湘财股份2022年年度董事会经营评述

（原标题：湘财股份2022年年度董事会经营评述）

湘财股份（600095）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　公司2022年紧密围绕战略目标，坚持“稳中求进”的工作总基调，积极应对新发展要求带来的各类挑战，努力克服宏观经济下行压力与资本市场波动等不利因素，全面贯彻落实各项工作部署，不断推进公司组织架构和运行机制优化，提升公司治理水平。公司报告期内实现营业总收入35.16亿元，同比下降23.08%，归属于上市公司股东的净利润-3.26亿元，同比下降167.17%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.39亿元，同比下降171.83%；报告期末公司总资产347.88亿元，较上年度末减少1.36%，归属于上市公司股东的净资产118.55亿元，较上年度

　　末减少5.62%。

　　报告期内，为深化金融科技领域合作，推进优势集成与互补，公司、子公司湘财证券与益盟股份本着平等合作、互惠互利、共同发展的原则，结成战略伙伴关系，进行深度合作，并于2022年8月签订《战略合作协议》。湘财证券与益盟股份此次合作期限为十年，未来湘财证券将借助益盟股份高粘性的用户基础及营销经验，利用“券商+互联网”模式的优势，推动湘财证券经纪业务发展；湘财证券将借鉴益盟股份在其课程、工具、服务方面的专业投顾服务体系和多年来积累的互联网客户运营经验，充分发挥证券公司在营业网点与客户资源的优势；湘财证券将利用益盟股份多年来积累的互联网客户运营经验，借助证券业务丰富的各类财富管理产品线，积极探索基金投顾业务新模式，推动湘财证券财富管理业务的快速发展；各方还将通过整合研究力量、信息技术资源，提升湘财证券研究业务和金融科技能力。在适当的时候，各方将以市场化的方式实现股权方面的合作。2022年12月20日，在湘财证券与益盟股份达成战略合作的三个月后，双方率先围绕投资顾问业务展开合作，湘财智盈产品正式推出，这是一款拥有众多高科技加持、功能强大的产品，旨在构建属于投资者自己的盈利体系，及提升湘财证券的投顾服务能力。

　　报告期内，公司重要子公司湘财证券的业务资质显著提升。根据监管部门下发的《关于湘财证券2022年分类结果的函》，湘财证券分类评级重回“A”序列。中国证券业协会于9月27日正式核准湘财证券场外期权二级交易商资质，标志着湘财证券金融衍生品业务的拓展迈上了新的台阶。同时，经过中国证券业协会、证券交易所等单位对国内102家证券公司联合评估，湘财证券首次在投资者教育工作中荣获“A”等次。

　　报告期内，公司非公开发行可交换公司债券事项于2022年1月26日获上海证券交易所受理，2022年3月31日收到上海证券交易所出具的《关于对湘财股份有限公司非公开发行可交换公司债券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2022〕436号）。截至报告期末，公司完成两期可交换公司债券的发行，合计募集资金8亿元。可交换债券的成功发行和募集资金的到位，有效提升了公司的直接融资比例，有助于公司扩大业务规模，优化业务结构，同时也有助于公司进一步提升竞争力和风险抵御能力。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　2022年，随着主要国家货币政策紧缩和需求回落，全球经济下行压力进一步加大，国际金融市场仍维持震荡状态，地缘政治博弈和全球流动性收紧仍是影响新兴经济体增长的主要因素。受多重超预期因素冲击，证券行业经营业绩短期承压，国内经济下行压力仍然较大。党的二十大报告指出，坚持以推动高质量发展为主题，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，增强国内大循环内生动力和可靠性，加快建设现代化经济体系，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。国内资本市场改革持续深化，全面实行股票发行注册制正式实施，常态化退市格局基本形成，投资者保护制度机制进一步健全。

　　根据《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》，我国经济保持增长，发展质量稳步提升，创新驱动深入推进，改革开放蹄疾步稳：2022年全年沪深交易所A股累计筹资15,109亿元，比上年减少1,634亿元。沪深交易所首次公开发行上市A股341只，筹资5,704亿元，比上年增加353亿元，其中科创板股票123只，筹资2,520亿元；沪深交易所A股再融资9,405亿元，减少1,986亿元。北京证券交易所公开发行股票83只，筹资164亿元。全年各类主体通过沪深北交易所发行债券筹资64,494亿元，其中沪深交易所共发行上市基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)13只，募集资金419亿元。全国中小企业股份转让系统挂牌公司6,580家，全年挂牌公司累计股票筹资232亿元。

　　2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。上交所、深交所、全国股转公司、中国结算、中证金融、中国证券业协会配套制度规则同步发布实施。这次全面实行注册制制度规则的发布实施，在国内各市场板块设置了多元包容的上市条件，进一步明晰了证券交易所和中国证监会的职责分工，提高了审核注册效率和可预期性，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。根据中国证券业协会发布的证券公司经营数据，截至2022年末，证券行业总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本2.09万亿元，分别较上年末增长4.41%、8.52%、4.69%，证券行业整体风控指标均优于监管标准，合规风控水平健康稳定。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　（一）主营业务情况

　　1、证券业务

　　证券业务作为公司的主要经营业务，是战略发展的重要板块。湘财证券近年来围绕既定的战略发展目标，坚持全面布局与重点发展相结合，深入推进公司组织架构和运行机制优化，不断提升公司治理水平，持续推进业务转型发展，形成了包括经纪业务、自营业务、信用交易、投资银行、资产管理、公募基金等多元化业务发展格局。

　　2022年，湘财证券坚决贯彻落实党中央、国务院关于经济发展的各项决策部署，把学习宣传贯彻党的二十大精神作为当前和今后一段时期的首要政治任务，秉承“诚实守信、专业敬业、合规稳健、客户至上、勇于创新、追求卓越”的企业文化理念，切实履行服务实体经济的使命，全力发挥金融服务实体的经济作用，深入推进公司组织架构和运行机制优化，不断提升公司治理水平，在加强合规风控建设的同时，持续推进业务转型发展。

　　截至2022年12月31日，湘财证券资产总额305.87亿元，比年初增长0.68%；负债总额211.62亿元，比年初增长2.80%；净资产94.25亿元，较年初略有下降；净资本82.14亿元，所有风险控制指标均符合监管要求。2022年湘财证券实现营业收入10.76亿元，较上年同期下降47.38%，实现净利润0.39亿元，较上年同期下降94.36%。

　　证券板块各项业务情况如下所示：

　　（1）经纪业务

　　①行业竞争格局

　　证券经纪业务即证券代理买卖业务，是证券公司通过其设立的证券营业网点在证券交易所的席位，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务，同时也包括投资顾问服务以及金融产品销售等。我国证券交易佣金费率实行设定最高上限并向下浮动的政策。近年来，随着各证券公司经纪业务竞争的加剧，证券市场经纪业务佣金费率持续下滑。截至2022年末，证券公司服务投资者数量达到2.1亿，较上年末增长7.46%，证券公司代理客户证券交易额733.25万亿元，服务经纪业务客户资金余额1.88万亿元。

　　②市场地位

　　近年来湘财证券稳步推进传统经纪业务向财富管理业务转型，借助公募、私募头部管理人的引入、营销活动的组织等全力推动湘财证券财富管理业务的转型与发展。报告期内，湘财证券经纪业务营业收入7.64亿元，营业利润为1.56亿元，金刚钻平台服务客户的股基交易量达到7287.44亿元，可转债交易量达到7651.43亿元，为公司创造净佣金5122.98万元。公司金刚钻平台服务客户的交易量已占公司经纪业务股基交易总量的30.65%，占比较上年同期上升36.96%。根据中国证券业协会公布的2021年证券公司经营业绩排名，湘财证券经纪业务收入位列第43位。

　　③核心竞争力

　　湘财证券在全国21个省、自治区、直辖市共有65家证券营业部、4家业务分公司、5家区域分公司、2家全资子公司，证券营业部分布于全国各主要大中城市，已覆盖我国华东地区、华中地区、华南地区、华北地区、西南地区、西北地区、东北地区等全国大部分地区，营业网点布局合理，形成了以五大片区为重心的全国战略布局。湘财证券坚持自研和业内合作相结合，量化交易服务逐步成熟。经过几年的积累，量化交易服务已形成较完善的覆盖交易、行情、数据全方位的完整服务体系，除了自研“锋速”交易平台外，还积极与市场上优秀的金融科技厂商合作，围绕着量化交易服务提供“一篮子”解决方案，利用金融科技手段不断丰富服务内容，提升服务品质，公司逐步打造“湘财金刚钻”服务品牌并形成特色鲜明的交易服务体系，涵盖引入、运营、退出的全生命周期管理。

　　（2）自营业务

　　①行业竞争格局

　　自营业务主要涉及股票市场、债券市场、基金市场及衍生品市场的投资。经过几年来的稳健运营，证券公司的自营业务得到长足发展，资产配置逐渐向多元化转型，自营业务已成长为证券公司主要业务之一。2022年末，上证指数收于3089.3点，较2021年末下跌550.5点，跌幅为15.1%；深证成指收于11016.0点，较2021年末下跌3841.4点，跌幅为25.9%。两市全年成交额224.5万亿元，同比减少13.0%。

　　②市场地位

　　湘财证券自营主要投资于权益类证券和固收类产品，权益类侧重大盘蓝筹股，同时兼顾市场主题性投资机会，灵活配置、保持充分的流动性和安全性；固收类侧重收益较高、信用评级不低于AA的信用债，合理利用杠杆，提高收益率。截至2022年底，湘财证券持仓债券几乎全部为债项AA及以上评级的券种，投后进行定期评级更新和跟踪监控，持仓债信用风险相对较低。与此同时，湘财证券积极响应党中央关于支持实体经济发展的号召，将各类信用债作为固定收益类业务的主要投资标的，全年投资占比始终保持在80%以上，年末时占比为100%。按债券买入口径，2022年度累计为实体企业融资提供资金支持超100亿元，其中投资产业类信用债的累计规模5亿元左右，投资城投公司发行的小微企业集合债券达0.5亿元；此外，还积极参与了两只交易所民企可交换债券的投资，为国内民营企业融资贡献了力量。根据中国证券业协会公布的2021年证券公司经营业绩排名，湘财证券证券投资收入在证券公司中位列第49位。

　　③核心竞争力

　　2022年度，湘财证券自营业务继续保持稳健投资风格，充分优化投资业务管理体系，积极培育投研能力，一方面强化长期价值投资理念，坚持业务多元化发展，有效运用各类金融工具和交易技术，积极挖掘安全边际较高的投资品种；另一方面严格执行董事会制定的自营业务规模和风险限额授权，注重风险的控制，投资决策流程清晰透明，合规留痕。

　　（3）信用交易业务

　　①行业竞争格局

　　信用交易业务主要包括融资融券业务及股票质押式回购业务。融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。截至2022年12月末，股票两融余额1.54万亿元，其中融券余额958.85亿元。共有95家证券公司开展融资融券业务，参与融资融券交易的个人投资者数量为643.1万名，机构投资者4.7万家。

　　②市场地位

　　湘财证券经营融资融券、股票质押式回购等信用交易业务。湘财证券融资融券业务规模维持较高水平，融资融券账户数目稳步增加，整体维持担保比例保持在较高水平。湘财证券2022年信用交易业务营业收入5.01亿元，营业利润4.85亿元。截至2022年12月31日，湘财证券质押式回购业务规模7,112万元，平均维持担保比率336.75%，表外股票质押式回购业务规模0万元。

　　报告期末，湘财证券融资融券业务的规模为65.15亿元，2022年度信用业务没有出现融资融券资不抵债、股票质押违约情况。根据中国证券业协会公布的2021年证券公司经营业绩排名，湘财证券融资融券业务利息收入在证券公司中位列第37位。

　　③核心竞争力

　　自2012年6月开展融资融券业务以来，客户积极参与，业务规模持续上升。2013年1月，湘财证券取得了转融资业务资格。自开通该项业务以来，融资融券余额快速增长。湘财证券的信用交易业务坚持稳健发展经营策略，不断完善业务运行机制，提升专业服务能力，有效推动公司信用业务的健康发展。信用业务部门主动顺应市场形势变化，为客户量身设计融资方案，大力推进融券服务，积极推动系统建设；同时审慎控制各类风险，持续加强资本中介业务的规范性、尽职调查的全面性和持续管理的有效性，实现质量、效益、规模均衡发展。

　　（4）投资银行业务

　　①行业竞争格局

　　证券公司的投资银行业务主要包括承销与保荐、并购重组财务顾问、资产证券化等。资本市场充分发挥服务实体经济的作用，利用股票、债券、资产支持证券等金融工具，加大对实体经济、科技创新企业的支持力度。2022年，共有428家企业实现境内上市，融资金额5868.86亿元，同比增长8.15%；其中包括357家科技创新企业通过注册制登陆科创板、创业板、北交所，实现融资4481.58亿元；此外，上市公司还通过再融资方式融资7844.50亿元。

　　②市场地位

　　湘财证券投资银行业务主要包括股票、可转换债券、公司债和企业债等有价证券的保荐及承销，企业改制、并购重组服务和其他财务顾问业务等。在股权类投行业务方面，2022年，由公司担任保荐机构的广东飞南资源利用股份有限公司IPO项目顺利通过创业板上市委审核，成为注册制下公司首家过会项目，实现投行业务的关键突破。在固定收益业务方面，截至2022年12月末，固定收益总部已顺利发行债券项目50只，承销规模达到129.72亿元，实现净收入6606万元。此外，固定收益业务共立项项目56个，相较去年同期增长43.59%，为下年度业务开展和创收蓄力。湘财证券2022年投资银行业务营业收入8,883.43万元，营业利润3,531.51万元。根据中国证券业协会公布的2021年证券公司经营业绩排名，湘财证券投资银行业务收入在证券公司中位列第74位。

　　③核心竞争力

　　湘财证券投资银行业务紧密围绕“精品+深耕”的战略，加强业务之间的协同，不断加大项目储备。在严控项目质量的前提下，努力提升自身人员素质和服务水平，同时积极对投行业务管理制度进行优化和调整，为深入推进投行业务发展奠定坚实的基础。2022年度，固定收益总部AA+及以上高等级债券项目承销只数占比达74%，优质项目结构比肩头部券商，体现了湘财证券固收业务在优质发行群体的市场竞争力和对信用债风险的控制能力。公司坚持创新导向，赋能实体经济发展。2022年湘财证券创新投行总部完成了渌江集团公司债和龙腾水利企业债的分销或发行工作，其中“2022年成都市龙腾水利开发有限公司农村产业融合发展专项债券”是以支持农村产业融合为核心，所筹资金中4.2亿元用于成都市天府现代种业园配套综合开发建设项目建设，是对全面推进乡村振兴工作的积极尝试，也是公司助力实体经济高质量发展的重要体现，并积极开拓创新债券品种，获批绿色债券1支、创新创业公司债券1支，并在新型城镇化建设专项债、基金债企业债、小微企业增信集合债等领域做出积极尝试，认真探索乡村振兴债、碳中和债、公募REITs等其他创新品种，坚持创新导向，积极履行社会责任，赋能实体经济发展。

　　（5）资产管理业务

　　①行业竞争格局

　　资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求等，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务的行为。截至2022年末，证券公司代理销售金融产品保有规模2.75万亿元，受托管理客户资产规模9.76万亿。各大证券公司近年来纷纷通过布局财富管理转型和资管业务主动转型，为投资者提供更为丰富的投资理财产品，以满足国民日益增长的财富管理需求和多元化资产配置需求。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至2022年四季度，国内资产管理总规模66.74万亿，产品数量191730只。

　　②市场地位

　　经中国证监会核准，2012年2月，湘财证券在北京设立资产管理分公司，负责经营全国范围内的证券资产管理业务，北京资产管理分公司资产管理业务包括为单一投资者设立单一资产管理计划和为多个投资者设立集合资产管理计划。报告期内，湘财天天盈货币型集合资产管理计划（以下简称天天盈）作为公募化转型产品改造完成并顺利上线。截至12月31日，天天盈客户增幅达48.60%，规模增幅达18.60%。同时，湘财证券发行了安享系列的固定收益集合资产管理产品，为客户提供了中等风险的债券类投资产品，补充了固收产品谱系，进一步完善了资管产品体系。其中，年年安享系列目前主要投资于以支持城市建设运营、保障和改善民生为主要使命的地方城投企业发行的公司债券，先后累计投资金额超过0.5亿元，充分实现与地方实体经济的深度融合，坚守助推实体经济发展。湘财证券2022年资产管理业务收入3,342.57万元，营业利润1,043.29万元。

　　③核心竞争力

　　湘财证券按照资管新规的要求开展业务，不断强化主动管理能力，积极引进专业人员，完善资产管理产品线，拓展合作渠道，开发机构客户，力求在严控风险和强化合规的基础上，以多样化的金融产品满足客户多元化的投融资需求。资产管理分公司持续升级、优化私募FOF投资体系，已形成了以目标策略为核心、适合不同风险偏好的FOF产品线，打造具有湘财特色的资产管理产品体系。

　　（6）公募基金业务

　　①行业竞争格局

　　公募基金业务以湘财基金管理有限公司为主体开展，经营范围为公开募集证券投资基金管理、基金销售和中国证监会许可的其他业务。截至2022年12月末，封闭式基金数量1300只，基金净值35000.29亿元；开放式基金9276只，基金净值225311.60亿元，其中股票型基金1992只，基金净值24782.42亿元，混合基金4595只，基金净值49972.86亿元。

　　②市场地位

　　公司主要通过子公司湘财基金开展公募基金管理业务。湘财基金管理有限公司于2018年7月份正式成立，公司目前已组建了一支专业沉淀深厚的投研团队和业务团队。截至2022年12月31日，湘财基金管理运作11只公募产品，担任投资顾问的产品7只，其中公募基金管理规模29.73亿元；投顾产品规模1.40亿元，整体规模经受住了熊市震荡的考验，与去年基本持平。据海通证券发布的基金公司排行榜显示，截至2022年12月31日，湘财基金近3年权益基金收益率及超额收益分别为51.98%、52.21%，位居行业前列；近1年的固收类基金收益率为3.10%，位列153家基金公司第4位。根据基金业协会2022年四季度数据显示，湘财基金股票+混合型基金保有规模全市场排名第73名。

　　③核心竞争力

　　湘财基金组建了一支专业沉淀深厚的投研团队和业务团队，并构建了主动量化特色投研体系，形成了“追求最优风险收益比”的投资理念，在行业中初步树立了以权益投资为特色的品牌形象。从投资业绩到管理规模、从渠道开拓到产品布局，从客户增量到营销能力、从品牌建设到企业文化，均取得了一系列积极成绩。湘财基金将加强金融科技的投入，与优秀的券商研究所、金融大数据公司共同合作，在坚持价值投资的前提下，结合大数据分析及深度信息挖掘，在规避市场大幅波动、控制个股风险和稳定投资收益率等方面进行更好的优化，持续为广大投资者提供一流的产品和服务。

　　2.其他业务

　　公司其他业务主要包括防水卷材业务、食品加工业务、贸易业务等。

　　公司防水卷材业务以绥棱二塑为主体。绥棱二塑主要业务为生产复合防水卷材和建筑防水施工，拥有独立的产品研发机构，创始研发了聚乙烯丙纶防水卷材，自主研发申报多项国家发明专利。

　　公司食品加工业务以营养品公司为主体。营养品公司通过多项全国食品生产许可认证，主要生产营养食品、维生素C等系列产品。

　　公司贸易业务品种包括成品油、化工品、农产品、电子元器件等。公司已与行业内多家上下游企业建立了合作关系，形成一套完整的贸易业务体系。

　　报告期内，为优化公司资产结构、降本增效，公司对白天鹅药业公司实施停产。大豆食品公司和白天鹅药业的停产，有利于减少公司实业板块的亏损，提升公司整体的资产收益率水平。

　　公司还围绕主营证券业务积极投资金融科技领域，参股国内领先的金融信息服务提供商--大智慧；与恒生电子（600570）股份有限公司合资成立了专注于上市公司投资信息服务的金融科技公司--上海益同投科技有限公司。此外，公司还参股了温州银行、浩韵控股等企业。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　子公司湘财证券于1999年获得中国证监会批准，成为首批全国性综合类证券公司，经过多年发展，公司依靠市场化的运作方式，业务规模和竞争实力稳步提升，在市场中树立了有一定影响力的企业品牌，形成了具有自身特色和竞争力的业务发展模式。公司在市场中的竞争优势主要体现在：

　　1.品牌优势

　　湘财证券一直以来经营稳健、管理规范。多年来，湘财证券在国内资本市场建立了良好的市场知名度和美誉度，在以“创新驱动、转型发展”为导向的行业市场化改革大背景下，湘财证券始终紧跟行业趋势，积极贯彻“让投资成为一种享受，让专业成为一种习惯”的客户服务理念和“人人主动合规、合规创造价值”的合规管理理念，全面提升自身的品牌优势和核心竞争力，为公司实现持续盈利和稳健发展奠定了坚实基础。

　　2022年，湘财证券获得“最佳专业智能服务App”、“数字化运营优秀实践者案例君鼎奖”、“最具潜力投顾团队奖”以及“投顾服务App君鼎奖”等多项业内奖项。

　　2、服务优势

　　湘财证券在全国21个省、自治区、直辖市共有65家证券营业部、4家业务分公司、5家区域分公司、2家全资子公司，证券营业部分布于全国各主要大中城市，已覆盖我国华东地区、华中地区、华南地区、华北地区、西南地区、西北地区、东北地区等全国大部分地区，营业网点布局合理，已经形成了以五大片区为重心的全国战略布局。

　　从业务结构看，湘财证券目前已拥有经纪、自营、保荐承销、资产管理、融资融券、财务顾问、证券投资基金销售等全方位的证券业务资质。各类业务的客户服务体系日益成熟，为其打造全方位的综合金融服务平台奠定了良好的基础。湘财证券从客户角度出发，根据分类优化、分层服务的理念，逐步融合全新的交易理念、快速交易技术、全面的财经资讯、优化的服务结构，打造了具有自身特色的客户综合金融服务平台，深受业界及投资者好评。

　　3、金融科技优势

　　湘财证券历来重视信息技术系统的建设。近年来，湘财证券密切结合业务需求，积极引进先进技术和管理理念，持续加大信息技术研发投入力度，经过多年建设，湘财证券的整体信息技术水平在同行业中保持了较高的竞争能力和领先水平。2009年，湘财证券在业内迅速推出快速交易系统，极大地提高了高端客户的交易效率，深受投资者好评；同年，湘财证券在业内率先上线了UF2.0中的账户子系统，实现交易系统与账户系统的分离，大幅提高了开户效率。2013年，湘财证券与上交所就云订单系统进行了探讨。湘财证券先进的信息技术系统及强大的自主软件研发能力为其内部管理、风险控制、服务创新、业务创新提供了有力支持，极大的满足了投资者的多样化需求和湘财证券业务的拓展。近年来，湘财证券不断加大在科技领域的投入，以金融科技应用为突破口，湘财证券将“科技与创新”纳入自身核心竞争力当中，持续推进金融产品创新和服务创新，快速推动了智能投顾、资产配置等多个大型金融科技项目的建设，已形成较为完善的金融科技服务体系。

　　（1）金融科技成为业务战略转型的引擎

　　湘财证券通过金融科技与财富管理双轮驱动，推动业务转型升级与模式重构。从2018年开始，借助金融科技赋能财富管理，带来全新的产品、服务、流程的变革。2018年底，湘财证券正式发布服务于私募机构客户的“金刚钻”和服务于互联网零售客户的“百宝湘”两大金融科技服务品牌。百宝湘APP实现公司多部门高效、并行的隐形协同服务，为不同层级的客户提供适合的场景财富业务；“金刚钻”金融科技服务体系致力于为机构客户和个人高净值客户提供最优质的服务和最先进的交易武器，助力客户业务增长。近年来，湘财证券以“金融科技赋能财富管理”理念作为核心思路，深度应用人工智能、大数据等科技，打造集“产品销售、投资顾问、资产配置”为一体的财富管理平台，通过金融科技驱动实现财富管理升级，效果颇为明显。

　　（2）金融科技成为优化服务的手段

　　结合人工智能技术，利用大数据、云计算等新兴技术以及现代投资（000900）组合理论的在线投资顾问服务模式打造智能投顾，湘财证券积极利用金融科技手段推动客户分类与标签建设，通过多维度标签组合筛选，精准定位服务及产品推介的客户群。通过多维数据联动、客户行为分析实现客户精准定位与目标群体细分，打通线上服务渠道，为投资顾问业务赋能，提供有温度、差异化、精益化的专业客户服务。

　　（3）金融科技成为服务方式转化的工具

　　湘财证券以金融科技为抓手，以客户需求为商业逻辑的起点，把移动互联网、云计算、人工智能等技术整合到APP中，形成“一站式”服务矩阵，持续优化产品的交互体验，重点打造了百宝湘APP、湘管家CRM系统、一体化业务管理平台等财富管理生产力工具，给客户提供差异化及个性化的增值服务，深度应用人工智能、大数据等科技，打造集“产品销售、投资顾问、资产配置”为一体的财富管理平台，让金融科技成为服务方式转化的重要工具。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1.证券板块

　　当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，近年来新《证券法》落地，在注册制、投资者保护制度、信息披露要求、证券交易制度等方面作出了改革完善，进一步健全证券市场基础制度。随着资本市场改革的持续深入，全面实行股票发行注册制有序推进，退市新规出台，直接融资比重大幅提升。报告期内，面对国内外复杂的经济形势，我国在有效防范各类风险的情况下，经济逐步复苏，证券行业景气度上升，行业表现总体向好。据中国证券业协会统计，2022年，全行业140家证券公司实现营业收入3,949.73亿元，实现净利润1,423.01亿元。

　　2.实业板块

　　防水卷材：目前国内建筑防水材料主要包括防水卷材、防水涂料两大类。整体来看，我国防水卷材行业市场集中度较低、防水产品质量参差不齐、创新能力不足。近年来，针对防水卷材行业规范陆续出台，有利于支撑市场容量提升，推动企业向专业化、规模化、规范化发展。

　　食品加工业：随着中国经济的不断发展以及进入老龄化社会的速度逐渐加快，国民对于保健类产品的关注度日益提高。但由于我国保健食品行业发展历史较短，市场竞争格局分散、集中度低，在日益激烈的市场竞争下，具有一定历史积淀、品牌影响力和产品力的企业将会建立重要的竞争壁垒，赢得消费者青睐。

　　(二)公司发展战略

　　公司将抢抓证券公司发展机遇，持续推进业务转型，打造核心优势，为公司提升持续盈利能力和稳健发展奠定坚实基础。子公司湘财证券将进一步深入推进“金融科技、财富管理双轮驱动，提升主动投资管理能力，成为具有自身特色的证券经营机构”的发展战略，积极适应证券行业业务多元化、运营科技化、竞争差异化的发展趋势，把握行业的生态变化、政策变化、科技变化带来的机遇，在加强合规风控建设的基础上，确保公司各项业务继续保持健康发展态势，持续提升行业影响力和美誉度。

　　(三)经营计划

　　2023年，公司将坚决贯彻落实高质量发展理念，紧密围绕主营主业和客户需求，更加深入地发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用，聚焦优势资源、深耕重点区域，同时努力实现实体企业的转型发展，积极寻求差异化竞争路径，打造特色化业务模式。公司将围绕党的二十大提出的新目标、新任务和新要求，以打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场为总体目标，以综合金融服务推动实体经济发展，更好的服务国家改革发展大局。公司将保持积极稳健经营风格，进一步深入推进公司发展战略，积极适应证券行业业务多元化、运营科技化、竞争差异化的发展趋势，在加强合规风控建设的基础上，积极把握市场机遇，立足当下，密切围绕核心优势业务，持续推进业务转型，确保公司各项业务继续保持健康发展态势，持续提升公司的行业影响力和美誉度。

　　（一）深入推进公司发展战略，做大做强优势业务

　　公司将积极把握资本市场改革和证券行业转型发展契机，推动湘财证券传统业务转型与创新业务的协同发展，优化升级业务结构。通过财富管理转型、积极利用金融科技手段，发挥线上与线下市场的联动效应，不断提升湘财证券服务客户的能力、自身专业能力和整体协同能力，提升客户粘性与满意度。2023年，湘财证券将充分发挥经纪业务、信用业务等传统优势业务的潜力，进一步加大人员和资金的投入。各业务条线、各职能总部、各子公司将立足公司的资源禀赋和自身实际情况，积极把握行业发展趋势，从巩固传统业务优势和充分突出金融科技特色出发，找准自身的战略定位，以财富管理转型和培育核心竞争力为抓手，巩固经纪业务地位，建立客户服务管理的长效机制，整合资源，形成整体优势；同时积极探索各类新品种投资业务，提高主动管理能力和研究能力，提升风险控制水平，积极把握市场机会，提升投资绩效。

　　（二）强化公司财富管理能力，推进经纪业务发展

　　湘财证券财富管理业务将恪守以投资者利益为中心，倡导理性投资、长期投资的投资理念，以资产配置为导向，以优质产品和服务为抓手，严守合规风控底线，发挥金融科技在财富管理中的作用，加快财富管理转型，满足广大居民多元化资产配置需求。

　　湘财证券坚持依靠金融科技先发优势和财富管理双轮驱动，从财富管理的资产端、服务端、资金端三个方面重点投入，在量化交易细分市场进行重点布局，并在行业竞争中保持自身独特的行业竞争力。持续做好业务协同工作，在合规的前提下打通全业务链条，提供综合金融服务，以满足客户多样性需求。聚焦上市公司等核心客群的财富管理及综合服务需求，推进机构经纪业务发展。用深度协同促进价值提升，构建机构服务生态圈，提升客户服务能力，拓展机构业务空间。

　　继续推进与益盟股份的战略合作，优化客服中心服务团队，做好客服中心深化客户服务试点工作。此外，进一步推进财富管理转型，丰富产品线，同时做好财富管理的数字化转型工作；积极做大融资融券业务，切实有效防范业务风险；着力打造和提高线上获客能力，增加开户量，同时继续推进托管资格及基金投顾等牌照申领工作。

　　（三）继续实施“聚焦+深耕+精品”投资银行战略

　　2023年，湘财证券投资银行业务将制定有效且可持续、有利于控制风险的业务激励机制，同时强化投行聚焦质量严控风险的核心理念，通过内部制度完善强化业务部门和业务人员的主动归位尽责，进一步夯实分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的运行体系。一方面，完善的考核激励制度能给团队带来明确预期，提高团队的积极性，使得核心团队更加稳定；另一方面，建立主要业务人员的执业质量动态评价考核机制，优胜劣汰，形成对固收业务执业质量的正向牵引。

　　“建机制、严执行、强监督”相结合的体制不仅能强化执业和服务能力，同时也能增强内部稳定性，提升核心竞争力。

　　此外，投行业务将通过业务聚焦、区域深耕、质量精品等，积极聚焦新三板及北交所IPO业务，以新三板业务收入补偿成本支出，以北交所IPO业务实现市场影响力；坚持外延式发展和内涵式增长并举，加快固定收益业务的规模扩张和质量提升。通过发挥自身资本优势，以及资本中介综合服务商的优势，整合市场各方资源，包括通过战略指导、股权投资以及财务、法律等层面的规范化运营辅导等，为中小型企业提供覆盖全生命周期和全方位的金融服务，为企业拓宽融资渠道、优化融资结构，通过股债融资、并购重组等方式全方位满足实体经济融资需求。

　　（四）致力打造符合公募标准的现代资产管理体系

　　2023年，湘财证券将着重塑造和完善资产管理业务的投研体系、产品体系、营销体系、人才体系和内控体系，致力打造符合公募标准的现代资产管理体系。投研体系将重点塑造研究驱动、纪律型、团队协作的投研团队，通过精细化管理完善投研体系，打造长期可持续业绩的优秀投研团队；资管产品体系将以“固收+”产品和混合型FOF为主线，重点突破股票多头、量化策略等产品的落地，积极拓展私募资管产品投顾业务及场外衍生品业务；资管营销体系主要构建营销网络，打造“北上杭长”工作平台，做大财富管理与机构客户；人才管理体系主要依靠外部引进和内部培养的方式构建，通过市场化激励机制和有效的考核机制，最终完善人才体系。

　　（五）打造智能投研体系，建立成熟的投研团队

　　湘财证券自营业务将进一步加强投研能力，丰富交易方式，寻找新的业务增长点。公司自营业务部门还将建立成熟的量化投研投资团队，利用智能化投研，辅助主动管理团队更好地提高投资业绩，以投资收益为硬性评价标准考核团队的投研投资能力，同时积极探索各类新品种投资业务，提高主动管理能力和研究能力，提升风险控制水平，积极把握市场机会，提升投资绩效。

　　2023年，在巩固传统优势业务基础上，湘财证券将以创新促盈利模式转变，高起点发展新业务，重点布局FICC、资产证券化、场外衍生品、量化交易、私募创新等业务，打造公司新的利润增长点，实现服务模式和盈利模式转型，改变单一盈利模式，改善盈利结构。

　　（六）提升研究专业水平和服务意识，强化服务能力

　　湘财证券研究部门一方面将积极培养和提升团队的专业水平、服务能力和协同意识，坚持研究创造价值，另一方面将继续做好对内支持服务工作，加强与业务一线的沟通和协作，为公司业务发展和业务创新提供支持、做好协同，寻找业务突破点。

　　（七）持续强化合规风控意识，守牢合规风控底线

　　2023年，公司将根据法律法规、监管要求，持续建立健全公司制度流程体系，提升公司内控管理水平。一方面，加强合规管理在各部门、各分支机构、各层级子公司和全体工作人员的全覆盖，切实贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，有效识别和防范合规风险；另一方面，公司将以合规促发展，继续坚持合规先行的经营理念。同时，公司将进一步优化合规风控流程，创新工作方法，提高工作效率；不断强化一线员工的合规管理意识，把合规管理融入到员工的执业行为及业务管理的全过程，确保公司持续稳定发展。在风险控制方面，公司将继续全面提升主动风险管理能力，不断提高风险识别、评估、控制能力，为公司各项业务发展提供有力的支持和服务，按照公司制订的风险管理工作方案，持续强化公司的全面风险管理工作。

　　（八）不断优化实业公司资产质量，改善实体业务发展现状

　　公司原有制药、大豆、防水卷材等实体业务规模小、毛利率低、所在行业竞争激烈。未来公司将大力推进实业公司资产盘活工作，加大对实业公司资产和股权的出租、出售力度，积极寻找时机，进行资产结构调整优化。此外，公司还将进一步加强销售力量，调整销售模式，优化现有产品线，根据市场需求丰富自有产品系列，满足客户需求，提高产品竞争力和销售收入。

　　（九）稳步推进公司融资事项，切实增强公司资本实力

　　公司各相关部门将继续稳步推进公司的融资事项，加强与各中介机构的沟通协调工作，同时做好信息披露等工作，全面保障公司的融资事项。此外，公司还将在增强内部资本积累基础上，把握有利市场时机，采取多种方式提升资金使用效率，适当加强财务杠杆率，做好流动性管理及债务结构优化，支持公司业务发展。

　　（十）加强公司企业文化建设工作，积极履行社会责任

　　公司将进一步加强公司企业文化建设工作，增强公司员工诚信观念和合规守法意识，切实保护投资者合法权益。公司将营造良好的企业文化氛围，提升公司凝聚力和战斗力，构建公司良性生态圈，增强员工归属感和幸福感，增强公司向心力和凝聚力。同时，公司也将继续深入贯彻落实党的二十大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，充分发挥券商优势，积极履行社会责任，扎实推进乡村振兴工作。

　　(四)可能面对的风险

　　1、信用风险

　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。

　　湘财证券的信用风险主要来自六个方面：一是经纪业务代理客户买卖证券，若在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，湘财证券有责任代客户进行结算而造成损失的风险；二是融资融券交易、股票质押式回购交易、股权激励行权融资等信用类业务的信用风险，主要指由于客户违约及其担保品不足以偿还债务而给公司带来损失的风险；三是信用类产品投资和交易的违约风险，即所投资信用类产品之融资人、发行人或交易对手出现违约、拒绝支付到期本息，或者因融资人、发行人信用资质恶化等原因导致资产损失和收益变化的风险；四是投行固定收益业务的信用风险，即湘财证券承销以及承担受托管理职责的固定收益产品发行人没能按照约定履行相关偿付义务，产品发生违约，给湘财证券造成负面影响，并可能导致湘财证券承担一定法律责任、监管处罚的风险；五是资产管理业务的信用风险，即由于产品所投资信用类产品的发行人、融资项目债务人或交易对手出现违约、拒绝支付到期本息，或融资人、发行人信用资质恶化等，或产品在交易过程中发生交收违约，而造成产品资产损失的风险。六是场外衍生品业务信用风险，即交易对手因履约意愿不足或履约能力下降导致违约，可能使湘财证券遭受损失的风险。

　　公司实体业务与贸易业务信用风险主要来自于应收、预付账款损失，实体业务与贸易业务在采购环节须向供应商预付货款，由供应商收款发货；在销售环节中，存在提前释放货权的情况。若具有账期较长的“应收、预付账款”，公司预付账款、应收账款将面临一定减值损失风险。

　　湘财证券通过系统建设、制度建设、流程管理、人员管理等一系列措施，防范业务开展过程中潜在的信用风险。湘财证券各业务部门作为业务执行机构，承担一线风险管理职责，负责各自业务经营领域的信用风险管理执行工作，对业务风险进行识别、评估、监控和应对；风险管理总部作为独立的风险管理部门负责监测、评估、报告整体信用风险情况，并为业务决策提供信用风险管理建议，通过舆情监控、信用度量模型、压力测试、内部信用评级等手段计量和评估相关业务的信用风险水平，向业务部门、经理层进行提示、报告。湘财证券制定预期信用损失计量制度及流程，建立预期信用损失模型，定期对需计提减值准备的金融工具评估预期信用损失，计提减值准备。

　　为管理经纪业务面临的信用风险，湘财证券根据监管规定实行保证金制度，对于代理买卖股票等传统经纪业务均以全额保证金结算，对于股票期权经纪业务，湘财证券向客户收取的保证金不低于交易所规定的最低标准，且有权根据客户信用情况、业务权限和交易级别等收取不同程度保证金。

　　为管理融资融券、股票质押式回购交易和股权激励行权融资等信用类业务面临的信用风险，湘财证券主要通过对客户风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示、强制平仓、司法追索等方式，管理此类业务的信用风险。

　　为管理信用类产品投资和交易面临的信用风险，湘财证券不断完善交易对手授信制度，更新交易对手黑白名单，通过系统对交易对手进行额度管理。此外，湘财证券建立了债券内部评级模型，在确定投资标的时选择内外部信用评级较高、资信较好的债券，并对单一债券的集中度进行控制，以分散信用风险。此外，每日对债券持仓情况、盈亏情况、信用评级、负面舆情等进行监控。

　　为管理投行固定收益业务面临的信用风险，湘财证券开展债券承销业务严格履行内核程序，项目组成员对项目进行尽职调查，形成工作底稿备查，业务部门按照其内部审批流程对项目进行审核，并通过湘财证券内核程序对项目进行出口管理和终端风险控制。对于存续期项目，湘财证券建立投资银行类业务重大风险项目关注池，对存续期项目定期进行排查，将风险项目纳入关注池建立跟踪管理机制，持续关注债券发行人和增信服务机构的风险状况及偿债能力，预防信用风险事件的发生。

　　为管理资产管理业务面临的信用风险，湘财证券主要采取了以下措施：包括事前对非标业务交易对手方开展尽职调查、建立债券投资业务交易对手分类授信管理机制、参考内部及外部信用评级对债券投资标的进行分类管理等；事中建立风险监控体系，持续对潜在的信用风险进行识别、评估、报告；明确事后应急处置机制，在风险发生后及时启动应急预案对风险事件进行处置。

　　为管理场外衍生品业务面临的信用风险，湘财证券主要采取了以下措施：在事前审慎评估交易对手方资质及交易目的，审慎评估对手方履约能力等情况；事中持续落实盯市要求，对项目风险敞口及交易对手舆情进行监控，对于触发追保条件的，及时向交易对手发出追保通知；制定应急处理预案，在风险发生后迅速有效地处理异常情况，最大程度控制异常情况可能对公司造成的影响和损失。

　　公司实业业务和贸易业务为有效应对信用风险，已经建立完善的信用管理体系，其中通过严格选择供应商，对其提供的产品、经营质量、信用等做详细的评估；对于客户管理，详细地建立和管理客户档案，加强对客户的资信调查、评估、分级，确定每个客户的信用额度；同时严格执行预收保证金制度，及时追缴保证金，对账期进行有效管理。

　　2、市场风险

　　市场风险是指由资产的市场价格（包括但不限于利率、汇率、股票价格和商品价格等）变化或波动而使公司可能发生损失的风险。

　　湘财证券建立了完整的市场风险管理体系，建立覆盖投前、投中、投后的风险管理流程，全面推行风险限额管理，湘财证券对自营证券投资业务设立了年度规模限额和损失限额授权，以风险限额为核心，采取证券池、逐日盯市、预警、调整持仓、平仓等风控措施严格控制市场风险。同时引入久期、股票VaR模型、压力测试等风险度量技术定量测算投资组合的市场风险水平。湘财证券建立了风险监控和报告机制，由业务部门和风险管理总部负责逐日盯市，对市场风险的动态变化进行监控，定期和不定期地报告风险状况。

　　汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险，湘财证券面临的汇率变动风险主要与公司的经营活动(当收支以不同于公司记账本位币的外币结算时)有关。目前，公司以外币计量的资产及负债在公司资产负债结构中占比较小，公司面临的汇率风险相对可控。

　　3、流动性风险

　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险主要来自于外部融资环境的变化以及湘财证券自营业务、投行业务、融资类业务、债券回购交易等。公司根据经营战略、业务特点和风险偏好测定自身流动性风险承受能力，并以此为基础制定流动性风险管理策略、政策和程序。

　　湘财证券流动性风险管理的目标是建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测、控制、应对和报告，确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足。为此湘财证券构建了流动性风险管理组织架构与分级控制机制，成立了流动性风险管理应急处置领导小组，制订了严格的自有资金使用制度和流动性风险管理制度，对各类业务都建立了完整的业务管理办法。湘财证券财务总部每日测算流动性指标和编制资金计划表，每月撰写流动性风险管理月度运营报告，每年撰写年度报告；定期及不定期测算关键时点流动性指标及所需资金，制定融资计划。湘财证券财务总部制定了流动性应急计划，并每年组织流动性风险应急处置演练，不断完善流动性应急计划。湘财证券财务总部和风险管理总部每年至少对董事会授权和公司制度规定的流动性风险总体限额和分类限额评估一次，必要时进行调整。湘财证券风险管理总部安排专门人员，对各项业务进行监控，定期或不定期开展流动性专项压力测试，对于可能存在的流动性危机，制定应对措施。

　　4、操作风险

　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。

　　为有效防范操作风险，湘财证券主要通过制度、流程、人员、系统等方面管控操作风险。湘财证券建立了有效的信息隔离墙制度，防止出现内幕交易、利益冲突、利益输送等违规行为；建立完善并严格执行业务制度流程，明确各岗位职责，防止越权行为的产生；关键岗位权限分立，加强重要业务环节的审核与监控，重要业务环节双人负责，建立操作、复核与审核的机制；加强系统建设与管理工作，建立了系统应急机制；注重对员工的风险教育和培训，提高全员风险防范意识和合规守纪观念。不定期对各项业务进行现场检查或组织自查，确保业务各个环节合规运行。湘财证券积极推进操作风险损失数据收集LDC、风险与控制自我评估RCSA、关键风险指标KRI（即操作风险三大管理工具）的建设工作，持续扩展试点覆盖部门范围。

　　5、声誉风险

　　声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

　　为有效防控声誉风险，湘财证券制定了《湘财证券股份有限公司声誉风险管理办法》及《湘财证券股份有限公司声誉风险管理应急预案》，建立了积极、合理、有效的声誉风险管理机制，实现对声誉风险的识别、监测、控制和化解；构建了声誉风险指定联络人体系，保证声誉事件相关信息及时传递；组织开展声誉风险管理培训，加强人员风险意识；采取人工和系统相结合的方式，提升舆情监控机制，强化对声誉风险的防范；与媒体保持良好的沟通，通过发布宣传文稿、参与媒体活动等方式宣传和维护公司正面形象。

　　6、安全环保风险

　　公司全资子公司营养品公司属于食品加工行业。近年来食品药品监督管理局和环保部门进一步加强监管，对企业在生产加工、废弃物排放等环节提出了更高的要求，公司将持续完善相关制度及规范操作流程，以消除安全、环保隐患。