海昇药业已收到第三轮审核问询函：浙江省专精特新中小企业，聚焦兽药原料药、医药原料药及中间体

（原标题：海昇药业已收到第三轮审核问询函：浙江省专精特新中小企业，聚焦兽药原料药、医药原料药及中间体）

浙江海昇药业股份有限公司于9月1日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第三轮审核问询函，问题主要有，毛利率高于同行业公司平均水平的合理性，销售费用率较低的合理性，募投项目的合理性和必要性。

同壁财经了解到，公司主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售。公司自设立以来，逐步成长为以抗微生物和抗寄生虫为核心的兽药原料药、以解热镇痛和抗菌为核心的医药原料药的生产企业，形成了兽药原料药和医药原料药同步发展的优势。

关于毛利率高于同行业公司平均水平的合理性。根据申请文件及问询回复，报告期各期发行人主营业务毛利率分别为 52.67%、57.51%和 52.73%，主营业务毛利率有所波动。同期可比公司平均毛利率分别为 37.95%、35.49%、33.3%，发行人综合毛利率远高于行业平均水平。发行人报告期前毛利率水平在 30%左右，报告期内大幅增长至 50%左右。

需要发行人（1）结合市场供求、产品结构、单位售价及成本等因素，说明发行人报告期内毛利率显著高于报告期外的原因及合理性，是否与整体行业趋势保持一致；（2）说明发行人报告期内毛利率显著偏高与发行人商业模式、技术先进性、细分行业竞争情况、市场空间等的匹配情况；（3）说明毛利率较高是否可持续，相应的风险揭示是否到位。

关于销售费用率较低的合理性。根据申报材料和反馈回复，报告期内发行人销售费用率分别为 0.36%、0.68%和 0.29%，显著低于可比公司平均水平。报告期内销售人员分别为 3 人、4 人、4 人，销售人员平均薪酬分别为 14 万、31 万、44 万，2020 年显著偏低，报告期有个人卡、现金支付个人薪酬情况。

需要发行人（1）结合销售费用具体构成及业务开展情况，说明发行人销售费用率显著低于同行业可比公司的合理 性，销售费用构成及占比是否与可比公司存在显著差异。（2） 结合报告期曾存在个人卡、现金卡支持个人薪酬的情况，说明发行人销售费用的内控情况及执行是否到位，是否存在体外代垫费用情形。（3）说明中介机构对销售费用采取了哪些 核查手段，核查是否充分到位。

关于募投项目的合理性和必要性。根据申报材料和反馈回复，发行人拟募资 6.79 亿元，其中（1）4.39 亿元用于年产 800 吨磺胺氯达嗪钠（SPDZ）、200吨 3,6-二氯哒嗪（DCPD）、200 吨塞来昔布（塞利克西）（CELB）技改扩建，200 吨对肼基苯磺酰胺盐酸盐（4-SAPH）、3 吨苯溴 马隆、3 吨布比卡因、3 吨吉西他滨技改项目；（2）2.1 亿元用于年产 500 吨磺胺嘧啶（钠）（SD（Na））、500 吨盐酸多西环素项目；现有年产 300 吨磺胺间二甲氧基嘧啶（钠）（SDM （Na））、70 吨 4-氨基-2,6-二甲氧基嘧啶（ADMP）产品自动化（智能化）提升改造、年产 300 吨磺胺间甲氧基嘧啶（钠）（SMM （Na））产品技改项目；（3）0.3 亿元用于CDMO 车间建设项目。

需要发行人（1）结合报告期营业收入、资产总额、固定资产规模情况，说明本次募资规模的合理性和必要性。（2）针对现有产品的扩产和技改，结合现有产能利用率情况、产品 市场需求，说明产能扩张规模的合理性和必要性，对各项产品市场需求的测算是否审慎合理，产能消化的可行性。