本松新材创业板IPO终止：业绩下滑，客户较集中，周永松为实控人

撰稿|汤汤

来源|贝多财经

近日，深圳证券交易所披露的信息显示，杭州本松新材料技术股份有限公司（下称“本松新材”）提交了撤回上市申请文件的申请，保荐人财通证券也撤回对该公司的保荐。因此，深交所终止了对本松新材首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

据贝多财经了解，本松新材于2021年12月30日在创业板递交上市申请，原计划募资5.89亿元，拟用于高性能改性高分子材料产业化建设项目，研发与技术创新中心建设项目，以及补充流动资金项目。

天眼查信息显示，本松新材成立于2009年，前称为本松工程塑料（杭州）有限公司。当前，该公司的企业注册资本为7629.5万元，法定代表人为周永松。同时，周永松也是本松新材的单一大股东。

据招股书介绍，本松新材专注于聚酰胺工程塑料改性技术的研发，产品运用领域最初聚焦低压电器领域、在低压电器领域形成了较强的竞争优势后，该公司以此为基础向汽车、散热、连接器等领域拓展。

据介绍，本松新材的主营业务为改性工程塑料的研发、生产及销售，主营产品为以改性聚酰胺（PA）为主的改性工程塑料粒子。同时，为了满足客户整体产品解决方案的需求，增加了PBT、PET、PPS产品类别。

目前，本松新材已形成了以改性PA为主、其他改性工程材料为辅、以整体解决方案为核心目标的产品结构，应用领域覆盖低压电器、汽车、散热模组、电子连接器等。

2019年、2020年、2021年和2022年上半年，本松新材的营收分别为5.57亿元、6.67亿元、11.18亿元和5.14亿元，净利润分别为5454.04万元、6773.11万元、4432.42万元和2783.54万元，扣非后净利润分别为5021.49万元、6426.44万元、3916.54万元和1840.77万元。

按产品分类来看，本松新材的主营业务收入产品分类分为改性PA6系列、改性PA66系列、改性高温尼龙系列和其他改性工程塑料系列（主要是PBT、PET）。

其中，本松新材来自改性PA6的收入分别为2.80亿元、3.34亿元、5.60亿元和2.56亿元，占主营业务收入的比例分别为51.12%、51.00%、51.37%和50.19%；改性PA66产品占主营业务收入的比例分别为21.80%、19.58%、23.10%和31.40%。

按产品的应用领域分类，本松新材的主营业务收入分别为低压电器领域、汽车领域、散热材料领域、连接器领域、生活家电领域和其他领域。

报告期内，本松新材来自低压电器领域的收入分别为4.64亿元、5.23亿元、7.23亿元和2.76亿元，占同期总收入的比例分别为84.73%、79.77%、66.35%和54.20%；来自汽车领域的收入占比分别为5.60%、7.83%、9.52%和14.98%。

本松新材在招股书中表示，该公司2022年在汽车领域、连接器领域、家电领域的收入预计增长；低压电器领域受新冠疫情影响下游开工以及房地产行业景气度下滑的影响，销售额预计下滑。整体来看，预计全年营业收入小幅下滑。

在营业收入略有下滑的背景下，本松新材2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润增长的主要原因在于毛利率的提高，从2021年的12.34%提高至14.58%。

报告期各期，本松新材的主营业务毛利率分别为23.14%、23.03%、12.51%和11.75%，2021年和2022年上半年毛利率下降。该公司产品成本中直接材料占比较高，达90%左右。而原材料价格大幅上涨时本松新材面临毛利率大幅下滑的风险。

此外，报告期本松新材加大了汽车和连接器等领域的拓展力度，采用了低价渗透的定价策略，毛利率较低。尤其是2021年，叠加主要原材料价格大幅上涨、该公司在新进入领域调价不及时的因素，前述领域的毛利率分别降至1.29%、2.87%、1.63%和-14.83%。

贝多财经发现，本松新材的前五大客户销售占比较高，报告期各期分别为73.52%、65.99%、53.74%和44.28%。前五大客户中部分客户为终端用户德力西和良信电器的上游加工商。若按终端用户口径统计，该公司前五大客户的集中度分别为80.23%、74.71%、62.78%和54.85%。

另据招股书披露，本松新材2022年1-9月（前三季度）的营收约为7.83亿元，较2021年同期的7.17亿元增长9.21%；净利润5016.09万元，较2021年同期的2782.56万元增长80.27%；扣非后净利润3935.71万元，较2021年同期的2659.32万元增长48.00%。

同时，本松新材在招股书中预测该公司2022年度营业收入为10.59亿元，较2021年度下滑5.26%；预计2022年度归属于母公司股东的净利润为6809.95万元，同比增长53.64%；预计2022年度扣非后净利润为5653.61万元，同比增长44.35%。

本次上市前，周永松直接持股31.75%，通过至勤憬美、至勤钰美和至勤和美分别间接控制该公司14.58%、5.26%和1.40%的表决权，周永松配偶刘梅红直接持有该公司3.93%股份。据此，二人合计持股56.92%，为本松新材的控股股东、实际控制人。

同时，虞秋婵持股5.79%，容腾创投持股3.67%，尚颀投资、蕉城上汽分别持股3.67%，南通嘉乐持股3.34%，张少波、盛瓴咨询均分别持股2.90%，宋继胜、陈慧新均分别持股1.45%，至勤和美持股1.40%，苏州隽永、邱祥周持股1.27%。

其中，周永松是本松新材的董事长、总经理，