a2至初优异表现驱动a2中国区增长 跻身婴配品牌前五阵营

今日a2牛奶公司(“公司”，“a2公司”) 发布2023-2024财年财报 (财年截止至2024年6月30日)，总营收增长5.2%，至16.755亿新西兰元。中国和其他亚洲地区增长14.1%至11.431亿新西兰元，澳新地区由于分销策略的调整下降14.6%，美国地区增长8.2%。

其中，婴幼儿配方奶粉整体收入增长4.6%至11.595亿新西兰元，中标婴幼儿配方奶粉增长9.5%，英标产品下降0.3%，24财年下半年与23财年下半年同期相比，整体增长6.9%。澳新和美国地区的液态奶分别增长3.3%和7.4%。包括非婴配产品、中国及其它亚洲地区的液态奶在内的其他营养品，销售额增长36.7%。

EBITDA增长6.9%，至2.343亿新西兰元，EBITDA利润率为14.0%(增长0.2个百分点)，归属于公司所有者的税后净利润(NPAT)增长7.7%，至1.676亿新西兰元，基本每股收益(EPS)增长9.2%，至23.2新西兰分，期末净现金为9.689亿新西兰元，较2023年6月增加2.117亿新西兰元，经营性现金转化率为125.7%，25财年收入增长指引为中等个位数，EBITDA利润率(占营收的百分比)与24财年基本一致。

跻身婴配品牌前五阵营

虽然中国婴幼儿配方奶粉市场依旧面临挑战，整体市场零售总额下降了10.7%，a2公司婴幼儿配方奶粉总销售额增长4.6% 至11.595亿新西兰元。受过去几年新生儿数量下降、市场竞争加剧、整体市场新老国标过渡，产品打折出清等因素的影响，中国婴幼儿配方奶粉市场形势依然挑战。

为此，a2公司持续对中国市场增加投入，包括无提示品牌认知度、首选品牌认知度和最常用品牌等重要指标的品牌健康指数进一步提升，使a2在中国婴配市场中跻身前五名品牌。

目前，婴配奶粉关键业务健康指标保持良好，包括通路库存健康，经销商及零售利润保持稳定，以及较高的婴配早阶段产品份额，1段和2段是a2公司增长最快的婴配产品。

而中标婴配产品（a2至初）销售额增长9.5%，并在其渠道市场份额创下新高：母婴店市场份额为3.5%，国内线上零售渠道市场份额为3.9%。

此外，a2公司成功推出全新升级的新国标a2至初婴幼儿配方奶粉系列，在营销活动、升级产品配方以及新包装的支持下，获得了渠道以及消费者的广泛好评，在新老国标产品过渡中实现了分销增长和老国标库存按计划顺利出清。

母婴店分销和同店销售额稳定增长，推动了市场份额的增长。线下分销增加到超过29,000家门店，增长主要来自24下半财年对低线级城市市场的拓展。同时，a2公司增加在全国大客户中的份额，以及在区域客户中的分销，聚焦对下沉市场的更大渗透，并优先在重点省份试点新的增长战略。

而母婴店渠道的婴配市场零售总额下降16.1%，反映了新生儿减少、门店关闭、新国标产品过渡以及市场环境挑战的累积影响，a2公司在母婴店渠道的市值份额从2023年6月底的3.3%上升至3.5%。

此外，中标婴配产品的国内线上零售渠道的增长是另一个亮点。线上渠道的婴配市场零售总额下降了12.2%，而a2公司的份额从23财年的3.3%上升到3.9%。越来越多的客户转向在线渠道，a2公司的早阶段婴配产品的份额持续增长，尤其在成人奶粉和利乐装（UHT）也实现持续增长。

其中，英标婴幼儿配方奶粉的销售额企稳，并在24下半财年获得增长，与23财年相比，市场占有率从19.0%提升至20.2%，在抖音、小红书等新兴渠道的推动下，跨境电商(CBEC)渠道取得强劲增长。英标产品从一级分销商配送到消费者手中的通路持续优化，并建立了新的O2O渠道战略合作伙伴关系。

贯彻增长战略

在a2公司的战略决策驱动下，中国及其他亚洲地区继续专注于跨境电商(CBEC)和O2O渠道，对执行能力进行投入，以及与领先的分销商建立合作伙伴关系。英标婴幼儿配方奶粉在中国及其他亚洲地区的销售额为4.478亿新西兰元，同比增长16.0%。与国内线上零售渠道的表现相似，a2公司在跨境电商(CBEC)的早阶段婴配产品销售份额也获得提升。

同时，a2公司拓展了婴幼儿配方奶粉产品组合，于24下半财年成功推出a2 Gentle Gold™ (a2呵护金装)，并将于25财年推出更多系列产品。

在全奶战略之下，包括非婴配产品、中国及其它亚洲地区的液态奶在内的其他营养品加速增长，且主要产自a2公司旗下的马陶拉乳业，总销售额取得36.7%的强劲增长。a2公司在24下半财年推出两款进阶营养成人奶粉新品: a2紫吨吨自护力奶粉（a2™Immune），与a2紫吨吨行动力奶粉（a2™Move）。本年度，公司推进多项举措，以加快创新，以及强化供应链。着眼于未来，公司将继续对创新和产品研发能力进行投入。

得益于23财年和24财年推出的新产品，中国及其他亚洲地区的其他营养产品销售额强劲增长46.4%，达到8290万新西兰元，a2公司以专门的组织架构专注于这一重要机遇并提升执行力。a2公司在该品类，尤其是奶粉和常温奶（UHT）获得优秀表现。

此外，公司将推进供应链转型，并通过与新莱特协作，以国家市场监督管理总局的批准为前提，希望于2029年12月获得额外的中标婴配产品注册额。公司将力求在中国获得更多的中标产品配方注册，并探索更多投资机会，尤其是在中国和新西兰。a2公司将持续加大投入以提升供应链能力。

a2公司正着手于更多方案，加速获得更多可控的中标婴配产品配方注册，以实现更大的中国市场准入，并根据其增长战略发展自己的制造能力。

a2公司推进可持续发展战略的执行，包括在澳大利亚完成牧场抑制甲烷可行性研究，并大幅减少由马陶拉乳业高压电极锅炉调试产生的1类和2类温室气体排放，该锅炉由经认证的可再生能源供电。

“我们持续贯彻增长战略，首先聚焦中国市场，实现了积极的24财年业绩，营收和EBITDA增长强劲。”对此，a2牛奶公司的总经理兼首席执行官David Bortolussi表示，“a2™品牌在中国婴幼儿配方奶粉的市场份额再次提升，目前已跻身前五名。中国的婴幼儿配方奶粉市场出现了双位数的下滑，我们还是实现了销售额的增长。”

David Bortolussi认为，今年的一大亮点是我们成功推出了升级版新国标婴幼儿配方奶粉产品。很高兴看到了市场对新产品的积极反馈，销售额比去年增长了9.5%。在经历了数年与新冠疫情相关的干扰和下滑之后，我们很高兴看到英标婴幼儿配方奶粉的销售在上半财年企稳，下半财年增长了6.9%。

“除了婴配产品，我们还对液态奶，以及其他面向儿童、成人和老年人的营养产品的增长进行投入，并寻求在新市场的增长。我们在24财年推出了新产品，明年还会推出更多。”David Bortolussi表示，我们在可持续发展战略方面取得了重大进展，包括将1类和2类温室气体排放量减少了45%，并完成了抑制甲烷的可行性研究。