中泰证券2023年半年度董事会经营评述

（原标题：中泰证券2023年半年度董事会经营评述）

中泰证券（600918）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）公司所属行业情况

　　2023年上半年，经济社会全面恢复常态化运行，国民经济恢复向好，国内生产总值同比增长5.5%。报告期内，股票市场走势震荡，板块轮动加剧，主要指数走势分化，上证指数、深证成指和科创50指数分别上涨3.65%、0.1%和4.71%，创业板指下跌5.61%；债券市场整体走强，中债新综合财富（总值）指数上涨2.63%，中债十年期国债到期收益率由年初2.82%降至2.64%。资本市场改革持续深化，股票发行全面注册制正式实施，私募投资基金监督管理条例发布，境外上市备案管理制度落地，上市公司独立董事制度改革顺利推进，常态化退市机制继续巩固，促进了市场环境优化，资本市场服务实体经济、支持创新发展和推动经济转型能力进一步提升。

　　证券行业作为连接资本市场与实体经济的桥梁纽带和资本市场的重要参与者，有效发挥资本市场“看门人”作用和社会财富“管理者”角色，立足主责主业，不断提升综合金融服务水平，充分发挥服务实体经济功能作用，聚焦创新驱动发展、服务区域经济、低碳循环发展等领域，助力实体经济高质量发展。与此同时，证券行业格局加速分化，头部证券公司进一步聚集优势资源，谋求各项业务全面综合发展，中小券商持续向差异化、特色化、专业化转型发展，探索巩固和完善在部分业务或区域的竞争优势，致力于成为在细分市场具有核心竞争力的证券公司。

　　（二）主营业务情况说明

　　公司是经中国证监会批准设立的综合类证券公司，业务资格牌照完备。所从事的主要业务包括投资银行业务、财富管理业务、机构业务、投资业务、信用业务、资产管理业务、国际业务、期货业务等，能够为客户提供系统性、多层次、专业化的投融资服务，满足多样化金融服务需求。

　　投资银行业务是为各类型企业和机构客户提供股票保荐与承销、债券承销、资产证券化、新三板推荐挂牌、并购重组等全业务链的一揽子金融服务。

　　财富管理业务是为公司各类客户提供证券经纪服务、投资顾问服务、产品配置服务、综合金融服务。

　　机构业务是指为各类机构客户提供的研究、托管外包、交易等服务。研究业务是为公募基金、私募基金、保险、银行等机构客户提供总量和行业研究、公司调研、定制课题或报告、会议推介路演等研究服务。托管业务指公司作为托管人提供资产保管、清算交收、估值核算、投资监督等服务；外包业务指公司受资产管理机构委托，提供份额登记、估值核算、绩效分析等一站式后台运营支持服务。交易业务是指为专业投资者在交易实现领域提供专业化服务，解决其交易管理、复杂交易、策略实现、附加增值等共性或个性需求服务的综合性业务。

　　投资业务是指公司以自有资金开展权益类证券、固定收益类证券、衍生金融工具等金融产品的交易和做市业务，以及通过全资子公司中泰创投开展的另类投资业务。

　　信用业务是为客户提供融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易和上市公司股权激励行权融资等证券融资类业务。

　　资产管理业务主要是通过全资子公司中泰资本、控股子公司中泰资管及万家基金开展的业务，包括私募投资基金管理、集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理、基金管理及其他投资账户管理。

　　国际业务主要是通过全资子公司中泰国际在香港开展企业融资、财富管理和经纪、资产管理、固定收益产品销售及交易、投资、研究和机构销售等业务，同时在新加坡和日本设有子公司开展业务。

　　期货业务主要通过控股子公司中泰期货开展为客户提供与期货及衍生品有关的产品和服务，包括期货经纪、期货交易咨询及资产管理；并通过中泰期货的全资子公司中泰汇融资本开展风险管理业务，包括基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等。

二、经营情况的讨论与分析

　　（一）投资银行业务

　　报告期内，全面实行股票发行注册制成功落地，统一审核理念，强调以信息披露为核心，强化各方主体归位尽责，激发了企业资本运作动力，促进了资源有效配置。股权方面，IPO和再融资整体发行单数较去年同期略有增长，但融资规模有所下滑。债券方面，信用债市场整体回暖，债券发行规模有所上升，净融资规模出现明显好转；融资成本总体呈下降趋势，但市场信用分化趋势仍在延续，特定行业与特定区域的债券仍有一定信用溢价。

　　报告期内，公司聚焦服务实体经济发展，积极抢抓注册制改革机遇，实施“行业+区域”的发展战略，深度服务山东市场，持续加强在长三角、珠三角、北京等全国重点区域的业务布局。同时，公司进一步提升项目发行定价和销售能力，不断提升综合金融服务水平，持续加大对股权、债券、资产证券化、新三板等各类优质项目的拓展力度，扩大竞争优势，推动投行业务高质量发展。

　　1.股票保荐承销

　　报告期内，公司共完成17单股票主承销项目发行，包括IPO项目7单、向特定对象发行股票项目9单、可转债项目1单，合计承销规模119.66亿元，同比增长40.81%。

　　报告期内，公司深度服务山东市场，不断加大省内企业资本运作的服务支持力度。作为保荐主承销商，完成海看股份（301262）IPO，作为联席主承销商，完成新华医疗（600587）向特定对象发行股票项目，加强对省属国企的服务和覆盖力度。

　　报告期内，公司坚持行业聚焦的发展模式，在重点行业领域积极布局，打造深耕专精的差异化竞争优势。在新能源领域，完成金雷股份（300443）、天能重工（300569）向特定对象发行股票项目；在信息技术领域，完成普联软件（300996）、银江技术（300020）向特定对象发行股票项目；在新材料领域，承销泰和新材（002254）向特定对象发行股票项目，并保荐泰和新材子公司民士达成功登陆北交所，为客户提供全方位综合金融服务；在农业消费领域，继续深化“农业科技-农业生产-消费品牌”的产业链布局，完成润普食品IPO项目，打造了服务“专精特新”中小企业的又一典型案例。

　　2.债券发行承销业务

　　报告期内，公司共完成131家债券主承销项目，同比增长9.17%，总承销规模655.28亿

　　元，同比增长42.55%。

　　2023年数据口径按照监管口径调整，相应调整上期可比数据。

　　报告期内，公司完成多单具有典型意义的行业标杆项目。支持省属国企高质量发展，完成山东省国有资产投资控股有限公司科技创新公司债、山东省新动能基金管理有限公司公司债等多单省属国企重点项目；贯彻创新驱动发展战略，加强科创企业的跟踪覆盖，完成济南高新（600807）财金投资有限公司科技创新公司债、中国电力建设股份有限公司科技创新可续期公司债等科技创新公司债发行。山东省国有资产投资控股有限公司科技创新公司债是山东省首单“数字经济”公司债，济南高新财金投资有限公司科技创新公司债是济南市首单科技创新公司债。

　　报告期内，公司服务央企成效显著，成功发行中国电力建设股份有限公司、中交一公局集团有限公司、大唐融资租赁有限公司等多家央企公司债，完成中广核国际融资租赁有限公司、中建投租赁股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司等多家央企资产证券化项目；参与中国工商银行股份有限公司二级资本债、中信银行股份有限公司绿色金融债等大型金融机构项目，市场影响力不断增强。

　　3.新三板推荐及相关业务

　　公司按照“培育股交层、做强基础层、做大创新层、做优北交所”的“四层递进”的发展策略，从服务“更早、更小、更新”入手，聚焦服务优质创新型中小企业，努力实现推荐业务与保荐业务一体化发展。

　　报告期内，推荐新三板挂牌企业5家；承销挂牌公司定向发行股票项目10次，融资规模4.01亿元；报告期末，持续督导新三板挂牌公司235家，其中，创新层公司72家。

　　（二）财富管理业务

　　报告期内，在世界经济复苏乏力、美联储持续加息、国内经济运行整体回升向好等因素的影响下，我国证券市场分化明显，结构性特征突出，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数涨跌幅分别为3.65%、0.10%、-5.61%、4.71%，沪深两市实现股票基金交易额121.03万亿元，较去年同期增长0.24%（数据来源：沪深交易所数据，不含货币基金交易量）。

　　报告期内，公司秉承以客户为中心的理念，持续优化交易服务、产品服务、综合金融服务体系及金融科技平台“三体系一平台”建设，不断深化财富管理转型。公司聚焦零售客户、上市公司客户、中小企业客户三大客群，在持续优化“三体系一平台”建设、坚持财富管理转型方向以及综合金融平台建设三个大思路不变的基础上，着力实现六个更加突出：更加突出客户资产的持续增长和客户结构持续改善；更加突出AUM资产和财富管理转型的2.0版本；更加突出“一体中泰”与“综合金融平台”建设；更加突出金融科技的运用；更加突出合规及基础管理的提升；更加突出人才队伍的梯队建设以及人均产能、有效人力的提升。

　　截至2023年6月30日，公司服务客户829.94万户，管理客户资产12,754.43亿元（不含未解禁限售股、OTC市值）。上半年，公司新增开户32.11万户

　　，实现股票基金交易额5.42万亿元（数据来源：沪深交易所数据，不含货币基金交易量）。截至2023年6月30日，公司代销金融产品保有规模454.43亿元，较上年末增长1.80%

　　。

　　2023年上半年，公司进一步完善互联网功能及服务体系，持续打造多终端、多渠道、一体化互联网综合服务平台，提升互联网端客户体验。公司打造的中泰齐富通APP用户月活跃度相比去年整体提升8.17%

　　。

　　（三）机构业务

　　报告期内，公司突出机构业务开发、服务、销售职能，坚持以客户需求为导向，稳步推进机构服务平台建设；持续优化PB机构交易体系，扩大FOF业务合作范围，推进数字化转型和平台化变革，推动机构业务高质量发展。

　　1.研究业务

　　公司研究业务团队由首席经济学家李迅雷领衔，构建了覆盖宏观经济、产业经济、上市公司、金融工程的研究框架体系。公司坚持以卖方研究为基石，对内积极发挥综合研究支持作用，对外为公募基金等各类机构客户、政府机构等提供研究报告、路演、策略会、专题会等研究咨询服务。报告期末，公司共有研究人员137人，覆盖宏观策略、固定收益、金融工程及电子、计算机、建筑等30余个行业，在银行、电子、新材料、金属、先进制造等研究领域受到市场的认可。报告期内，对外发布研究报告2,012篇。

　　2.托管外包

　　报告期内，公司托管外包业务顺应监管新规要求和市场发展趋势，聚焦重点业务突破及渠道建设，持续优化管理人服务平台功能，提高估值、交收等业务的自动化处理水平，服务质量和运营效率再上新台阶。报告期末，公司存续托管外包各类产品共2,736只，托管外包业务规模合计1,029.82亿元。

　　3.机构交易业务

　　报告期内，公司推进建设全方位、多层次的交易服务体系，以PB系统为基础、XTP自主研发极速交易柜台和定制化交易系统为核心、算法交易总线为突破点，通过合规高效的制度流程管理、深入灵活的服务，形成了公司专业交易服务的整体框架。报告期末，公司机构交易业务服务存量客户2,035户，较上年末增长5.17%，存量资产规模752.93亿元，较上年末增长7.23%。

　　（四）投资业务

　　1.投资交易业务

　　报告期内，股票市场主要指数走势分化，上证指数、深证成指和科创50指数分别上涨

　　3.65%、0.1%和4.71%，创业板指下跌5.61%；债券市场整体走强，中债新综合财富（总值）指

　　数上涨2.63%，中债十年期国债到期收益率由年初的2.82%降至2.64%；新三板市场处于低迷状态，三板做市指数微涨0.38%，三板成指跌3.29%

　　。

　　报告期内，公司强化投研和交易能力建设，积极探索低波动盈利模式，加强非方向性投资策略开发和运用。固定收益投资业务方面，进一步丰富投资策略，优化组合管理，加快做市和客需业务发展。股票投资业务方面，强化交易策略制定过程中的风险评估、风险预案执行管理，通过更灵活、更有效的策略应对复杂市场形势变化。衍生品业务方面，不断优化产品结构，提升产品策略创新、交易对冲及风险管控能力。做市业务方面，严格履行期权做市商合规报价职责，报告期内新增上交所科创50ETF期权做市资格，沪深交易所各期权品种主做市商月度评级均为最高评级AA；报告期末新三板做市数量58家

　　。

　　2.另类投资业务

　　中泰创投聚焦新能源、新材料、先进制造等高新技术和战略性新兴产业投资，积极支持符合国家产业政策和上市板块定位的优质企业。报告期内，中泰创投共完成4个项目投资，总投资额为0.69亿元，投资的信达证券（601059）在上交所主板上市。

　　（五）信用业务

　　1.融资融券业务

　　报告期内，市场融资融券规模有所增长。报告期末，市场融资融券余额15,884.98亿元，较2022年末增长481.06亿元，增幅为3.12%

　　。报告期内，公司提升客户服务水平，积极赋能分支机构，严控业务风险，业务发展质量不断提高。截至2023年6月30日，公司融资融券余额310.82亿元，期末总体维持担保比例为268.33%，融资融券业务整体风险可控。

　　2.股票质押业务

　　报告期内，公司贯彻“控风险、提效益、促协同”的工作思路，持续强化风险管控措施，加大贷后管理力度，保障股票质押业务稳健发展。截至2023年6月30日，公司股票质押业务待购回余额59.97亿元。其中，自有资金融资规模为46.44亿元，平均履约保障比例为280.09%；资管计划作为融出方的融资规模为13.52亿元。

　　（六）资产管理业务

　　报告期内，资管行业在完成新规过渡期整改任务的基础上，保持规模稳中有进，产品创新能力、投研能力、全面风险管理能力等多方面均稳步提高，券商资管发展公募业务的战略日益清晰，有序竞合的行业新格局正在加速形成。

　　1.中泰资管

　　报告期内，中泰资管聚焦投研核心竞争力建设，高质量推进公募化转型。截至2023年6月30日，中泰资管资产管理业务规模1,407.12亿元。其中，公募基金业务规模389.73亿元，私募及专项产品规模1,017.39亿元。

　　2.万家基金

　　报告期内，万家基金持续增强投研能力，深化投研体系建设，积极推进业务布局，不断丰富产品线，增强销售服务能力，提升投资者获得感，严格合规风控管理，业务经营平稳有序，资产管理规模稳步增长。截至2023年6月30日，万家基金旗下管理公募基金131只，管理规模3,899.85

　　亿元，较去年末增长410.61亿元，增幅11.77%。

　　3.中泰资本

　　报告期内，中泰资本树立和坚持合规、稳健、专业的投资理念，坚持投资引领，以优质项目为核心，推动基金设立与项目投资质量管理，共完成2只基金工商注册。报告期末，中泰资本及其子公司管理存量私募基金21只，基金实缴出资金额28.52亿元，投资领域涉及高端装备制造、新能源、新材料、医养康美、绿色化工、节能环保等多个行业。

　　（七）国际业务

　　报告期内，港股市场走势疲软，恒生指数较年初下跌1,229点至18,916点，下跌6.10%，香港证券市场日均成交金额为1,155亿港元，较上年日均成交额下跌7.53%；香港市场IPO融资额为178亿港元，较上年同期上升约1%。

　　报告期内，中泰国际重点把握企业赴港上市以及发行美元债的机遇，加强对机构客户的业务覆盖。根据彭博数据，中泰国际完成IPO承销项目8个，承销金额约0.64亿美元，IPO承销单数位列香港市场（含外资）并列第三。根据彭博数据，中泰国际完成52个境外债项目，在香港市场中排名第10，承销金额约6.99亿美元。

　　（八）期货业务

　　报告期内，全国期货市场累计成交量约为39.51亿手，累计成交额约为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%（数据以单边计，来源：中国期货业协会）。

　　报告期内，中泰期货聚焦主责主业，坚持实施“内涵+外延”双轮驱动战略，坚持调查研究找方法、对标对表促提升，大力推进业务转型，以“研究+”模式推动经纪业务向提升专业服务能力转型，推进期货特色资管产品发行工作，实施高质量“三个一”人才建设工程，落实人才强企战略，持续提升合规风控体系有效性，推动中泰期货高质量发展。

　　截至2023年6月30日，中泰期货期末权益合计为267.68亿元，较上年末增长5.24%。2023年1-6月，手续费收入市场份额1.74%，同比提升0.24个百分点。

三、风险因素

　　（1）合规风险

　　合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。

　　公司建立董事会及其风险管理委员会、经理层、合规总监、合规管理总部、各单位合规管理人员的合规管理组织体系。报告期内，公司严格落实《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》及《证券公司合规管理实施指引》，持续优化合规管理机制，努力做实合规管理基础，全面强化重点风险管控，切实把合规主体责任贯穿于经营管理和业务发展始终。通过合规审查、合规咨询、合规监测、合规检查、合规考核等具体合规管理工作，对公司经营管理中的合规风险进行识别、评估和监控，从事前、事中、事后有效防范合规风险，并通过合规管理有效性评估及时发现合规管理存在的问题或隐患，并及时予以修正完善。同时，公司还积极落实“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化建设要求，通过组织合规培训、强化合规宣导等工作，增强全体工作人员合规管理的思想自觉和行动自觉，持续提升公司文化软实力和核心竞争力。

　　公司合规管理总部通过工作联系函、现场督导、约谈等方式，督促各部门认真整改经营管理和业务发展中出现的不规范事项或风险隐患；密切跟踪最新监管政策，定期发布监管案例学习资料、发布业务风险点和监管红线清单、举办专题培训，传递最新监管政策和动态，为公司各单位合规展业提供支持；坚持监管导向、问题导向，结合行业多发问题和监管关注重点，组织开展合规检查，持续跟踪整改落实情况，强化业务管理，防范合规风险；加强信息技术合规管理，构建并完善数字化、智能化的合规管理体系；持续对工作人员证券投资行为等进行监测、处理；持续优化信息隔离墙管理机制，重构信息隔离墙管理系统，防控内幕信息及未公开信息不当流动和使用；牵头组织完善客户投诉举报处理机制，履行客户投诉处理的协调、督办、核查、责任认定与报告；完善子公司合规管理机制，就子公司重大事项提供合规意见，加强合规宣导与培训，定期分析子公司主要合规风险点并提出合规建议，积极推动完成整改事项。审计稽核部牵头组织对公司合规管理的有效性进行评估，并就评估发现的问题督促相关单位落实整改。

　　（2）市场风险

　　市场风险是由于相关市场价格或波动率的不利变化而导致公司可能损失的风险。公司面临的市场风险主要类别包括：①利率类风险：主要来自于公司固定收益类投资组合（包括债券、利率互换和国债期货等）在收益率曲线结构、利率波动性及信用利差等变化上的风险敞口。②汇率类风险：主要来自于公司在外汇汇率即期、远期价格及波动率变化上的风险敞口。③其他价格风险：主要来自于公司证券自营、做市交易等业务在股票、股票组合、股指期货、期权、大宗商品现货、商品期货的价格及波动率变化上的风险敞口。

　　公司建立了完善的市场风险管理体系，通过前置风控、限额管理、风险分析、风险报告等措施对市场风险进行分析和控制，将公司整体市场风险水平管理在适当的范围内。

　　前置风控：公司业务部门开展风险排查工作并向风险管理部报告风险管理情况。业务系统或业务管理系统设置风险管理模块，在业务处理过程中由系统自动执行检查和监控措施，实现部分限额指标的前端控制。

　　限额管理：公司建立了完善的市场风险限额管理体系，设定各业务规模、敞口、敏感度等关键风险指标，进行系统动态监测，分析、评估及管理各业务市场风险，对超限情况及时通知并督

　　促业务部门采取措施控制风险。公司设置损失类限额及市场风险总量VaR限额有效评估且控制证券自营、做市交易等业务的市场风险。

　　风险分析：风险管理部对公司整体市场风险进行全面评估、监测并实现量化分析。公司不断完善市场风险计量模型库，使用VaR作为衡量市场风险状况的重要指标，VaR风险计量模型覆盖了权益价格风险、商品价格风险、利率风险、汇率风险等风险类型，能够衡量由于证券价格变动、利率曲线变动、汇率变动等因素导致的市场风险变动。公司RNIV风险计量模型覆盖全国股转系统做市业务风险。公司充分认识VaR模型的局限性，利用敏感性分析和压力测试等工具作为有效补充。

　　风险报告：公司建立了市场风险分析报告机制，通过限额管理、敏感性分析、压力测试等工具评估公司市场风险承受能力，针对市场异常波动、特定风险事件等情形提高评估频率，并出具市场风险专项分析报告，确保公司在市场风险可控、可承受的情况下开展各项业务。

　　截至报告期末，公司证券投资组合一天95%市场风险VaR为7,090.96万元，占公司净资本的0.26%；其中，公司权益类投资组合一天95%市场风险VaR为7,229.73万元；公司场外衍生品业务一天95%市场风险VaR为124.88万元；公司场内期权做市和期权自营业务的delta风险敞口为-7.43万元；公司固定收益类投资组合DV01敏感度为752.72万元。报告期内公司权益类投资规模整体保持稳定、风险敞口可控，非权益类投资久期相对稳定，公司证券投资业务市场风险可控、可承受。

　　（3）信用风险

　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司面临的信用风险主要分布在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、债券投资交易业务、场外衍生品业务等。

　　公司主要采取准入管理、尽职调查、内部评级、压力测试、授信管理、舆情监控、同一客户管理等方式实施信用风险管理。

　　准入管理：公司根据各业务特点设置合理的准入要求。对于融资类业务和场外衍生品业务，公司对融资方、交易对手和标的证券设置准入要求；对于债券投资交易、通用回购业务，公司对投资标的或担保品债券设置准入要求，公司对逆回购、远期、借贷融出交易的交易对手建立准入管理规则。

　　尽职调查：公司根据监管要求、内部实际情况及管理需要确定尽职调查覆盖的业务范围。公司根据不同业务的特点明确尽职调查报告的格式、内容以及其他辅助文件资料，并以书面或电子形式记载和留存尽职调查材料或档案。

　　内部评级：公司建立了内部评级管理制度，并建立了与公司业务复杂程度相匹配的内部评级模型，根据实际情况及管理需要逐步将具有信用风险的业务纳入管控范围。

　　压力测试：公司根据全面风险管理要求，建立常态化的信用风险压力测试机制，并根据市场变化、业务变化和风险水平情况，在压力测试中充分考虑信用风险因素。公司根据压力测试结果反映的风险情况，结合自身风险承受能力，采取必要的应对措施，必要时实施应急预案。

　　授信管理：公司建立授信管理机制，通过综合评价客户资信状况、信用风险和信用需求等因素，结合公司自身的风险承受能力，核定客户授信要素，并通过对客户授信使用情况监控管理来集中、统一控制客户信用风险敞口。

　　舆情监控：公司建立舆情监控机制，确定舆情监控的业务范围和对象，并建立具备舆情监控功能的信息系统，加强业务存续期间负面舆情信息的跟踪管理。

　　同一客户管理：公司制定了同一客户管理细则，对跨部门或跨主体的同一业务制定相对一致的风险管理流程和标准，并遵循“了解你的客户”原则制定同一客户的认定标准。

　　（4）流动性风险

　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。

　　公司在融资负债统一归口管理的基础上积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势及其可能对中长期资金的需求，调整公司负债期限结构，保持资产负债期限始终处于合理水平；公司及时完善负债规划，通过调整到期融资集中度等手段，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，使负债结构和到期日分布更趋合理。

　　公司建立了现金流预测和分析框架，运用现金流缺口、敏感性分析、压力测试等管理工具，能够计量、监测和控制不同情景下未来不同时段的现金流缺口；公司按照审慎原则确定优质流动性资产规模和构成，保持多层次的充足的优质流动性资产储备，以确保公司在压力情景下能够及时获得充足资金满足流动性需求；公司制定了流动性风险应急计划，定期进行演练和评估，不断提高流动性风险处置能力。

　　公司重视与各大商业银行保持良好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持畅通的融资渠道，必要时可通过资金拆借、债券回购、短期融资券、短期公司债、公司债、次级债、收益凭证及其他符合法律及监管规定的方式进行融资，以解决资金需求。

　　报告期内，公司保持了充足的流动性资产储备，流动性覆盖率和净稳定资金率均符合监管标准及监管预警标准。

　　（5）操作风险

　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作流程设计、员工相关事项和信息技术系统以及外部事件而导致直接或间接损失的风险，包括法律风险，不包括策略风险和声誉风险。

　　公司开展操作风险管理工作的方法主要包括风险与控制自我评估（RCSA）、损失数据收集（LDC）、关键风险指标（KRI）、操作风险状况分析报告等。

　　公司利用风险与控制自我评估（RCSA）工具识别关键风险点和控制措施，并对控制效果进行评估；利用风险日报、操作风险管理系统等工具定期或不定期收集内外部损失数据（风险事件），汇总各类风险事件并进行分析归类、入库整理；制定覆盖经纪、自营、投行、研究、信息技术、结算及人力资源等关键条线的关键风险因素的后端趋势监测指标；建立畅通的操作风险报告机制，对于操作风险与控制自我评估、关键风险指标、操作风险状况分析等实行定期报告制

　　度；将操作风险损失限额分解至各业务条线、分支机构、子公司，并实现系统化限额分配及使用监控；通过持续强化检查督导、培训宣导及业务对接等工作，加强操作风险基础管理对接指导覆盖力度，提升操作风险基础管理工作措施的落实效果；以智能化、灵活化为设计原则优化操作风险管理系统功能，提升操作风险管理精细化程度，实现操作风险识别、监测、预警、缓释、计量等全生命周期的系统化管理。

　　（6）声誉风险

　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

　　公司落实《证券公司声誉风险管理指引》要求，制定了《公司声誉风险管理办法》《公司突发事件维稳工作应急预案》等制度，遵循全程全员、预防第一、审慎管理、快速响应原则，从风险识别、风险评估、风险控制、风险监测、风险应对和风险报告六个方面对声誉风险进行全方位和全过程管理。公司声誉风险归口管理部门企业文化部设立声誉风险管理岗，每日监测各类媒体的舆情动态，做好声誉风险因素的搜集、整理、分析和舆情研判工作，并及时向部门负责人、合规风控管理人员报告日常舆情监测中发现的苗头性问题。对于可能导致公司声誉损失的报道，会同相关部门采取必要措施予以防范、处理，经评估后纳入公司风险日报。

　　报告期内，公司整体舆情平稳，未发生重大声誉风险事件。

　　（7）洗钱与恐怖融资风险

　　公司面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资风险是指公司的产品或服务可能被利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融资等违法犯罪活动，从而引发声誉风险、法律风险等连带风险，并导致客户流失、业务损失和财务损失。

　　公司构建了以公司董事会负责、监事会督导、总部反洗钱工作领导小组统筹领导，合规管理总部组织实施，相关业务部门和分支机构落实执行的反洗钱组织架构体系，严格执行反洗钱法律法规，采取有效措施控制洗钱及恐怖融资风险。公司制定了较为完备的反洗钱制度体系，包括洗钱风险管理基本制度、反洗钱内部控制制度以及其他多项反洗钱专项制度，并在公司全面风险管理、重大事项报告、合规绩效考核、员工违规违纪处罚办法等有关制度中涵盖了反洗钱相关内容。

　　培训和宣导。根据监管政策变动和工作措施优化安排，结合实际情况，修订并印发《公司反洗钱工作手册（第三版）》和《反洗钱工作信息》系列期刊。

　　系统建设与完善。报告期内，公司持续强化、深化金融科技在反洗钱工作领域的应用，优化身份证件过期客户进行限制的审批流程，新增“客户信息查询功能”等功能点，持续做好反洗钱相关系统的日常信息更新和运行维护，提高洗钱风险的甄别能力。

四、报告期内核心竞争力分析

　　公司是山东省唯一一家省属上市券商，区位优势独特，股东实力雄厚，公司治理规范完善。公司以服务实体经济高质量发展为天职和使命，致力于建设忠诚、合规、创新、美美与共的一流证券公司。经过20多年的改革创新发展，公司核心竞争力持续提升。

　　（一）以客户为中心的综合金融服务能力

　　公司牢固树立长期服务客户的理念，坚持以客户需求为导向，建立了“1+N”综合金融服务体系，能够为客户提供定制化产品和服务，满足客户差异化金融需求。财富管理业务搭建了交易服务、产品服务、综合金融服务体系及金融科技平台“三体系一平台”和上市公司股份综合管理平台。投资银行业务致力于为企业提供卓越的融资及财务顾问服务、打造具有行业影响力的大投行业务体系，坚持行业聚焦发展模式，在重点行业领域积极布局，形成深耕专精的竞争优势；公司投行委下设山东、青岛、北京、上海、深圳五大投行总部，形成大协同作战格局。机构业务依托XTP杯中证金牛私募大赛、XTP开发者大会等活动品牌，扩大私募管理人覆盖，机构客户开发服务能力不断提高；依托研究品牌优势，持续推动公司卖方研究向综合研究转型，深入推进内外部研究赋能发展，有效服务经济社会发展大局。

　　（二）持续提升的市场竞争力

　　公司聚焦服务实体经济发展，稳步推进业务转型升级。投行业务市场地位持续巩固，2023年上半年股权、债券承销项目数量分别位列行业第9位、第10位，股权项目承销规模位列行业第10位；财富管理转型有力推进，客户数量突破820万户，管理客户资产超1.27万亿元，构建了涵盖经纪、资管、基金等在内的大财管体系；信用、机构、研究、投资、期货等各项业务发展势头强劲。公司在全国设有45家分公司、283家证券营业部，物理网点总量位居行业前列，沉淀了优质资源和机构优势。公司将深度服务山东作为区域突破的重中之重，持续服务黄河流域生态保护和高质量发展战略、绿色低碳高质量发展先行区建设等，聚焦服务省属国有企业，树立了服务省属国企特色品牌，2023年上半年公司股权、债券项目承销单数位居山东市场首位；同时

　　公司积极布局全国市场，持续加强在长三角、珠三角、北京等省外重点区域的业务布局，省外重点区域市场占有率逐步提升。

　　（三）健全完善的市场化经营机制

　　公司按照更市场、更开放、更灵活的原则持续深化改革，市场化经营管理机制持续健全完善。公司形成了以投资银行、财富管理、金融市场、机构业务、金融科技五大委员会为支撑的综合金融服务架构体系。公司大力实施“寻标对标、争创一流”系列活动，着力提升公司经营发展水平。深入实施人才强企战略，持续加大人才培养力度，建立了“纵横双向”的人才培养体系，实现从新员工到中高层领导人员的全覆盖，人才支撑由量向质加速转化，为公司发展注入强劲动能；健全完善薪酬管理制度体系，强化市场化多元化薪酬定价机制，市场化激励约束机制更加完善，为公司高质量发展提供了保障。

　　（四）扎实稳健的合规风控体系

　　公司坚持“合规风控至上”的经营理念、精益合规的精神，以建设风险管控长效机制为目标，建立了包括董事会及其风险管理委员会、经理层、合规总监、合规管理总部、各单位合规管理人员的合规管理组织体系，以及涵盖董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的全面风险管理组织架构。各层级全面风险管理的职责明确、报告路径畅通，形成相互衔接、有效制衡的运行机制。公司持续完善集团并表管理、风险防范研判、突发事件应急处置机制，强化风险限额管理，同时利用金融科技积极推进风险管理信息化建设，对各类风险及业务实施有效监测、评估、计量、报告，能够有效保障全面风险管理的质量和效率。

　　（五）全方位的金融科技赋能

　　公司高度重视金融科技发展，注重科技投入和人才队伍建设，搭建了一支素质过硬、科研能力突出的金融科技团队，持续构建“科技牵引，全面赋能”的金融科技体系，以金融科技赋能业务发展、推动业务创新、强化支撑体系。公司借助人工智能、大数据、云计算、生物识别等先进技术，推动金融科技与业务深度融合，自主研发了资金运营管理平台、公募基金投顾服务中台，打造了极致交易系统XTP、齐富通APP等拳头产品，构建了业务、管理、运营、服务一体化平台，金融科技支撑能力持续增强。XTP作为公司服务量化私募细分领域的发力产品，通过自主研发走出了差异化路线，建立了服务量化私募的全方位产品矩阵，已经成为连接优质私募和银行理财子公司、信托等资金端的桥梁。

　　（六）集团化协作效能稳步提升

　　公司持续推动集团一体化管控，“一体中泰”意识持续加强。在依法合规前提下，“同开发、同营销、同服务”的协同机制不断深化，“1+N”综合金融服务模式效果显著。公司通过完善考核办法、树立协同发展导向，总分子之间、各业务条线之间的协同协作更加紧密。公司新设股权管理部，持续强化对子公司集中统一管控；推进集团化信息系统平台建设，促进母子公司联动，形成发展合力。公司倡树“严真细实快”工作作风，加大对重点工作督导检查，业务推进能力、客户

　　服务响应速度、内部管理效率显著提升。公司通过集团一体化运营管控，大协同的局面形成，运营效率进一步提升，“一体中泰”品牌效应更加凸显，融合发展不断取得新的成效。