扬德环能已回复第二轮审核问询函：北京市专精特新企业，数次获得山西瓦斯发电行业科技创新奖

（原标题：扬德环能已回复第二轮审核问询函：北京市专精特新企业，数次获得山西瓦斯发电行业科技创新奖）

北京扬德环保能源科技股份有限公司于1月5日更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函。回复的问题主要有，违规用地整改及内控的有效性，充分揭示瓦斯发电策变化的不利影响，经营风险及披露充分性等。

同壁财经了解到，扬德环能致力于分布式能源领域的项目投资运营、技术研发、装备制造和技术服务，立足于发展成为一家财务健康、技术先进、管理规范、可持续发展的分布式能源综合服务商。公司主营业务为低浓度瓦斯综合利用业务，具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务；同时，为发挥公司在低浓度瓦斯综合利用业务领域积累的管理优势，公司也在分布式光伏发电和分布式天然气供热业务进行了一定布局。

低浓度瓦斯发电属于煤矿瓦斯治理的范畴，而瓦斯治理是煤矿企业根据 《安全生产法》《煤矿安全监察条例》等法律法规的规定，为控制煤矿瓦斯事 故的发生及保证煤炭清洁利用而需要采取的措施。发行人瓦斯发电项目需要与 煤矿合作，利用煤炭开采过程中产生的煤层气进行发电或供热，而煤矿低浓度 瓦斯不允许远距离输送，发行人低浓度瓦斯发电站需在煤矿瓦斯抽放泵站附近 就近选址建设，大多数瓦斯发电项目建设用地属于地理位置偏远、交通不便的 山地或荒地等，项目建设用地手续办理程序相对复杂，耗时较长，而项目建设 工期要求明确，因此发行人部分项目存在土地、房屋产权瑕疵、未批先建以及 因此受到行政处罚的情况。

报告期内，发行人及其控股子公司受到行政处罚涉及责令退还非法占用的土地、责令停止建设、没收新建的建筑物 的，除保安项目和佛洼项目实际执行了没收建筑物和相关设施的处罚外，其他项目因发行人积极办理用地手续和土地、房产的权属证 书，相关主管部门并未实际执行责令退还土地、停止建设、没收建筑物的处罚。目前，保安、佛洼项目正在办理房屋建筑物的权属证书，预计将于近期办理完成，除此以外，其他项目均已取得土地和房屋建筑物的权属证书，不存在无法取得的风险，发行人对上述项 目的相关整改措施是有效的。发行人已采取了一系列措施积极对用地不合规情况进行整改，但鉴于后续手续办理存在一定的不确定性，西铭、石港项目存在土地、房屋建筑物 权属证书无法获取的风险。

报告期内瓦斯发电补贴没有明显的回款周期，发电补贴随燃煤发电基准价 一并结算，但 2021 年 5 月 1 日起山西省开始执行调整后的瓦斯发电补贴政策。 如企业选择高电价结算模式，上网电费实行以收定支，每月仅 按基准价进行预结算，其余电价补贴部分按年度进行清算，何时可以收款存在 不确定性，最快也是次年收款。2022 年 6 月 10 日，国网山西省电力公司发布《国网山西省电力公司关于 2021 年度瓦斯发电项目电价补贴清算情况的公告》，由公告可知，2021 年度“以收定支”瓦斯发电项目其余电 价补贴部分资金缺口大，以后年度实际回收补贴资金超过应结算补贴额的时间 存在较大的不确定性。

发行人选择低电价结算模式（结算模式 2，上网电价 0.4048 元/千瓦时，上 网电费由电网企业定期、全额结算），主要基于一直以来执行相对稳健的流动性管理方针，采用这种模式虽然瓦斯发电收入有所减少，但电费回款时间更具确定性。虽然结算模式 2 情形下瓦斯发电收入较结算模式 1 情形的瓦 斯发电收入、净利润金额均有较大下降，但电费回款的时间更具确定性，能够避免电价补贴款未及时回款的不利影响，保证了发行人资金流的平稳、安全， 发行人选择低电价模式具有商业合理性。

煤矿井下抽采出的瓦斯根据浓度不同可分为高浓度瓦斯、低浓度瓦斯和超 低浓度瓦斯，其中高浓度瓦斯因利用难度低、经济效益高而多数用于工业燃料、 化工原料之外，少部分用于瓦斯发电，该类电站以煤矿自建为主；低浓度瓦斯 由于安全问题（当瓦斯浓度达到 5%-16%时，遇明火容易爆炸），不得作为燃 气直接燃烧，以前主要直接作排空处理，目前利用方式以发电为主，但该行业 发展存在瓦斯发电机组控制系统的宽适应性、瓦斯管道输送安全性等技术难点， 相比具备长期技术研发、装备制造和众多项目运营经验积累的专业低浓度瓦斯 综合利用服务商，大多数煤矿对于低浓度瓦斯发电项目的投资运营不具备必要 的经验及技术积累，投资及运营风险较高。

作为国内主要的低浓度瓦斯综合利用服务商之一，随着对低浓度瓦斯发电 技术和超低浓度瓦斯氧化技术的进一步深入研发和探索，公司的专业技术优势、 管理效率优势等将得以进一步提升。当然，公司也密切关注国有煤矿企业自建 电站带来的商业机会。2021 年公司向安徽省亳州煤业有限公司信湖煤矿提供的 电站整体配套装备对应的装机规模为 2.8MW，形成瓦斯装备销售收入 981.34 万 元；2021 年公司向四川嘉阳集团有限责任公司销售瓦斯发电机组及配套设备对 应的装机规模为 1.2MW，形成瓦斯装备销售收入 374.91 万元。 综上，国内煤矿企业自建瓦斯发电站及其发展趋势未对瓦斯发电行业竞争 格局、发行人市场地位、发行人与煤矿合作可持续性等方面产生重大不利影响。

同壁财经小贴士：根据公开数据显示，扬德环能（833755）2021年营业收入为332474461元，归属母公司净利润为71051581元，净资产收益率为10.12%，营业收入增长率为10.5%。目前主办券商为开源证券，交易方式为集合竞价交易，归属创新层。