2024年中国蛋白粉行业成本结构和价值链分析 高价值环节主要分布在中游生产端【组图】

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行业主要上市公司：汤臣倍健(300146.SZ)、康恩贝(600572.SH)、双塔食品(002481.SZ)、仙乐健康(300791.SZ)、西王食品(000639.SZ)、索宝蛋白(603231.SH)、嘉华股份(603182.SH)等

本文核心数据：蛋白粉行业成本结构;产业链环节毛利率水平等

中国蛋白粉产业链结构梳理

蛋白粉，即蛋白质粉剂，是采用提纯的大豆蛋白、酪蛋白、乳清蛋白、豌豆蛋白等蛋白，或上述几种蛋白的组合体复合加工制成的富含蛋白质的粉末。蛋白粉属于膳食营养补充剂，具有补充能量、增强体质、健身增肌、便于补给蛋白质等特点。因此，一般来说，蛋白粉的用途一是作为蛋白质膳食补充剂直接为人体补充蛋白质，二是作为功能添加剂用于食品工业生产中。

从蛋白粉产业链来看，产业链上游包括畜禽养殖和农业种植，其中畜禽养殖原材料包括鱼类、禽类、畜类的肉/蛋/奶等;农业种植原材料包括植物，例如坚果类、豆类、谷类食物，以米面和豆类为主。中游包括动物蛋白粉和植物蛋白粉;下游需求侧包括作为蛋白质膳食补充剂直接食用和作为功能添加剂加入食品工业、其他医药保健品的生产中。

中国蛋白粉产业链生态图谱

从产业链代表企业来看，蛋白粉产业上游企业包括温氏股份、圣农发展、农发种业、北大荒等;中游包括汤臣倍健、康恩贝、双塔食品、仙乐健康等;下游包括新乳业、均瑶健康、吉林敖东等。

中国蛋白粉行业成本结构分析

蛋白粉的成本主要由直接材料、直接人工、制造费用和其他成本构成。前瞻统计了蛋白粉行业代表性上市企业的产品成本数据，可以看出，直接材料占蛋白粉行业的成本比重最大，基本在65%以上。

中国蛋白粉价格传导机制

中国蛋白粉市场价格由行业供应端、制造端、经销渠道的增值溢价及消费需求弹性共同作用而成、并逐级传导。供应端的成本价格包括原材料及辅料价格、技术价格、人力价格和设备厂房、燃料动力的购置/购买价等，传导至制造端成为生产成本;制造端综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成“制造端价格”传导至经销渠道;经销渠道综合制造端价格及品牌溢价、渠道成本，形成了最终价格传导至消费者，而消费市场需求弹性也反作用于供应端、制造端，形成“价格-需求-价格”的传导路径来影响蛋白粉市场的定价。

中国蛋白粉行业价值链分析

从价值链来看，蛋白粉高价值环节主要分布在中游生产环节，平均毛利率水平在25%-65%之间;上游原材料环节(禽畜养殖、农业种植)由于市场较为成熟、企业竞争激烈，布局企业的毛利率较低。