华金资本2023年年度董事会经营评述

（原标题：华金资本2023年年度董事会经营评述）

华金资本（000532）2023年年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所处行业情况

　　公司主营业务包括投资与管理、电子器件制造、水质净化、科技园区等。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）标准，公司所属行业为“S90 综合”。

　　（一）行业基本情况

　　1、投资与管理

　　根据中国证券基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报（2023年12月）》显示，截至2023年12月末，存续私募基金管理人21,625家（2022年同期值为23,667家），其中，私募股权、创业投资基金管理人12,893家（2022年同期值为14,303家）；存续私募股权投资基金31,259只，存续规模11.12万亿元；存续创业投资基金23,389只，存续规模3.21万亿元。

　　2、电子器件制造

　　根据中国电子元件行业协会刊登的，由智多星顾问发布的《2023年版中国铝电解电容器市场竞争研究报告》显示，2022年全球铝电解电容器市场规模达到645.7亿元，同比增长约为4.7%。预计2023年全球铝电解电容器市场规模约为633.8亿元，同比下降1.9%。随着下游5G通讯行业、新能源汽车行业、消费电子业的技术升级，小型化、片式化和中高压大容量铝电解电容器的应用领域不断拓宽，预计行业逐步向中高端市场转移，未来我国铝电解电容器市场规模将保持稳步增长态势。

　　3、污水处理

　　根据住建部发布的《2022年中国城市建设状况公报》，2022年年末，全国城市排水管道总长度91.35万公里，同比增长4.73%；污水处理厂处理能力2.16亿立方米/日，同比增长4.04%。2022年，污水处理率98.11%，比上年增加0.22个百分点；城市生活污水集中收集率70.06%，比上年增加1.47个百分点。

　　4、科技园区

　　科技园区包括技术推广服务、知识产权服务、科技中介服务、创业空间服务等。根据科技部披露，截至2022年底，我国建有各类科技企业孵化器机构超过1.5万家，形成了苗圃、孵化器、加速器、科技园区链条式的科技创业服务体系。产业科技园的建设运营将加快集聚人才、技术、资金、数据等创新要素，完善创新创业生态，探索未来产业的新模式、新路径。

　　（二）行业发展阶段

　　1、投资与管理

　　目前是统一监管下的规范化发展阶段。中国证券投资基金业协会从2014年初开始对私募基金管理人进行登记，对其所管理的基金进行备案，并陆续发布相关自律规则，实施行业自律管理。

　　2、电子器件制造

　　全球电子元器件的生产由于生产成本的因素逐步向中国转移，国内铝电解电容器生产企业迅速发展，不断扩大规模。我国铝电解电容器制造企业的市场以消费类产品及普通工业类产品为主，部分国内厂商也掌握了高端技术并批量生产用于节能照明、太阳能、风力发电、通讯和开关电源、变频器、汽车电子等专用电容器。未来技术发展趋势将为耐高温、长寿命、高可靠性产品；耐大纹波电流；具备片式化、小型化、环保性等特征。

　　随着铝电解电容器行业的发展，中低端产品市场已充分竞争，行业竞争将由价格竞争向品质和技术竞争转变，中高端产品国产化替代将加速推进。

　　3、污水处理

　　目前我国污水处理工程行业竞争格局已基本形成，具有资本和品牌优势的领先企业将通过兼并重组进一步发展壮大，中小型企业竞争者主要立足于本地，随着政策指引，发挥本区域内的优势，进一步挖掘潜力，创造出更大的经济效应。

　　4、科技园区

　　目前我国园区运营与管理行业的参与主体主要是以高新区及经开区为代表的园区，以促进产业升级，推动区域发展为其主要目标。近年来，产业园区的运营逐渐从“重资产”向“重服务”逐步过渡，且随着服务体系逐步完善，未来有望产生一批着力于综合服务、构建园区生态的成熟园区运营方。

　　（三）周期性或区域性特点

　　1、投资与管理

　　由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，获利退出通常需要一定周期。近年来，随着科创板和北交所设立，以及注册制改革全面落地，资本市场多层次体系不断优化，股权投资基金通过已投企业上市退出的途径将进一步拓宽。

　　根据中国证券基金业协会《私募基金管理人登记及产品备案月报（2023年12月）》显示，截至2023年12月末，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按 36 个辖区），集中在上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）、广东省（除深圳）和江苏省，总计占比达72.14%。

　　2、电子器件制造

　　国内大型铝电解电容器厂商主要分布在珠三角、长三角以及中西部地区。

　　3、污水处理

　　污水处理行业呈现一定的区域性特征。主要由于根据现有技术，污水长途传输成本较高，且不同源头污水的成分复杂,故一般城市污水处理厂的布局需考虑合理半径。

　　4、科技园区

　　国内高新技术产业开发区大部分集中于沿海地区，尤其是，长三角、珠三角、京津冀。

　　（四）公司所处行业地位

　　1、投资与管理

　　公司旗下有铧盈投资和华金领创两家子公司取得私募股权投资基金管理人牌照，管理多支基金，私募基金管理人品牌影响力逐步提升。

　　2017年、2018年、2021年、2022年均进入清科“中国私募股权投资机构年度50强”榜单；2019年、2020年、2021年、2022年连续四年进入清科“中国国资投资机构50强”；2020年进入清科“中国半导体领域投资机构10强”，2021年、2022年进入清科“中国先进制造领域投资机构30强”。

　　2023年，公司进入清科“中国私募股权投资机构年度100强”并位列第15位；此外还荣膺清科“中国医疗健康领域投资机构30强”“中国新能源/新材料领域投资机构30强”“中国半导体领域投资机构30强”。

　　2、电子器件制造

　　子公司华冠电容器是国内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业，是广东省专精特新企业、省级铝电解电容器工程技术研究中心，其液态片式铝电解电容器和固液混合铝电解电容器具有较强市场竞争力。

　　3、污水处理

　　截至报告期末，子公司力合环保拥有日污水处理能力13.8万吨。凭借成熟、精细化的运营管理和精干的管理人员队伍，该公司运营城市污水处理项目具有较强的市场竞争能力。

　　4、科技园区

　　子公司珠海华金智汇湾创业投资有限公司建设的智汇湾创新中心项目于2022年正式投入运营，占地面积共3万平方米，总建筑面积约11.9万平方米。2023年，智汇湾创新中心获珠海市高新区双创中心颁授“珠海高新区孵化器培育单位”“珠海市知识产权维权援助服务站”，获珠海市工信局颁授“珠海市中小企业公共服务示范平台”资质，获珠海高新区企业服务中心颁授“高新区企业家服务站”，获珠海市人社局颁授“珠海市级创业孵化基地”资质。

　　（五）政策法规与行业变化

　　1、投资与管理

　　2023年 2月，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，以沪深主板、科创板、创业板、北交所等为代表的多层次资本市场逐步建立完善，叠加证监会宣布启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作，股权类资产退出路径有望进一步畅通。

　　2月，中国证券投资基金业协会正式颁布《私募投资基金登记备案办法》及配套指引，全面提高了基金备案门槛，细化了实践中的机构登记备案相关标准，进一步引导行业规范健康发展。7月，国务院发布《私募投资基金监督管理条例》，作为我国私募投资基金行业首部行政法规，将有利于完善私募基金监管制度，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，对私募基金行业规范健康发展、防范化解风险具有重要积极意义。

　　12月，中央经济工作会议首次明确提出“鼓励发展创业投资、股权投资”，并作为2024年扎实做好第一项工作“以科技创新引领现代化产业体系建设”的重要资本力量。

　　2、电子器件制造

　　2023年 1月，工业和信息化部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，提出到2030年，能源电子产业综合实力持续提升，形成与国内外新能源需求相适应的产业规模。产业集群和生态体系不断完善，5G/6G、先进计算、人工智能、工业互联网等新一代信息技术在能源领域广泛应用，培育形成若干具有国际领先水平的能源电子企业，学科建设和人才培养体系健全。能源电子产业成为推动实现碳达峰、碳中和的关键力量。

　　2月，中共中央、国务院发布《质量强国建设纲要》，提出实施质量可靠性提升计划，提高机械、电子、汽车等产品及其基础零部件、元器件可靠性水平，促进品质升级。其中，针对基础零部件及元器件，强化通用型基础零部件质量攻关，加快发展核心元器件，依靠技术进步、管理创新、标准完善，提升零部件及元器件精准性、耐久性、通用性。

　　3、污水处理

　　2023年12月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，进一步强化顶层设计，部署推动污水处理行业全过程节能降碳和资源循环利用。要求提升污水收集效能，加快消除城镇污水收集管网空白区，建设城市污水管网全覆盖示范区。有序推进雨污分流改造。

　　2021年 6月，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发了《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，提出“以提升城镇污水收集处理效能为导向，以污水处理设施补短板强弱项为抓手，统筹谋划、聚焦重点、问题导向、分类施策，加快形成布局合理、系统协调、安全高效、节能低碳的城镇污水收集处理及资源化利用新格局”的指导思想；规划指出，到2035年，城市生活污水收集管网基本全覆盖，城镇污水处理能力全覆盖，全面实现污泥无害化处置，污水污泥资源化利用水平显著提升。

　　4、科技园区

　　2022年11月，科技部公布的《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》提出，支持高成长企业发展，支持国家高新区加大瞪羚、独角兽等高成长企业培育力度,引导创业投资、私募股权、并购基金等社会资本支持瞪羚、独角兽等高新企业发展。支持园区培育发展市场化股权投资基金,壮大天使投资、创业投资规模，加强对早期科创企业的扶持。

　　2023年4月，珠海市高新区正式印发《珠海高新区科技创新扶持办法》，围绕创新企业、创新平台、成果转化、交流合作、创新生态等方面出台更加全面、精准、有效的扶持措施，主要涵盖：加强高企培育引进、支持科技创新平台建设、支持申报科学技术奖、鼓励企业加大研发投入、鼓励公共技术服务平台建设、支持中试基地（平台）建设、鼓励技术转移和成果转化、鼓励科技服务机构发展、支持企业参与创新创业大赛活动等内容，激发各类创新主体的积极性，推动科技成果转化，助推高质量发展。

　　

　　二、报告期内公司从事的主要业务

　　报告期内，公司从事的主要业务包括投资与管理、电子器件制造、污水处理、科技园区等。

　　1、投资与管理

　　以子公司铧盈投资、华金投资等为平台。通过下属子公司担任普通合伙人和管理人，与符合条件的有限合伙人共同成立合伙企业，以合伙企业的组织形式开展业务。主要优选成长后期、成熟期投资机会，重点布局高端制造、医疗健康、互联网与新兴科技、消费升级、新能源、节能环保等国家战略性新兴产业领域，投资阶段以PE为主，并覆盖VC等其他阶段。其收入和利润主要为收取管理费、咨询顾问费和投资收益等。

　　2. 电子器件制造

　　以子公司华冠电容器为主要平台。华冠电容器主要从事铝电解电容器生产和销售，产品主要为汽车电子、光伏和新能源、工业电气、3C及消费电子产品提供电子元器件配套。

　　3. 污水处理

　　以子公司力合环保为主要平台。力合环保主要以BOT、TOT方式从事污水处理业务。报告期，力合环保在珠海运行三个污水处理厂、在东营运行水质净化项目一期。

　　4. 科技园区

　　以子公司珠海华金智汇湾创业投资有限公司为主要平台，主要从事智汇湾创新中心的建设、运营、管理服务。其收入和利润主要为自有物业的租售，以及向入园企业提供增值服务。

　　

　　三、核心竞争力分析

　　1、产融结合优势

　　粤港澳大湾区规划纲要出台以来，大湾区正朝着建设国际一流湾区和世界级城市群的目标加速前进。公司可充分受益于大湾区建设带来的产业集聚效应，有利于发掘更多优质产业项目，拓展股权投资业务。

　　经过业务沉淀，投资业务与实业经营、科技园区协同发展、相互促进，“股权投资管理+实体产业经营+产业创新平台服务”的发展新格局已初具形成。公司股东方在城市运营、金融产业等领域具有雄厚的综合实力和资源优势，公司与国内部分领先投资机构和产业集团也建立了良好合作关系，有利于公司发挥产融结合优势，提升投资业务的市场竞争力，同时为实业经营创造有利条件。

　　2、管理人业务优势

　　公司建立了覆盖募、投、管、退等投资业务全流程的制度体系，构建了符合业务发展需要的规范、严谨、科学的投研体系；公司坚持实施“以研促投”策略，凭借长期行业研究沉淀，专业、专注、拼搏实干的投资团队及品牌形象已成为公司投资业务的核心竞争力。

　　公司旗下共有两家子公司拥有私募股权投资基金管理人牌照，通过与合作伙伴组建私募股权投资基金，积极开展项目投资，私募基金管理人品牌影响力不断提升。

　　3、技术和品牌优势

　　子公司华冠电容器是国内较早批量生产片式铝电解电容器的高新技术企业，是省级铝电解电容器工程技术研究中心、广东省专精特新企业，通过了ISO9001、ISO14001、QC080000 及IATF16949 等多项管理体系的认证，建立了完备的质量管控体系。报告期内，取得2项发明专利、2项实用新型专利授权。

　　4、特许经营权

　　子公司力合环保拥有特许经营权包括：珠海市吉大水质净化厂一期、二期30年（自2005年3月16日起），珠海市南区水质净化厂30年（自2007年6月1日起），东营市西城城北污水处理项目25年（自商业运营日2015年1月1日起）。截至报告期末，日污水处理能力13.8万吨。

　　5、科技园区

　　华金智汇湾创新中心项目占地面积3万平米，总建筑面积约11.9万平米，将依托股东方资源，充分发挥在核心产业的股权投资、孵化培育和战略合作资源，着力打造企业创业创新全周期成长中心。

　　

　　四、主营业务分析

　　1、概述

　　2023年，公司上下凝心聚力、承压前行、夯基蓄能，全力推动各项工作取得新进展。报告期内，公司实现营业收入40,095.81万元，同比下降38.53%，归属于公司股东的净利润为7,400.29万元，同比下滑48.41%。

　　（1）投资与管理

　　公司坚持价值驱动、行研深耕，围绕核心布局领域，积极把握市场机遇，全力推动募投管退等各业务环节提质增效。报告期内，投资与管理业务营业收入实现20,305.98万元，占2023年营业收入50.64%，营收规模同比下降14.07%。

　　（2）实体产业经营

　　报告期内，子公司华冠电容器深挖客户资源，持续加大市场开拓力度，不断提升产品技术水平，实现营业收入11,487.81万元、净利润1,029.36万元；子公司力合环保实现营业收入6,327.44万元，营收及毛利率均较上年同期下降，主要原因为其运营的吉大厂、南区厂污水处理费调价期于2022年12月31日到期，污水处理价格暂按珠海市水务局暂定价核算，待后续确定并报珠海市政府同意后，按照“多退少补”原则重新核算。

　　

　　五、公司未来发展的展望

　　（一）公司发展战略

　　1、战略定位：以股权投资业务为核心，以实体产业经营为支撑，以产业创新平台服务为辅助，围绕国家战略性新兴产业，通过构建多层次、全覆盖的投资业务体系，致力于打造全国领先的综合产业投资平台。

　　2、使命：通过资本与产业资源整合，推动新兴产业健康发展。

　　3、核心价值观：创新、专注、诚信、共赢。

　　（二）经营计划

　　公司将在党组织和董事会的领导下，夯实“投资+实业”双轮驱动发展格局，推动公司各项业务实现高质量发展。

　　1、聚焦核心赛道，健全产业生态，持续提升股权投资业务能力

　　紧跟数字生产力、智能生产力、绿色生产力等前沿趋势，坚持以研促投、价值投资，布局创新性强、成长性突出的领域，不断完善产业生态圈。把握市场机遇，积极探索多元化退出路径，有序推进已投项目退出，实现资金良性循环。严格防控投资风险，强化投后增值服务。聚焦中长线资金，全方位挖掘募资机会。

　　2、抢抓机遇，拓展空间，提升实业运营综合竞争力

　　华冠电容器要引进关键技术研发人员，加大订单获取力度和新品开发进度。力合环保要继续确保安全稳健运营，严控成本和水质。

　　3、按图索骥，高质量招商，提升园区运营服务能力

　　华金智汇湾要围绕核心产业方向，着力引进优质企业入驻；优化园区运营服务体系，为入驻企业提供多维度增值服务，助力企业研发创新和健康发展。

　　4、强化管理支撑体系建设，提升精细化管理水平

　　秉承“向管理要效率、向管理要效益”的理念，持续提升精细化管理水平，构建运行高效、执行有力、保障到位的管理体系，为公司实现高质量可持续发展夯实管理支撑基础。加强对业务团队的专业培训，支持投资业务长远发展。加大人才引进力度，打造高素质人才队伍。

　　（三）可能面对的风险及对策

　　1、主要风险

　　（1）随着行业规范化程度不断提高，私募股权行业的市场格局及发展方式不断优化，市场整体趋于理性。股权投资的基本属性决定了其收益兑现的周期较长，且收益将视具体项目的自身竞争力、市场整体环境，以及退出途径相关政策等方面影响，可能将导致公司的业绩出现一定波动。同时，在市场资源不断向头部机构集中的情况下，公司可能面临股权投资基金市场化募资情况不达预期、基金管理规模增长乏力等经营风险。

　　（2）公司下属子公司华冠电容器从事铝电解电容器生产和销售，该行业属于基础电子元器件制造业，受外部宏观经济、产业政策、市场竞争环境影响，可能面临业绩疲弱，或技术的更新换代不及时被市场淘汰的风险。

　　（3）公司下属子公司力合环保承接污水处理业务。国家和地方政策变动，经济发展及污水处理的提质增效，将对水量、水价、特许经营期限、水质排放标准、税收优惠等污水处理业务经营关键因素带来直接影响，可能导致公司污水处理业的收入不稳定风险。

　　（4）公司下属子公司华金智汇湾公司以运营管理智汇湾创新中心为主要业务，或存在园区规模和功能无法匹配市场需求，入驻企业数量不达预期，或入驻企业受宏观政策、市场竞争等因素影响，自身发展不及预期等风险。

　　2、应对措施

　　（1）立足长远，深化行研，把握新经济发展趋势，不断优化投资布局，挖掘成长空间显著的细分领域，实施严格的风控和科学的投资决策机制，强化团队的专业投资能力，尤其是投后管理能力，做好投资项目的风险预警等配套机制，切实通过专业化降低投资风险。

　　（2）公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，开发新产品，积极开拓国内外市场客户，同时，不断强化品质与生产管理，进一步提升生产效率。

　　（3）公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业管理部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通过精细化管理提质增效，保证生产安全稳定运行、达标排放，同时力争拓展新项目，最大限度维护公司和股东权益。

　　（4）科技园区业务将进一步加强园区招商与服务人员梯队建设，通过优化园区配套与服务，支持科技研发等措施，推动园区高质量发展，构建完善的服务体系，提高品牌知名度。