海信视像2024年半年度董事会经营评述

（原标题：海信视像2024年半年度董事会经营评述）

海信视像（600060）2024年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）报告期内公司所属行业发展情况

　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力，不断优化高效协同的“1+（4+N）”产业布局。

　　“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示（如虚拟现实显示、车载显示等）及其他相关业务。

　　根据奥维睿沃和Omdia统计，报告期内，海信系电视出货量市占率蝉联全球第二。公司基石产业——智慧显示终端业务所处行业正经历结构性增长和变革。AI、Mini LED显示技术加速迭代，行业呈现大屏化、高端化、场景化、智能化趋势。

　　1.大屏化和高端化

　　报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货量同比增长1.08%；根据Omdia预测，2025年至2027年，全球电视出货量将持续增长。

　　全球电视行业大屏化趋势显著。报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货平均尺寸段同比扩大1.2英寸至53.0英寸，65英寸及以上出货量份额同比提升3个百分点至26.2%；根据奥维云网监测数据统计，中国内地电视零售平均尺寸段同比扩大2英寸至62.1英寸，75英寸及以上零售量份额同比提升8个百分点至33.9%，85英寸及以上、98英寸及以上零售量同比增幅高达36.1%和75.2%。

　　AI、画质芯片、Mini LED、云服务等显示相关技术快速发展，推动电视行业高端化升级。海信ULED X技术平台通过“感芯光屏”技术，让Mini LED产品具备行业最佳画质表现；聚好看云服务持续升级，提升大屏显示体验。

　　近年来，根据奥维云网监测数据统计，中国电视行业高端化水平持续提高，线上及线下高端市场零售均价在过去5年间累计显著增长；报告期内，中国内地线下和线上电视零售均价均同比双位数增长。中国的大屏化水平和产品力在全球市场具备了相对优势。

　　2.场景化和智能化

　　场景化方面，多元化场景对画质、音质、内容、交互方式、高颜值等的需求产生分化，基于场景分析的软硬件技术逐渐被突破且日趋成熟，家庭影院、游戏电视、音乐电视、健身屏、艺术电视、触控智慧屏等新型产品持续推动品类扩容，新场景显示应用快速发展。

　　智能化方面，智能电视的云端大模型和显示设备的端侧运算模型将逐渐成熟，推动AI TV在未来发展为下一代电视，保障隐私安全的同时，提供基于场景的、主动的、连续性的服务和体验，届时人机交互、服务和商业模式将发生变革。

　　报告期内，公司发布了“AI重塑场景体验”的显示战略和自研星海大模型，步入AI显示的初级阶段。

　　（二）经营模式情况

　　公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示及相关业务领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局；创新贯穿“上游器部件、终端产品、云端服务”的垂直一体化发展模式；优化供应链布局，升级全球化市场拓展模式；以To C为基础，向To B延伸的业务经营模式。

　　（三）业绩驱动主要因素

　　公司坚定全球化发展战略，报告期内，品牌力和产品力持续提升，境外收入持续增长；智慧显示终端的大屏化和高端化进一步推动产品结构升级；新显示新业务板块通过上游器部件延伸和下游新场景拓展贡献增量；数字化转型持续提升运营效率。

二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，国际形势严峻多变，主要原材料成本阶段性上涨，国际航运费用显著提高，国际货币汇率持续波动，外部压力明显上行。公司聚焦长期竞争力提升，推进全球化品牌和高端化结构升级战略；以世界顶级赛事营销为契机加快推进产品结构升级；升级关键器部件、平台服务、系统方案三大板块，为穿越周期，步入新质发展阶段，向世界一流的“多场景系统显示解决方案提供商”进阶夯实基础。

　　报告期内，公司聚焦“治理质效、产业质态、竞争质量、服务品质”四项新质调整蓄力，通过“数字化变革提高治理质效”，“优化产业结构提升产业质态”，“升级产品结构增强竞争质量”，“聚焦用户增值提高服务品质”，为有序步入以科技属性、新质生产力为主导的新发展阶段奠定基础。

　　（一）提升治理质效，保障稳健有序发展

　　2024年是公司新三年战略期的导入期，公司坚持“先质后量”的节奏策略有序调整，提高治理质量和效率，进一步优化下属核心产业公司的治理结构，为进阶新质发展期蓄力强基。

　　报告期内，公司实现营业收入254.61亿元，同比增长2.36%；主营业务收入237.33亿元，同比增长7.14%；85英寸及以上大屏智慧显示终端的收入增量贡献持续提高；中国内地智慧显示终端出货均价同比增长14.62%，中国内地海信牌电视的品牌价格指数同比增长7个单位至1341。

　　报告期内，公司持续提升流程数字化水平，提高运营效率，销售费用率同比降低0.80个百分点，管理费用率同比降低0.24个百分点2；主要原材料成本阶段性上涨，全球航运价格短期显著波动，对公司盈利形成短期影响；经营活动产生的现金流量净额12.12亿元，同比增加79.23%，为净利润的1.16倍，保障公司在不确定性的环境中拥有确定的发展韧性、把握发展机遇的能力和股东回报能力。

　　（二）提升产业质态，激活产业结构活力

　　报告期内，公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示等领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局，创新贯穿上游器部件、云端服务、终端产品的垂直一体化发展模式。

　　1.产业结构持续升级，市场结构不断优化

　　报告期内，各产业的协同及独立发展能力持续增强，在技术复用、场景拓展、品质提升方面系统性协同发展，产业质态稳健升级。

　　产业结构方面，报告期内，公司主营业务收入中，智慧显示终端业务同比增长6.30%至201.46亿元；新显示新业务同比增长14.61%至33.62亿元。

　　市场结构方面，报告期内，产品结构和品牌力进一步升级，欧洲杯营销有效推动海外市场发展，欧洲市场主营业务收入同比增长20.06%，成为公司海外发展的重要驱动力；东南亚市场东芝品牌快速发展，东芝品牌主营业务收入同比增长23.68%；根据GfK统计，日本海信系电视零售量市占率增至36.6%，蝉联第一；公司持续拓展一带一路市场，积极布局亚太、中东非及中南美等区域，推进本土化发展，将新兴市场培育为未来增量市场。

　　2.智慧显示终端深化结构升级，为未来高质量发展蓄力

　　全球电视市场正经历结构性增长，行业更新换代周期缩短，大屏化、高端化、新型显示技术的进步共同推动行业结构持续升级。报告期内，公司全球市场85英寸及以上和100英寸及以上智慧显示终端销量分别同比增长62.34%和641.36%；Mini LED电视销量同比增长超过1倍；采用ULED和ULED X技术的自主品牌电视销量同比延续两位数增长趋势。

　　1来源：奥维云网监测数据；中国内地电视市场海信品牌价格指数134指海信品牌零售均价比行业高34%

　　2费率=费用/主营业务收入

　　（1）全球份额稳步提高，百吋大屏份额率先实现全球第一

　　报告期内，公司智慧显示终端（不含激光电视和商用显示业务）销量为1,289万台；根据奥维睿沃统计，海信系电视的全球出货量份额为14.12%，稳居全球第二；根据Omdia统计，海信系电视在全球100英寸及以上市场出货量份额增至58.5%，以明显优势蝉联全球第一；海信牌电视在德国、意大利、美国100英寸及以上市场的零售量份额均位居第一3；大屏产品提升公司竞争力的同时，持续拉动产品结构升级。

　　（2）中国在大屏化、高端化、前沿技术方面引领全球

　　报告期内，奥维云网推总4显示，中国内地电视行业85英寸及以上零售量份额同比提升3个百分点至12.2%；10000元及以上市场零售额份额同比提升3.1个百分点至23.5%，大屏化及高端化趋势愈发显著。

　　报告期内，根据奥维云网监测数据统计，在中国内地市场，海信系电视在大屏及高端电视市场零售额均排名第一；在85英寸及以上和100英寸及以上市场的零售额份额分别为32.94%和47.59%，在线下和线上高端市场的零售额份额分别为40.11%和27.69%。

　　公司中国内地智慧显示终端业务呈现结构性增长，高端化升级和前沿技术创新共同驱动大屏化。报告期内，公司中国内地智慧显示终端平均尺寸段同比扩大2.17英寸，其中85英寸及以上和100英寸及以上销量分别同比增长41.60%和220.44%。

　　受益于引领全球的ULED X感芯光屏技术和AI画质芯片技术，公司在大屏、高端和前沿技术领域的竞争力将持续推动海外市场高质量拓展。

　　（3）境外在赛事推动下进入大屏化结构性增长新阶段

　　在德国欧洲杯、法国奥运会等赛事的助力下，境外大屏消费持续升级。报告期内，公司境外85英寸及以上智慧显示终端销量同比增长153.43%，平均尺寸段同比持续扩大。

　　报告期内，公司在全球主推的欧洲杯主题产品——U7系列的境外销量同比增长74.20%；随着高端ULED和ULED X在海外得到更多认可，根据GfK数据，海信牌电视在德国98英寸及以上电视市场的零售量份额为39.2%，位居第一，在意大利98英寸及以上电视市场的零售量份额提升至34.9%。

　　3.新显示新业务稳步突破，为持续发展注入新动能

　　新显示新业务实现阶段性突破。激光显示作为公司第一大战略产业，在推进国际化及百吋领航战略的过程中，取得阶段性新进展。报告期内，公司激光显示境外销量同比增长56%；海信牌家用激光电视和激光影院中100英寸及以上销量的结构占比提升至46%；根据奥维云网监测数据统计，海信牌激光电视在中国内地线下100英寸及以上市场零售额份额为24.8%。报告期内，公司高端智能激光投影全球销量同比增长133%，Vidda智能投影均价同比增长11%至5240元，为产业发展注入新活力。

　　3德国、意大利数据来源为GfK，美国数据来源为Circana

　　4奥维云网根据样本监测数据，推总出行业总量

　　（三）增强竞争质量，系统优化竞争能力

　　1.品牌国际化和年轻化拓宽圈层，品牌力在全球持续提升

　　海信品牌连续8年位居BrandZ中国全球化品牌10强。世界杯、欧洲杯等世界级赛事营销持续提升海信全球品牌力，益普索调研显示，2024年欧洲杯赛后较赛前，海信电视在德国、英国、法国、意大利、西班牙五国市场认知度提升4个百分点，海信品牌海外品牌资产指数提升6个单位。

　　报告期内，海信成为王者荣耀职业联赛官方合作伙伴，拓展Z世代主力消费人群，推进品牌年轻化；海信电视作为3A游戏大作《黑神话：悟空》的全球官方合作伙伴，与游戏科学团队深度技术合作，共同研发了海信电视“黑神话：悟空专属模式”，包括XDR色彩调优、暗场细节增强、游戏声效校准以及操作界面中《黑神话：悟空》定制元素设计。截至本报告披露日，海信《黑神话：悟空》官方定制电视U8、U7、E8、E7系列以及官方合作显示器27G7K Pro已推向市场。

　　2.聚焦场景化拓展品类，产品力获国际市场认可

　　公司聚焦用户洞察细分场景，不断创新驱动显示消费升级换代的科技要素，持续迭代和拓展新型品类，培育结构性增长空间。在家用显示场景拓展的基础上，公司顺利向车载场景拓展，并已开始向车企客户批量交付驾舱显示和座舱显示产品。

　　在欧洲，海信中高端电视产品100E7NQ Pro、65U8NQ和65U7NQ分别荣获欧洲影音协会（EISA）2024-2025“最佳大屏幕电视”、“最佳高端Mini LED电视”和“最佳推荐Mini LED电视”奖，海信激光产品C1、PL2和PX3Pro分别荣获EISA2024-2025“最佳智能微投”和“最佳激光影院”奖以及法国科技媒体Mondoprojode双金奖。

　　在北美，海信ULED X系列产品110UX荣获美国消费者技术协会颁发的“CES创新奖”及家庭影音媒体《AVS Forum》颁发的“CES最佳产品”等多项国际权威大奖，海信ULED系列产品U8N和U7N获得《Digital Trends》《Toms Guide》《PC Mag》颁发的十多项国际权威大奖。

　　在日本，东芝（含REGZA）电视荣获权威奖项“Visual Grand Prix（VGP）”金奖、企划奖、特别大奖项（VGP有日本影音界"奥斯卡"奖之称）。

　　3.国际市场优化业务布局，海外渠道力进一步提升

　　在成熟市场，公司聚焦产品及渠道结构升级，为未来实现高端品牌转型奠定基础；在新兴市场，公司因地制宜拓展渠道，培育增量空间。

　　报告期内，高端化进展初见成效，海信牌电视品牌价格指数同比在德国提升7个单位，意大利提升8个单位，西班牙提升15个单位，澳大利亚提升5个单位，美国提升7个单位，加拿大提升10个单位5。

　　（1）欧洲市场品牌力、产品力、渠道力全面提升

　　报告期内，根据GfK统计，海信牌电视零售量份额同比在德国提升4.1个百分点，意大利提升3.9个百分点，葡萄牙提升2.4个百分点，法国提升1.5个百分点，英国提升1.7个百分点，斯洛文尼亚提升9.2个百分点。

　　海信与欧洲主流渠道持续深化战略合作关系，渠道覆盖度进一步提升。

　　（2）亚太市场品牌增量及渠道增量推动长期发展

　　在日本，报告期内，根据GfK统计，海信系电视零售量份额为36.6%，零售量及零售额份额均同比增长3.5个百分点，龙头优势持续扩大；东芝（含REGZA）牌电视作为日本销量第一大的电视品牌，高端化水平持续提升，品牌价格指数同比提升4个单位。

　　在东南亚，海信和东芝（含REGZA）双品牌处于成长初期，分别聚焦中高端和高端市场协同发展。报告期内，根据GfK数据，在马来西亚和泰国，海信系电视零售量份额分别为11.1%和14.3%，均排名第三。

　　（3）北美市场加速品牌及产品结构升级

　　大屏化和高端化驱动北美市场产品结构高效升级。报告期内，根据Circana数据，在美国，海信牌电视品牌价格指数同比提升7个单位，其中75英寸及以上的品牌价格指数同比双位数提升；在加拿大，海信牌电视品牌价格指数同比提升10个单位，其中85英寸及以上的品牌价格指数同比提升36个单位且零售额市占率同比提升5.6个百分点。

　　公司品牌力和产品力共同引领大屏化发展，驱动渠道结构升级，提升长期发展能力。

　　5美国和加拿大数据来自Circana；其它国家数据来自GfK

　　（四）追求至臻品质，增强新一代技术优势

　　报告期内，公司持续升级LCD、LED和激光三大全球主流显示技术，提高在画质芯片及人工智能（AI）技术方面的核心竞争力，优化垂直一体化发展模式，为引领未来新一代显示技术潮流奠定基础。

　　1.ULED X引领显示产业高端化升级

　　ULED X是公司的高端画质技术平台，推动显示产业升级换代，立足“人本科技”、“绿色节能”、“健康护眼”，引领行业从参数竞争转向用户关爱，推动行业向绿色健康消费升级。报告期末，中国内地在售的34款ULED X主推产品100%属于高效节能型（一二级），90%以上属于一级能效。

　　报告期内，公司ULED X技术平台进入全场景AI计算画质时代，基于“感芯光屏”一体化架构，实现场景和内容的全链路感知、计算处理和呈现，为用户带来全场景AI计算自适应的便捷舒适体验；新一代黑曜屏的屏幕反射率降低至1.2%，刷新率提升至165Hz，极大消除环境光对用户观影的干扰，为游戏用户提供更流畅的体验。

　　2.星海大模型加快AI显示的产品应用

　　星海大模型是海信自主研发的系列大模型，聚焦家庭场景需求，提升大屏观影、观赛、娱乐、艺术、教育、家居服务等细分智慧家庭场景的智能化水平，实现“视听越来越真实”、“交互越来越简单”、“运行越来越流畅”、“服务越来越多样”四大用户核心价值。

　　海信通过星海大模型提升语音助手智慧水平，语音助手“小聚”能够自动识别23种方言，响应用户多条指令的输入，实现边听边说的自然交互，极大提升用户的交互体验。

　　（五）打造第二曲线，稳健提升长期发展力

　　1.激光显示拓品扩容并延伸上游产业

　　激光显示为公司第一大新显示战略产业，持续拓品扩容，优化场景化产品矩阵，破圈服务边界，积极拓展上游产业。报告期内，激光电视、智能投影、光学引擎、商用投影四项成熟业务均实现多个领域技术升级；激光电视标配屏幕正式投产，激光显示迈入产业化和一体化阶段。

　　报告期内，根据Omdia统计，海信激光电视全球出货量份额为58.4%，蝉联全球第一；公司在中国内地新上市的激光电视新品100%属于高效节能型（一二级）。截至报告期末，公司激光显示累计申请专利2,675件，保持全球行业前列。

　　截至报告披露日，公司获得了全球电视行业唯一莱茵“0有害蓝光”权威认证；海信与微软知名游戏品牌Xbox签署合作协议，海信激光影院PX3-PRO产品取得“专为Xbox限定系列设计”认证，成为全球首款专为微软Xbox游戏主机设计的超短焦显示产品。

　　报告期内，星光S1和S1Pro系列激光电视上市，采用电影院同源技术，给用户提供沉浸观影体验；以屏幕可折叠技术彻底解决百吋及以上大尺寸电视入户难问题；缩小主机体积，降低投射比，优化用户安装问题；以激光光源技术实现节能环保。

　　智能投影技术正经历由LED向激光方向转型的技术迭代周期。洛图科技报告显示,报告期内,在中国内地市场，代表高画质和消费产业升级的激光投影销量同比增长51%，4K激光产品在线上激光投影市场的销量占比达到46.3%。

　　Vidda投影产品持续引领投影的激光化趋势，报告期内发布第三代三色4K激光投影C2系列，将万元级的激光显示技术普及到家用智能投影中。根据洛图科技数据，报告期内,Vidda智能投影在中国内地线上4K DLP投影市场的零售额份额为22.6%，排名第三。

　　2.商用显示持续发展自主品牌及国际市场

　　商用显示聚焦教育、交通、零售等行业应用场景，提供交互式电子白板、智慧黑板、会议平板、数字标牌、LED一体机等显示终端产品；业务覆盖欧洲、北美、亚太和中东非四大区，实现了自主品牌国际化发展。报告期内，商用显示中国境外主营业务收入同比增长82.03%。未来，公司将持续推进Mini/Micro LED显示创新，为多元化场景提供专业显示解决方案。

　　3.芯片持续升级增强显示产业竞争力

　　报告期内，公司AI画质芯片提升了视频清晰度、对比度、颜色呈现等显示视觉效果,新一代画质芯片开发有序推进，同时“基于AI感知的8K画质处理芯片研发及产业化”项目获得山东省技术发明奖一等奖；公司背光用Mini LED芯片实现规模化生产和应用，Mini LED芯片产品矩阵覆盖高端、中端、入门级Mini LED电视。

　　4.云服务提升技术及多场景服务能力

　　聚好看持续升级云服务智能化能力，连续7年获评中国“独角兽”企业，并获评全球“独角兽”企业500强。

　　报告期内，聚好看应用AI技术大幅提升用户体验，丰富家庭大屏用户的K歌、健身、儿童陪伴、教育等场景体验，并结合AIGC大模型技术、硬件能力及AI图像技术，升级终端智能交互系统（JUUI），给大屏用户提供更好的交互和视觉体验。

　　报告期内，公司云平台技术服务于亿级规模的智能终端，并发布了DBdoctor数据库性能诊断产品，该产品于2024年7月12日获评由PostgreSQL中文社区颁发的“数据库最佳创新奖”。

　　5.AI+虚拟现实显示助力公司迈向近眼显示新时代

　　报告期内，公司持续突破AI手势识别等关键技术，推出MR眼镜V3Pro，不断迭代沉浸体验的XR核心产品，优化XR虚拟现实显示产品布局，助力公司迈向近眼显示新时代。

　　（六）践行ESG理念，提高可持续发展水平

　　公司优化了高效协同的ESG治理架构，推动ESG管理体系的持续完善。在绿色低碳实践方面，公司积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略要求，秉持绿色低碳发展理念，从绿色设计、绿色制造，到绿色装运、绿色回收，全方位进行产品生命周期绿色低碳实践。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　公司核心竞争力未发生需要披露的重大变化。

　　报告期内，公司持续深化和增强多品牌运营、相关多元化产业布局、产销研一体化运营模式以及互补性的技术组合布局等优势。

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）报告期内公司所属行业发展情况

　　公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力，不断优化高效协同的“1+（4+N）”产业布局。

　　“1”指处于结构升级新阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型显示（如虚拟现实显示、车载显示等）及其他相关业务。

　　根据奥维睿沃和Omdia统计，报告期内，海信系电视出货量市占率蝉联全球第二。公司基石产业——智慧显示终端业务所处行业正经历结构性增长和变革。AI、Mini LED显示技术加速迭代，行业呈现大屏化、高端化、场景化、智能化趋势。

　　1.大屏化和高端化

　　报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货量同比增长1.08%；根据Omdia预测，2025年至2027年，全球电视出货量将持续增长。

　　全球电视行业大屏化趋势显著。报告期内，根据奥维睿沃统计，全球电视出货平均尺寸段同比扩大1.2英寸至53.0英寸，65英寸及以上出货量份额同比提升3个百分点至26.2%；根据奥维云网监测数据统计，中国内地电视零售平均尺寸段同比扩大2英寸至62.1英寸，75英寸及以上零售量份额同比提升8个百分点至33.9%，85英寸及以上、98英寸及以上零售量同比增幅高达36.1%和75.2%。

　　AI、画质芯片、Mini LED、云服务等显示相关技术快速发展，推动电视行业高端化升级。海信ULED X技术平台通过“感芯光屏”技术，让Mini LED产品具备行业最佳画质表现；聚好看云服务持续升级，提升大屏显示体验。

　　近年来，根据奥维云网监测数据统计，中国电视行业高端化水平持续提高，线上及线下高端市场零售均价在过去5年间累计显著增长；报告期内，中国内地线下和线上电视零售均价均同比双位数增长。中国的大屏化水平和产品力在全球市场具备了相对优势。

　　2.场景化和智能化

　　场景化方面，多元化场景对画质、音质、内容、交互方式、高颜值等的需求产生分化，基于场景分析的软硬件技术逐渐被突破且日趋成熟，家庭影院、游戏电视、音乐电视、健身屏、艺术电视、触控智慧屏等新型产品持续推动品类扩容，新场景显示应用快速发展。

　　智能化方面，智能电视的云端大模型和显示设备的端侧运算模型将逐渐成熟，推动AI TV在未来发展为下一代电视，保障隐私安全的同时，提供基于场景的、主动的、连续性的服务和体验，届时人机交互、服务和商业模式将发生变革。

　　报告期内，公司发布了“AI重塑场景体验”的显示战略和自研星海大模型，步入AI显示的初级阶段。

　　（二）经营模式情况

　　公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示及相关业务领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局；创新贯穿“上游器部件、终端产品、云端服务”的垂直一体化发展模式；优化供应链布局，升级全球化市场拓展模式；以To C为基础，向To B延伸的业务经营模式。

　　（三）业绩驱动主要因素

　　公司坚定全球化发展战略，报告期内，品牌力和产品力持续提升，境外收入持续增长；智慧显示终端的大屏化和高端化进一步推动产品结构升级；新显示新业务板块通过上游器部件延伸和下游新场景拓展贡献增量；数字化转型持续提升运营效率。

　　二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，国际形势严峻多变，主要原材料成本阶段性上涨，国际航运费用显著提高，国际货币汇率持续波动，外部压力明显上行。公司聚焦长期竞争力提升，推进全球化品牌和高端化结构升级战略；以世界顶级赛事营销为契机加快推进产品结构升级；升级关键器部件、平台服务、系统方案三大板块，为穿越周期，步入新质发展阶段，向世界一流的“多场景系统显示解决方案提供商”进阶夯实基础。

　　报告期内，公司聚焦“治理质效、产业质态、竞争质量、服务品质”四项新质调整蓄力，通过“数字化变革提高治理质效”，“优化产业结构提升产业质态”，“升级产品结构增强竞争质量”，“聚焦用户增值提高服务品质”，为有序步入以科技属性、新质生产力为主导的新发展阶段奠定基础。

　　（一）提升治理质效，保障稳健有序发展

　　2024年是公司新三年战略期的导入期，公司坚持“先质后量”的节奏策略有序调整，提高治理质量和效率，进一步优化下属核心产业公司的治理结构，为进阶新质发展期蓄力强基。

　　报告期内，公司实现营业收入254.61亿元，同比增长2.36%；主营业务收入237.33亿元，同比增长7.14%；85英寸及以上大屏智慧显示终端的收入增量贡献持续提高；中国内地智慧显示终端出货均价同比增长14.62%，中国内地海信牌电视的品牌价格指数同比增长7个单位至1341。

　　报告期内，公司持续提升流程数字化水平，提高运营效率，销售费用率同比降低0.80个百分点，管理费用率同比降低0.24个百分点2；主要原材料成本阶段性上涨，全球航运价格短期显著波动，对公司盈利形成短期影响；经营活动产生的现金流量净额12.12亿元，同比增加79.23%，为净利润的1.16倍，保障公司在不确定性的环境中拥有确定的发展韧性、把握发展机遇的能力和股东回报能力。

　　（二）提升产业质态，激活产业结构活力

　　报告期内，公司立足“多场景大显示”战略，以“智慧显示终端”为基石，以“激光显示、商用显示、芯片、云服务”为四大新核心，向N项新型显示等领域持续延伸，优化“1+(4+N)”产业布局，创新贯穿上游器部件、云端服务、终端产品的垂直一体化发展模式。

　　1.产业结构持续升级，市场结构不断优化

　　报告期内，各产业的协同及独立发展能力持续增强，在技术复用、场景拓展、品质提升方面系统性协同发展，产业质态稳健升级。

　　产业结构方面，报告期内，公司主营业务收入中，智慧显示终端业务同比增长6.30%至201.46亿元；新显示新业务同比增长14.61%至33.62亿元。

　　市场结构方面，报告期内，产品结构和品牌力进一步升级，欧洲杯营销有效推动海外市场发展，欧洲市场主营业务收入同比增长20.06%，成为公司海外发展的重要驱动力；东南亚市场东芝品牌快速发展，东芝品牌主营业务收入同比增长23.68%；根据GfK统计，日本海信系电视零售量市占率增至36.6%，蝉联第一；公司持续拓展一带一路市场，积极布局亚太、中东非及中南美等区域，推进本土化发展，将新兴市场培育为未来增量市场。

　　2.智慧显示终端深化结构升级，为未来高质量发展蓄力

　　全球电视市场正经历结构性增长，行业更新换代周期缩短，大屏化、高端化、新型显示技术的进步共同推动行业结构持续升级。报告期内，公司全球市场85英寸及以上和100英寸及以上智慧显示终端销量分别同比增长62.34%和641.36%；Mini LED电视销量同比增长超过1倍；采用ULED和ULED X技术的自主品牌电视销量同比延续两位数增长趋势。

　　1来源：奥维云网监测数据；中国内地电视市场海信品牌价格指数134指海信品牌零售均价比行业高34%

　　2费率=费用/主营业务收入

　　（1）全球份额稳步提高，百吋大屏份额率先实现全球第一

　　报告期内，公司智慧显示终端（不含激光电视和商用显示业务）销量为1,289万台；根据奥维睿沃统计，海信系电视的全球出货量份额为14.12%，稳居全球第二；根据Omdia统计，海信系电视在全球100英寸及以上市场出货量份额增至58.5%，以明显优势蝉联全球第一；海信牌电视在德国、意大利、美国100英寸及以上市场的零售量份额均位居第一3；大屏产品提升公司竞争力的同时，持续拉动产品结构升级。

　　（2）中国在大屏化、高端化、前沿技术方面引领全球

　　报告期内，奥维云网推总4显示，中国内地电视行业85英寸及以上零售量份额同比提升3个百分点至12.2%；10000元及以上市场零售额份额同比提升3.1个百分点至23.5%，大屏化及高端化趋势愈发显著。

　　报告期内，根据奥维云网监测数据统计，在中国内地市场，海信系电视在大屏及高端电视市场零售额均排名第一；在85英寸及以上和100英寸及以上市场的零售额份额分别为32.94%和47.59%，在线下和线上高端市场的零售额份额分别为40.11%和27.69%。

　　公司中国内地智慧显示终端业务呈现结构性增长，高端化升级和前沿技术创新共同驱动大屏化。报告期内，公司中国内地智慧显示终端平均尺寸段同比扩大2.17英寸，其中85英寸及以上和100英寸及以上销量分别同比增长41.60%和220.44%。

　　受益于引领全球的ULED X感芯光屏技术和AI画质芯片技术，公司在大屏、高端和前沿技术领域的竞争力将持续推动海外市场高质量拓展。

　　（3）境外在赛事推动下进入大屏化结构性增长新阶段

　　在德国欧洲杯、法国奥运会等赛事的助力下，境外大屏消费持续升级。报告期内，公司境外85英寸及以上智慧显示终端销量同比增长153.43%，平均尺寸段同比持续扩大。

　　报告期内，公司在全球主推的欧洲杯主题产品——U7系列的境外销量同比增长74.20%；随着高端ULED和ULED X在海外得到更多认可，根据GfK数据，海信牌电视在德国98英寸及以上电视市场的零售量份额为39.2%，位居第一，在意大利98英寸及以上电视市场的零售量份额提升至34.9%。

　　3.新显示新业务稳步突破，为持续发展注入新动能

　　新显示新业务实现阶段性突破。激光显示作为公司第一大战略产业，在推进国际化及百吋领航战略的过程中，取得阶段性新进展。报告期内，公司激光显示境外销量同比增长56%；海信牌家用激光电视和激光影院中100英寸及以上销量的结构占比提升至46%；根据奥维云网监测数据统计，海信牌激光电视在中国内地线下100英寸及以上市场零售额份额为24.8%。报告期内，公司高端智能激光投影全球销量同比增长133%，Vidda智能投影均价同比增长11%至5240元，为产业发展注入新活力。

　　3德国、意大利数据来源为GfK，美国数据来源为Circana

　　4奥维云网根据样本监测数据，推总出行业总量

　　（三）增强竞争质量，系统优化竞争能力

　　1.品牌国际化和年轻化拓宽圈层，品牌力在全球持续提升

　　海信品牌连续8年位居BrandZ中国全球化品牌10强。世界杯、欧洲杯等世界级赛事营销持续提升海信全球品牌力，益普索调研显示，2024年欧洲杯赛后较赛前，海信电视在德国、英国、法国、意大利、西班牙五国市场认知度提升4个百分点，海信品牌海外品牌资产指数提升6个单位。

　　报告期内，海信成为王者荣耀职业联赛官方合作伙伴，拓展Z世代主力消费人群，推进品牌年轻化；海信电视作为3A游戏大作《黑神话：悟空》的全球官方合作伙伴，与游戏科学团队深度技术合作，共同研发了海信电视“黑神话：悟空专属模式”，包括XDR色彩调优、暗场细节增强、游戏声效校准以及操作界面中《黑神话：悟空》定制元素设计。截至本报告披露日，海信《黑神话：悟空》官方定制电视U8、U7、E8、E7系列以及官方合作显示器27G7K Pro已推向市场。

　　2.聚焦场景化拓展品类，产品力获国际市场认可

　　公司聚焦用户洞察细分场景，不断创新驱动显示消费升级换代的科技要素，持续迭代和拓展新型品类，培育结构性增长空间。在家用显示场景拓展的基础上，公司顺利向车载场景拓展，并已开始向车企客户批量交付驾舱显示和座舱显示产品。

　　在欧洲，海信中高端电视产品100E7NQ Pro、65U8NQ和65U7NQ分别荣获欧洲影音协会（EISA）2024-2025“最佳大屏幕电视”、“最佳高端Mini LED电视”和“最佳推荐Mini LED电视”奖，海信激光产品C1、PL2和PX3Pro分别荣获EISA2024-2025“最佳智能微投”和“最佳激光影院”奖以及法国科技媒体Mondoprojode双金奖。

　　在北美，海信ULED X系列产品110UX荣获美国消费者技术协会颁发的“CES创新奖”及家庭影音媒体《AVS Forum》颁发的“CES最佳产品”等多项国际权威大奖，海信ULED系列产品U8N和U7N获得《Digital Trends》《Toms Guide》《PC Mag》颁发的十多项国际权威大奖。

　　在日本，东芝（含REGZA）电视荣获权威奖项“Visual Grand Prix（VGP）”金奖、企划奖、特别大奖项（VGP有日本影音界"奥斯卡"奖之称）。

　　3.国际市场优化业务布局，海外渠道力进一步提升

　　在成熟市场，公司聚焦产品及渠道结构升级，为未来实现高端品牌转型奠定基础；在新兴市场，公司因地制宜拓展渠道，培育增量空间。

　　报告期内，高端化进展初见成效，海信牌电视品牌价格指数同比在德国提升7个单位，意大利提升8个单位，西班牙提升15个单位，澳大利亚提升5个单位，美国提升7个单位，加拿大提升10个单位5。

　　（1）欧洲市场品牌力、产品力、渠道力全面提升

　　报告期内，根据GfK统计，海信牌电视零售量份额同比在德国提升4.1个百分点，意大利提升3.9个百分点，葡萄牙提升2.4个百分点，法国提升1.5个百分点，英国提升1.7个百分点，斯洛文尼亚提升9.2个百分点。

　　海信与欧洲主流渠道持续深化战略合作关系，渠道覆盖度进一步提升。

　　（2）亚太市场品牌增量及渠道增量推动长期发展

　　在日本，报告期内，根据GfK统计，海信系电视零售量份额为36.6%，零售量及零售额份额均同比增长3.5个百分点，龙头优势持续扩大；东芝（含REGZA）牌电视作为日本销量第一大的电视品牌，高端化水平持续提升，品牌价格指数同比提升4个单位。

　　在东南亚，海信和东芝（含REGZA）双品牌处于成长初期，分别聚焦中高端和高端市场协同发展。报告期内，根据GfK数据，在马来西亚和泰国，海信系电视零售量份额分别为11.1%和14.3%，均排名第三。

　　（3）北美市场加速品牌及产品结构升级

　　大屏化和高端化驱动北美市场产品结构高效升级。报告期内，根据Circana数据，在美国，海信牌电视品牌价格指数同比提升7个单位，其中75英寸及以上的品牌价格指数同比双位数提升；在加拿大，海信牌电视品牌价格指数同比提升10个单位，其中85英寸及以上的品牌价格指数同比提升36个单位且零售额市占率同比提升5.6个百分点。

　　公司品牌力和产品力共同引领大屏化发展，驱动渠道结构升级，提升长期发展能力。

　　5美国和加拿大数据来自Circana；其它国家数据来自GfK

　　（四）追求至臻品质，增强新一代技术优势

　　报告期内，公司持续升级LCD、LED和激光三大全球主流显示技术，提高在画质芯片及人工智能（AI）技术方面的核心竞争力，优化垂直一体化发展模式，为引领未来新一代显示技术潮流奠定基础。

　　1.ULED X引领显示产业高端化升级

　　ULED X是公司的高端画质技术平台，推动显示产业升级换代，立足“人本科技”、“绿色节能”、“健康护眼”，引领行业从参数竞争转向用户关爱，推动行业向绿色健康消费升级。报告期末，中国内地在售的34款ULED X主推产品100%属于高效节能型（一二级），90%以上属于一级能效。

　　报告期内，公司ULED X技术平台进入全场景AI计算画质时代，基于“感芯光屏”一体化架构，实现场景和内容的全链路感知、计算处理和呈现，为用户带来全场景AI计算自适应的便捷舒适体验；新一代黑曜屏的屏幕反射率降低至1.2%，刷新率提升至165Hz，极大消除环境光对用户观影的干扰，为游戏用户提供更流畅的体验。

　　2.星海大模型加快AI显示的产品应用

　　星海大模型是海信自主研发的系列大模型，聚焦家庭场景需求，提升大屏观影、观赛、娱乐、艺术、教育、家居服务等细分智慧家庭场景的智能化水平，实现“视听越来越真实”、“交互越来越简单”、“运行越来越流畅”、“服务越来越多样”四大用户核心价值。

　　海信通过星海大模型提升语音助手智慧水平，语音助手“小聚”能够自动识别23种方言，响应用户多条指令的输入，实现边听边说的自然交互，极大提升用户的交互体验。

　　（五）打造第二曲线，稳健提升长期发展力

　　1.激光显示拓品扩容并延伸上游产业

　　激光显示为公司第一大新显示战略产业，持续拓品扩容，优化场景化产品矩阵，破圈服务边界，积极拓展上游产业。报告期内，激光电视、智能投影、光学引擎、商用投影四项成熟业务均实现多个领域技术升级；激光电视标配屏幕正式投产，激光显示迈入产业化和一体化阶段。

　　报告期内，根据Omdia统计，海信激光电视全球出货量份额为58.4%，蝉联全球第一；公司在中国内地新上市的激光电视新品100%属于高效节能型（一二级）。截至报告期末，公司激光显示累计申请专利2,675件，保持全球行业前列。

　　截至报告披露日，公司获得了全球电视行业唯一莱茵“0有害蓝光”权威认证；海信与微软知名游戏品牌Xbox签署合作协议，海信激光影院PX3-PRO产品取得“专为Xbox限定系列设计”认证，成为全球首款专为微软Xbox游戏主机设计的超短焦显示产品。

　　报告期内，星光S1和S1Pro系列激光电视上市，采用电影院同源技术，给用户提供沉浸观影体验；以屏幕可折叠技术彻底解决百吋及以上大尺寸电视入户难问题；缩小主机体积，降低投射比，优化用户安装问题；以激光光源技术实现节能环保。

　　智能投影技术正经历由LED向激光方向转型的技术迭代周期。洛图科技报告显示,报告期内,在中国内地市场，代表高画质和消费产业升级的激光投影销量同比增长51%，4K激光产品在线上激光投影市场的销量占比达到46.3%。

　　Vidda投影产品持续引领投影的激光化趋势，报告期内发布第三代三色4K激光投影C2系列，将万元级的激光显示技术普及到家用智能投影中。根据洛图科技数据，报告期内,Vidda智能投影在中国内地线上4K DLP投影市场的零售额份额为22.6%，排名第三。

　　2.商用显示持续发展自主品牌及国际市场

　　商用显示聚焦教育、交通、零售等行业应用场景，提供交互式电子白板、智慧黑板、会议平板、数字标牌、LED一体机等显示终端产品；业务覆盖欧洲、北美、亚太和中东非四大区，实现了自主品牌国际化发展。报告期内，商用显示中国境外主营业务收入同比增长82.03%。未来，公司将持续推进Mini/Micro LED显示创新，为多元化场景提供专业显示解决方案。

　　3.芯片持续升级增强显示产业竞争力

　　报告期内，公司AI画质芯片提升了视频清晰度、对比度、颜色呈现等显示视觉效果,新一代画质芯片开发有序推进，同时“基于AI感知的8K画质处理芯片研发及产业化”项目获得山东省技术发明奖一等奖；公司背光用Mini LED芯片实现规模化生产和应用，Mini LED芯片产品矩阵覆盖高端、中端、入门级Mini LED电视。

　　4.云服务提升技术及多场景服务能力

　　聚好看持续升级云服务智能化能力，连续7年获评中国“独角兽”企业，并获评全球“独角兽”企业500强。

　　报告期内，聚好看应用AI技术大幅提升用户体验，丰富家庭大屏用户的K歌、健身、儿童陪伴、教育等场景体验，并结合AIGC大模型技术、硬件能力及AI图像技术，升级终端智能交互系统（JUUI），给大屏用户提供更好的交互和视觉体验。

　　报告期内，公司云平台技术服务于亿级规模的智能终端，并发布了DBdoctor数据库性能诊断产品，该产品于2024年7月12日获评由PostgreSQL中文社区颁发的“数据库最佳创新奖”。

　　5.AI+虚拟现实显示助力公司迈向近眼显示新时代

　　报告期内，公司持续突破AI手势识别等关键技术，推出MR眼镜V3Pro，不断迭代沉浸体验的XR核心产品，优化XR虚拟现实显示产品布局，助力公司迈向近眼显示新时代。

　　（六）践行ESG理念，提高可持续发展水平

　　公司优化了高效协同的ESG治理架构，推动ESG管理体系的持续完善。在绿色低碳实践方面，公司积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略要求，秉持绿色低碳发展理念，从绿色设计、绿色制造，到绿色装运、绿色回收，全方位进行产品生命周期绿色低碳实践。

　　三、报告期内核心竞争力分析

　　公司核心竞争力未发生需要披露的重大变化。

　　报告期内，公司持续深化和增强多品牌运营、相关多元化产业布局、产销研一体化运营模式以及互补性的技术组合布局等优势。