%、1.8%，三季度为下降8.1%、5.6%。其中，医疗仪器设备及器械制造、轴承齿轮和传动部件制造、化工木材非金属加工专用设备制造等行业利润快速增长，同比分别增长32.9%、15.1%、14.8%。

家电、家装、厨卫等消费品以旧换新政策持续显效，2024年四季度，电气机械行业利润同比增长11.3%，三季度为下降5.7%。其中，家用制冷电器具制造、家用清洁卫生电器具制造、家用空气调节器制造等行业利润分别增长174.9%、42.8%、30.6%。

数据显示，2024年，规模以上工业企业营业收入保持增长，实现利润总额超过7.4万亿元，较上年下降3.3%。

分行业产业看，高技术制造业利润较上年增长4.5%，高于规模以上工业平均水平7.8个百分点，拉动规模以上工业利润增长0.8个百分点。

进一步看，高端装备制造行业中，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业利润较上年增长均超过100%，分别为164.7%和112.8%；光电子器件制造行业增长66.9%；锂离子电池制造行业增长48.5%；其他高技术行业中，电子电路制造利润增长30.3%。

启铼研究院首席经济学家潘向东潘向东表示，2025年工业增加值预计将在高质量发展指导下继续保持较高增长，方向上主要靠高新技术产业拉动。

2024年，装备制造业对于规模以上工业利润的“压舱石”作用明显。数据显示，2024年，装备制造业的8个行业中有5个行业利润实现增长，有6个行业利润较1—11月份改善，为规上工业利润恢复提供重要支撑。

2024年，规模以上工业企业实现利润总额较上年下降3.3%。

综合市场机构观点来看，目前，已有多家市场机构预测2025年工业企业利润有望实现正增长。中国银河证券在研报中表示，预计2025年生产端依然会保持高速增长，工业品出厂价格（PPI）降幅逐步收窄。最重要的是扩内需政策促进企业出厂价格提升，缓解“内卷”式竞争，让企业利润空间打开。

浙商证券的研报认为，2025年需求侧政策呈现逐步加力趋势，工业需求有望回升，同时在工业品价格降幅收窄支撑下，工业企业利润有望逐步改善。总体来看，需求侧的内生修复需要一定时间，或呈现一定的后置特点，因此对工业利润的支撑下半年或将强于上半年。预计2025年规模以上工业企业利润增速或呈现逐季上行态势，同时在低基数作用下，预计全年增速或为6.7%。

潘向东认为，2024年工业增加值增速超出市场预期，为全年GDP增长提供了比较强的支撑。但在有效需求不足的背景下，工业品价格偏低，工业利润增速整体承压。2025年规模以上工业企业利润增速有望呈现逐季上行态势，同时在低基数作用下，预计全年增速或好于2024年。

校对：王锦程