(原标题:舍得酒业获天风证券买入评级,收入端表现符合预期,利润端受结构变化&夜郎古并表影响低于收入增速)
4月7日,舍得酒业获天风证券买入评级,近一个月舍得酒业获得17份研报关注。
研报预计24-26年公司收入增速分别为12%/15%/15%(金额79.61/91.63/105.19亿元),归母净利润增速分别为13%/16%/16%(金额20.07/23.21/26.99亿元)。研报认为,受结构变化&夜郎古并表影响,23年/23Q4公司利润增速低于收入增速。23年公司利润增速低于收入增速,或主因:中高档利润率同比下降;夜郎古收入贡献增加。省内/外市场发展均衡,经销商规模同比小幅下滑。23年省内/外收入分别为18.83/46.78亿元(同比+16.82%/+15.65%),其中省内收入占比提升0.21个百分点至28.70%。渠道质量看,23年经销商数量同比变动+497家至2655家,平均经销商规模同比变动-5.73%至247.10万元/家。24Q1动销顺畅,回款目标有望达成。从24Q1来看:24年春节公司动销顺畅;公司深化省外市场首府战役;夜郎古24Q1表现活跃,我们认为,24Q1回款任务有望完成。
风险提示:消费疲软;行业竞争加剧;省外拓展进程不及预期。
本文源自:金融界
作者:研报君