【e公司观察】为何屡有“借壳”传闻扰动A股神经？

（原标题：【e公司观察】为何屡有“借壳”传闻扰动A股神经？）

近来，“超聚变借壳上市”传闻扰动A股，包括安彩高科、棕榈股份、三晖电气等在内的多家河南上市公司股价连续大涨。多数股票遭遇爆炒的公司则明确经营正常，对于二级市场股价的过热“有点懵”。

回溯来看，这并非“超聚变借壳上市”传闻首次搅扰市场。去年10月，市场就传出“超聚变重组”传闻，彼时股价异动的荣科科技明确传闻信息与事实不符。当时还有河南上市公司明确“超聚变借壳不属实”。经过数月时间之后，同一传闻卷土重来，并且对河南板块的波及面扩围。

这并非A股近年来首次出现优质资产“借壳”传闻。此前，作为“中国四大名酒”中唯一没有上市的酒企，陕西西凤酒借壳上市的传闻此起彼伏，陕西板块公司股价异动频频；荣耀等公司的借壳传闻也曾在A股市场掀起涟漪阵阵，部分公司股价连续大涨，进而引发多家公司的传闻澄清。

数年沉淀证明，这些消息要么止于传闻，要么被时间证伪。与此相呼应，不少涉及被“借壳”概念的上市公司股价也逐步回落原形。拆解参与其间的炒作资金，以游资为代表的投机资金占据多数。

而在本轮“超聚变借壳上市”炒作中，参与资金则变得更为多元。例如，在安彩高科的龙虎榜单中，沪股通专用资金就数次上榜。结合其他多家概念公司龙虎榜来看，游资、机构、外资呈现出“联袂疯狂”的特征。

经过今年年初的股市波动，当下A股市场信心企稳回暖，这一成果来之不易。资本市场的各类参与资金，不宜频频踏上捕风捉影、短线投机的老路，而应在固本强基的基础上，再继续推进活跃资本市场，夯实提振投资者信心的基础。

目前，部分公司通过投资者互动平台方式，撇清了与“超聚变”有关的合作、投资、并购等事宜。还有一些公司直接以公告的形式，澄清未筹划“超聚变借壳上市”“并购重组”等相关事项。这体现出相关公司及董事会对此传言的高度关注。这些公开披露，有利于为市场厘清传言，回归真相。

实际上，从市场逻辑推演，伴随着全面注册制的铺开，质地相对优良的科技类企业，在选择借壳上市还是独立IPO的天平上，大概率会出现更为理性的新选择。

而从A股整个并购重组生态来看，随着炒作“借壳”和“概念”野蛮时代的告终，整个市场越来越注重产业逻辑，上市公司“身份价值”被压缩，整合能力得以淬炼，使并购重组这条通往转型升级和高质量发展的路径不断压实。在此背景下，上市主体并购重组新资产的选择，也必然变得更为理性与务实。

基于此，这一轮“超聚变借壳上市”传闻导致的A股部分公司股价大涨，目前可以定性为“阶段性的非理性投机炒作”。其中伴生的股价短期过热风险，有必要向投资者更加充分地揭示。

从另一个视角看，资金对于“超聚变借壳上市”概念公司的竞逐，反映了对于优质资产，尤其是国资体系内新质生产力的热盼。这也昭示出国资体系乃至整个实体经济，加快布局培育新质生产力、释放经济社会高质量发展的新动力的必要性与迫切性。